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[i레터]이익보다 더 많은 현금을 버는 기업은?이익이 현금으로 잘 들어오는 기업을 '이익의 질이 높은 기업'이라고 합니다. 장부에 기록되는 이익과 실제 들어온 현금을 따져 투자기업의 이익의 질을 확인하는 것도 현명한 투자자가 꼭 해야할 일 가운데 하나인데요. 왜 그럴까요?장부상에 순이익이 기록되더라도, 실제로 현금이 들어오지 않으면 기업이 곤경에 처할 수 있습니다. 이따금 '흑자부도'가 일어나는 것도 장부에는 흑자를 냈지만, 제때 현금이 들어오지 않아 갚을 돈을 갚지 못하기 때문입니다. 반대로 장부에 기록된 이익은 작지만, 실제 현금은 더 많이 벌어오는 기업도 있습니다. 이는 ......
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[i레터]미스터 마켓과 친해지려면?가치투자는 여러가지로 정의할 수 있겠지만, 다음 두 가지는 꼭 포함될 듯 합니다.1. 좋은 주식을 싸게 사라.2. 기다려라.투자경험이 많아질수록 1번보다 2번이 어렵다는 분들이 많습니다. 좋은 주식을 싸게 사는 것은 공부하고 노력하면 실력이 쌓이지만, 보유한 기업의 주가가 기업가치를 반영할 때까지 기다리는 것은 심리적 약점을 극복하는 '내공'이 쌓여야 가능하기 때문이 아닐까 하는데요. 미스터 마켓의 변덕스런 기분이 바로 투자자의 인내력의 가장 큰 적이 아닐까 싶습니다.미스터 마켓의 조울증을 극복하려면 어떻게 해야 할까요? 미국의 투 ......
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[i레터]실수나 실패 딛고 일어서기사람들은 누구나 크고 작은 실수나 실패를 하기 마련입니다. 가능하면 실수나 실패에 대한 기록을 보고 간접경험을 하는 것이 좋지만, 작은 실수와 실패를 직접 해 보는 것도 나쁘지는 않습니다. 한편, 투자와 관련해서는 실패나 실수담이 아주 많을 것 같은데 사람들은 그것을 숨기려고 하고 상황 탓으로 부정하려는 경향이 있기 때문에 성공담이 훨씬 많은 것 같습니다.'워렌버핏의 주식투자 콘서트(부크홀릭 출판사)' 중 투자실패에 대해 워렌 버핏이 한 이야기가 있어 소개해 드리겠습니다.첫 투자는 어떻게 시작하셨나요? 그리고 실패를 하신 적이 있다 ......
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[i레터]거인의 어깨 위에 올라타기워렌버핏은 주식투자를 통해 세계제일의 부를 이루어낸 투자의 대가입니다. 무엇이 그를 그런 투자의 대가로 만들었을까요? 99%의 노력과 1%의 재능 운운하지 않더라도, 노력의 중요성은 무시할 수 없는 요소입니다. 한편, 노력 역시 두 가지 요소로 나누어볼 수 있습니다만, 훌륭한 방법론(효과)과 성실한 정진(효율)입니다. 기본적인 자질을 일단 제쳐 놓고 워렌 버핏이 탁월한 투자가가 된 이유를 생각해보면, 거인의 어깨에 올라탄 후 내려오는 훌륭한 방법론(효과)과 일을 취미처럼 열심히 했던 노력(효율)이 아닐까 합니다.그 중에서 방법론에 ......
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[i레터]소형 성장주 투자 조언(2)어제 소형주 투자에 대한 데이빗 교수의 조언 10가지 중 5가지를 소개해 드렸습니다. 소형기업의 탄생에서 성장에 이르는 모든 단계를 컨설팅했던 기업재무 교수의 조언은 한 번 읽고 말 휘발성의 이야기는 아닌 것 같습니다. 나머지 5가지를 마저 소개해 드리겠습니다. [소형주 투자하기] - 데이빗 뉴턴6. 훌륭한 투자의 흔적을 따라가라.- 실력있는 여러 소형주 공모펀드가 8년에서 10년에 걸쳐 투자한 기록을 정기적으로 점검하라. 8년 전, 4년 전에는 각 펀드에서 어떤 소형주에 주로 투자했는지 살펴보고, 그 소형주들 중 현재의 기업가치나 ......
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[i레터]소형 성장주 투자 조언(1)데이빗 뉴턴(David Newton)은 1980년대 미국 보스턴 소재의 투자은행에서 컨설턴트로 일하면서, 100개가 넘는 소형 성장기업의 창업, 경영전략, 벤처자본조달, 상장, 기업가치평가 등을 컨설팅했습니다. 1990년대 이후 페퍼딘(Pepperdine) 대학의 MBA 프로그램 강사를 거쳐 웨스트몬트(Westmont) 대학에서 기업재무 부문의 교수직을 맡고 있습니다. 소형기업의 창업에서 기업가치평가에 이르는 100건이 넘는 컨설팅 경험을 가진 기업재무론 교수인 데이빗의 소형주 투자 조언을 들어볼까요?[소형주 투자하기] - 데이빗 ......
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[i레터]30년 금융시장분석가의 투자조언30년 동안 글로벌경제 분석 및 금융시장발전에 대해 저술을 해 온 마틴 반스(Martin Barnes)는 'The Bank Credit Analyst' 라는 금융전문지의 임원입니다. 신기술과 장기적인 트렌드, 낮은 인플레이션이 금융시장에 미치는 의미, 기업의 수익성 트렌드 등 광범위한 주제에 대해서 전문 기고를 하기도 했습니다. 일반적인 투자원칙은 어떠해야 하고, 유동성이 어떤 역할을 하는지에 대해서 그가 정리한 글이 있어 소개해 드립니다.[일반적인 투자원칙과 유동성의 역할]- 마틴 반스(Martin Barnes)1. 언제 대중에게 ......
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[i레터]10년간 배당을 늘려온 기업은?'점입가경'이란 말이 있습니다. 어떤 일의 상황이 갈수록 재미있고 좋아진다는 것을 뜻하는 고사성어인데요. 흔히 반대 의미로 '갈수록 가관' 하는 식의 반어적인 표현으로 자주 쓰입니다.오늘 스노우볼 레터에서는 '점입가경'의 본래 의미를 살려 '점입가경형' 기업을 한번 찾아보겠습니다. 즉, 갈수록 좋아지는 기업을 찾아볼까 합니다.갈수록 좋아지는 기업을 찾는 길잡이가 뭐가 있을까요? 여러 가지가 있겠지만, 어제 소개해 드린, 기업의 배당정책을 살펴볼까 합니다. 꾸준하고 지속적인 배당이 좋은 기업을 의미하는 강력한 증거 가운데 하나라면, ......
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[i레터]버핏의 지갑을 채우는 10가지 주식세계 최고의 투자자인 버핏이 보유한 기업은 많은 투자자의 관심거리입니다. 버핏은 세계에서 가장 많은 투자서적에 등장하는 인물이지만, 정작 본인이 직접 쓴 책은 한 권도 없는 인물이기도 합니다. 그래서 지금도 버핏이 보유한 종목을 나름의 방식으로 분석해 버핏의 투자법을 가늠해 보려는 노력은 끊이지 않습니다.미국의 애널리스트 댄 존바크(Dan Dzombak)는 배당수익률을 기준으로 버핏의 보유종목을 분석해봤습니다. 어떤 기업이 버핏의 지갑에 "직접" 현금을 채워주고 있는지 알아볼까요? [표]버핏이 보유한 종목 중 배당수익률 상위 10선 ......
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[i레터]당신을 부자로 이끌어 줄 5가지 다짐해마다 새해가 되면 이런저런 다짐을 합니다. 건강에 대한 다짐, 일에 대한 다짐, 가족과 여가생활에 대한 다짐 등 각자의 소망을 담은 여러 가지가 있는데요. 혹시 부자가 되겠다는 다짐을 하셨다면, 아래 5가지를 눈여겨볼 만합니다. (아래 글은 미국의 대표적인 투자 사이트 The Motley Fool에서 소개됐습니다.)1. 버는 것보다 적게 써라7년 살 집이 아니면 사지 마라.자녀들에게 저축의 힘을 보여줘라.2. 자신에게 투자하라관심 있는 분야를 읽고 조사하라.수학과 친해져라. 수학에서 참는 법, 생각을 정리하는 법, 논리적으로 생각 ......