올 한해 야심차게 주식 투자에 도전했던 동생 금실이가 다소 의기소침해 있습니다. 최근 원화 강세로 주가가 빠진 탓도 있지만 만족할 만한 수익률을 내지 못했기 때문입니다. 그래서 오늘은 금실이처럼 고개를 떨구고 있는 개인 투자자를 위해 저 '친절한금자'가 투자의 세계에서 실수나 실패를 몸에 좋은 쓴 약으로 활용한 위대한 투자자들의 사례를 모아 봤습니다. 1998년 브랜디와인 펀드의 펀드 매니저였던 포스터 프리스의 사례입니다. 그는 시장이 너무 과열됐다는 자신의 직감을 따랐다 큰 실패를 맛봤야 했죠. 그는 시장이 너무 높은데 ......

글을 시작하면서 연말이 다가오면서 각 증권사들마다 12월 전말과 내년도 증시 전망치를 내세우고 있습니다. 시장을 예측한다는 것이 얼마나 어렵고 힘든 일인지를 고려한다면, 또 결국 투자에서 불확실한 시장보다는 기업에 집중하는 것이 중요하다는 점을 생각한다면, 시장에 대한 예측에 귀를 기울이는 것은 하수 투자자의 꼼수일지도 모릅니다. 하지만 한국의 기업들의 상당수가 경기변동성에 민감하다는 사실과 시장의 방향성에 대한 예측은 시장상황의 변화에 따른 대응시나리오를 미리 준비할 수 있다는 점에서 나름대로 의미가 있다고 봅니다. 그 ......

최근 공정거래위원회에서는 출자총액제한 및 지주회사와 관련해서 기존의 규제보다 완화된 개편안을 발표했습니다. 이로 인해 지주회사에 대한 관심이 증대하고 있습니다. 여기서는 이러한 지주회사와 자회사회사처럼 타법인주식을 보유하고 있는 경우 회계상 어떻게 표시되는지를 알아보도록 하겠습니다. 지주회사에 대한 이해 우선 지주회사와 관련해서 먼저 설명하면, 사업목적이 다른 회사를 지배하는 것이 주목적인 회사를 말합니다. 지주회사가 지분을 가지고 지배하는 회사를 자회사라고 하고, 자회사가 또 출자를 한 회사는 손자회사라고 합니다. 사실 ......

최근 분식회계와 관련해 두 가지 큰 뉴스가 있었습니다. 하나는 미국 회계부정을 대표하는 엔론의 전 CEO가 24년형의 징역형과 전재산을 몰수할 정도의 배상금과 벌금을 받았다는 뉴스였고, 다른 하나는 SK글로벌이 과거분식회계로 실적을 부풀려서 과다하게 지급한 세급을 환급받음으로써 일시적으로 순이익이 급증했다는 뉴스였습니다.두 사건 모두 양국을 떠들썩하게 뒤흔들었던 분식회계사건이었지만 마무리는 전혀 다른 방향으로 나온 것같아 씁쓸하기만 합니다.물론 SK글로벌은 세급환급 이외에의 여러 불이익을 받고 소버린사태가 나는 등 여러 어려움을 받 ......

사람이 살아가려면 몸에 항상 피가 돌아야 합니다. 기업에 있어서 사람의 피처럼 중요한 것이 현금입니다. 아무리 뛰어난 기업이라도 현금흐름이 나빠지면 바로 부도가 나게됩니다. 극단적으로 자산가치가 뛰어나고 손익계산서상으로는 흑자가 났는데도 현금흐름이 안 좋아서 망하는 흑자부도가 발생할 수도 있습니다. 그래서 기업이 유지하기 위해서는 현금흐름이 매우 중요합니다. 특히 현금흐름과 무관한 발생주의(주1)에 의해서 대차대조표와 손익계산서가 작성되는 상황에서 투자자들은 현금흐름을 통해서 기업에 대해서 보다 많은 정보를 얻을 수 ......

지난 15일 주식시장에는 충격적인 소식이 시장에 전해졌습니다. 산양전기가 재고자산 부분에서 120억원의 과대계상이 있었음을 자백한 것입니다. 당사의 발표전 종가를 기준으로 시가총액이 435억원, 자산이 1,038억원 순자산이 461억이라고 보고된 것을 고려한다면 상당한 규모의 분식이 아닐 수 없습니다. ▶ 산양전기 분식회계 관련기사 보기 비록 자진고백을 하는 형식을 취해졌다고는 하지만, 분식회계는 투자자를 속여서 주식시장의 존립근거를 흔드는 중범죄이므로 결코 용서할 수 없는 일입니다. 이 글에서는 재무적 측면에서 산 ......

요즘 장하성펀드로 인해 자산주에 대한 관심이 많습니다. 자산주라고 하면 시가총액에 비해 기업이 가진 순자산이 많은 주식을 말합니다. 흔히 시가총액을 순자산으로 나눈 값은 PBR이라고 하며, PBR이 낮은 주식은 저PBR주식이라고 하며 이를 자산주라고 합니다. 흔히 자산주라고 하면 PBR이 0.5이하인 경우가 많은데 그렇다면 저PBR주는 항상 수익이 높을까요? 사실 정상적인 상황이라면 PBR이 1이하라는 것은 말이 안됩니다. 기업의 순자산이 실제 기록된 자산가치만큼 팔린다면 그 가격에 거래될 것이므로 PBR은 1이 될 것입 ......

어느 순간부터 할인점은 우리들의 주된 물품 구매처로 부상했다. 시장과 슈퍼들이 죽어난다는 비판에도 불구하고 주말마다 혹은 퇴근 후 가족끼리 할인점에서 물건을 사는 일은 더 이상 낯선 풍경이 아니다. 그런 할인점이 최근 롯데쇼핑의 상장과 할인점 사업강화, 이랜드의 까르푸 인수, 이마트의 월마트 인수 등 외형적으로 큰 변화를 겪었다. 이런 변화에서 토종기업이 다국적 유통기업을 눌렀다는 분석도 할 수 있지만, 그보다 더 중요한 것은 질적변화를 예고하는 신호탄이라는 것이다. 그리고 그 변화의 키워드는 패션이다. 사실 ......

주식투자를 하면서 맞닥뜨리게 되는 가장 큰 문제는 위험(risk)을 어떻게 다룰까의 문제일 것입니다. High risk, high return이라고 하지만 최근처럼 주가가 내리막길을 걸으면 안전한 투자가 그리워질 법도 합니다. 주가가 오르면 좋지만, 안 올라도 손실을 보지 않는 그런 투자법 말이죠. 최근들어 ELS펀드가 유행하고, 전환사채(CB) 투자가 은근히 매력적인 것도 이런 연유입니다. 수익 가능성이 높은 대신, 원금은 보존되거나 손실이 나더라도 그 폭이 크지 않은 것으로 기대되는 투자이기 때문입니다. 사실 이런 ......

보안회사로 널리 알려진 ‘에스원’은 주식가격을 안정시키고 주주가치의 증대를 위해 자기주식(기명식보통주) 1,500,000주를 취득하겠다는 공시를 냈다. 기업은 주가안정과 경영권보호 등을 목적으로 기업 스스로가 직접 주식을 매입할 수 있다. 하지만 이러한 행위는 주가에 쉽게 영향을 주는 매우 민감한 사항이기에 매입방법과 매입규모에 있어서 엄격한 제한을 두고 있다. 자사주를 취득하기 위한 돈은 무조건 자기자본 이어야 한다. 즉, 은행에서 돈을 빌려서 자사주매입에 쓸 수는 없다는 뜻이다. 그러므로 회사에 아무리 돈이 많다 ......