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[i레터]월가의 '우뚝 선' 영웅"10월은 주식에 투자하기에 특히 위험한 달 중의 하나이다. 다른 위험한 달로는 7월, 1월, 9월, 4월, 11월, 5월, 3월, 6월, 12월, 8월과 2월이 있다." - 마크 트웨인 -'전설로 떠난 월가의 영웅'이란 제목으로 국내에 소개된 피터 린치의 저서에 나오는 말입니다. 마크 트웨인의 재치 넘치는 말처럼 주식투자에 위험하지 않은 때가 없듯, 투자 대가의 철학과 투자법을 마음에 새기는 것도 좋지 않을 때가 없겠지요.피터 린치(67)는 마젤란 펀드로 유명한 미국의 펀드 매니저입니다. 그는 1977년부터 1990년까지 13년간 ......
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[i레터]주식투자와 레버리지오늘은 차입에 대해서 얘기를 해드릴까 합니다.워렌버핏의 주식투자 콘서트(부크홀릭 출판사) 에서 마침 워렌버핏이 직접 한 말들이 있어 인용하겠습니다."큰 액수의 차입금으로 회사를 인수한다는 것은 단검을 당신의 가슴을 겨냥해 핸들에 꽂은 채 운전하는 것과 같습니다.""나는 월스트리트의 똑똑한 사람들이 재기불능의 실패를 하는 것을 자주 봤어요. 그들이 실패한 이유는 자신의 능력범위를 넘어설 수 있다고 생각하기 때문입니다.""사업과 인생 모두 제일 약한 고리에서 끊어지는 경향이 있어요. 나의 경험상 가장 약한 고리는 술과 레버리지에요. 나 ......
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[i레터]존 네프가 좋아할만한 국내 종목은?어제 알려드린 존 네프의 전제조건 중 정량화할 수 있는 부분과 총 회수율을 기준으로 삼아 종목을 한 번 선정해 보았습니다.나열순서는 총회수율이 높은 순서, 즉 성장성 대비 가격이 가장 싼 순서입니다.* 종목 선정 조건1) 최소한 연평균 7%의 순이익 성장률을 유지 - 5년 평균 순이익 성장률 7% 이상2) 건전한 대차대조와 충분한 현금흐름 - 부채비율 150% 이하, 영업현금흐름이 순이익의 70% 이상 (PCR-PER 배수 0.7이상)3) 해당 업종의 평균 자기자본이익률을 상회 - 시장전체 ROE를 약 10%로 ......
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[i레터]싼 가격에 집중한 가치투자의 대가는?월스트리트 최고의 투자전문지 의 공식 좌담회에 가장 많이 참석한 전문가는 누굴까요? 이 전문가는 2007년까지 39번 열렸던 좌담회에 30번이나 참가했습니다. 또한, 1995년에 펀드매니저에서 공식적으로 은퇴한 이 전문가가 운용했던 윈저펀드는 31년간 연평균 누적수익률이 13.7%에 달합니다.답을 알려 드리기 전에 우선 '절대적인 가치투자자'라는 별명으로 유명한 이 전문가의 투자원칙부터 살짝 볼까요?그는 고등학교를 졸업하고 자동차 부품회사에 들어간 적이 있는데 이때 아버지로부터 받은 가르침이 그의 투자원칙에 큰 영향을 끼쳤다고 합니 ......
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[i레터]주식 시장에서 잘 변하지 않는 것주식시장을 지켜보면 큰 파도는 물론이고 잔파도가 끊이지 않습니다.문득 '변하지 않는 것은 모든 것이 변한다는 사실 뿐이다.'라는 명제가 생각이 납니다.변하는 것은 투자자를 불안하게 합니다. 무엇하나 믿을 수 없다는 불안감을 일으킵니다.그러면 주식시장에서 비교적 덜 변하는 것들은 무엇이 있을까요?주식시장에서 자주 변하는 것부터 비교적 덜 변하는 순서로 한 번 생각해 보겠습니다.가장 크게 그리고 자주 변하는 것은 기업의 가격, 즉 주가입니다. 그보다 덜 바뀌는 것은 주가를 결정하는 요소, 즉 이익이지요.그러면 이익보다 덜 바뀌면서 이익 ......
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[i레터]성공하는 주식, CANSLIM캔슬림(CANSLIM)이라는 말을 들어보신 적이 있습니까?세계적인 투자대가들 중 한 명인 윌리엄 오닐은 '최고의 주식 최적의 타이밍' 이라는 책을 썼습니다.윌리엄은 이 책에서 성공하는 주식의 7가지 특성을 설명했는데, CANSLIM은 7가지 특성의 머리글자입니다.우선 윌리엄 오닐에 대해 간략하게 소개하겠습니다.윌리엄 오닐은 20대 후반에 '하이든 스톤 앤드 컴퍼니' 라는 전통있는 증권회사에 취직했습니다. 그는 그 당시 다른 펀드에 비해 2배 이상의 수익률을 자랑하던 드레이퓨스 펀드를 분석하여 가장 성공한 주식들에 대해 연구했습니다. ......
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[i레터]ROE&PBR로 투자스타일 알아보기가치투자는 좋은 기업을 싸게 사는 것이라고 정의할 수 있습니다. 자기자본이익률(ROE)은 좋은 기업을, 주가순자산비율(PBR)은 싼 기업을 찾게 해주는 중요한 지표입니다. 이들 지표를 활용한 많은 연구가 있었는데요. 스노우볼레터에 소개해 드린 조엘 그린블란트 교수의 마법공식도 그 중 하나입니다. 이 두 가지 지표를 이용해 주식을 다음과 같이 분류할 수 있습니다.[그림]ROE&PBR 매트릭스경제상황에 따라 다소 차이는 있지만, 일반적으로 ROE가 10%보다 높으면 고ROE로, 낮으면 저ROE로 분류합니다. PBR은 1을 기준으로 1보 ......
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[i레터]부자아들을 둔 기업은 어디?박세리 선수가 처음 미국 메이저대회에서 우승했을 때 아버지와 포옹하며 기뻐하는 모습이 화제가 된 적이 있습니다. 딸을 최고의 골프선수로 키워내기까지 아버지의 헌신적인 노력이 많은 조명을 받았지요. 박세리 선수뿐 아니라 김연아, 허재 등 자기 분야에서 성공한 인사들 뒤에는 부모님의 뒷바라지가 있었습니다.기업 역시 지분을 소유함으로써 다른 기업의 부모가 될 수 있습니다. 기업이 지분을 가진 기업을 아들회사 즉 '자회사'라고 하고 재무제표에는 지분법적용투자주식으로 분류합니다. 그리고 자회사들이 내는 손익은 영업외손익 항목에 지분법이익과 ......
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[i레터]3분기 이익증가미반영 기업 20선지난 11월 15일을 전후해서 기업들의 3분기 실적이 발표됐습니다. 아이투자에도 실적이 속속 업데이트가 되고 있는데요. 이를 반영한 파워 V차트의 기업 목록에도 변화가 있습니다. 이중 3분기 실적이 반영된 '이익증가미반영'에 속하는 기업들을 소개합니다.이익증가미반영은 이익상승률이 주가상승률에 비해 20%P 이상 높은 종목 중 PER, PBR이 낮고 ROE가 높은 종목 순으로 정해집니다. 즉 주가의 상승률이 이익의 상승률을 반영하지 못하는 종목 중 저평가(저PER&저PBR)돼 있고 수익성이 좋은(고ROE) 종목을 고르는 것입니다.[표 ......
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[i레터]현금부자형 기업은 어디일까?시장이 불안할 때 현금이 많은 기업은 주주의 인내심에 도움이 될 수 있습니다. 기업에 현금이 많으면 기업을 둘러싼 환경이 변해도 이를 감당해 낼 수 있는 여력이 있기 때문입니다. 어떤 기업이 주주의 인내를 도울 수 있을지 알아볼까요? 2010년 3분기 기준으로 현금비중이 높은 상위 25개 기업입니다. 지속적으로 적자를 내고 있는 기업은 제외했습니다.[표]2010년 3분기 기준 현금비중 높은 기업 25選자산 대비 순현금자산의 비중이 가장 높은 기업은 아이앤씨테크놀러지입니다. 전체 자산 가운데 순현금자산이 76%를 차지하고 있습니다. ......