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[i레터]주식시장 10가지 속설 비틀기 (1) 1올해도 벌써 11월입니다. 11월은 연예계에 사건사고가 많이 일어난다는 달이기도 합니다. 그래서인지 TV 연예 프로그램을 보면 '11월 괴담' 이라는 다소 으스스한 제목의 특집이 방송되기도 합니다. 이처럼 주식시장에도 각종 속설이 많은데요. 영국 최고의 사업분석가로 평가 받는 존 케이(John Kay)는 예리하고 위트 넘치는 파이낸셜 타임즈의 칼럼리스트로도 유명합니다. 오늘은 존 케이의 주식시장의 대표적인 10가지 속설에 대한 커멘트 중 5가지를 먼저 알아보겠습니다. 속설1. 고성장 산업의 이익이 높다?그렇지 않다. 모든 시장 참가 ......
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[i레터]주식투자와 오케스트라 1가을은 천고마비의 계절로 독서하기 좋은 계절이라고 합니다. 그런데 요즘은 책 뿐 아니라 각종 미술 전시회, 음악 콘서트, 박람회 등 문화행사도 많이 가는데요. 저도 얼마 전 클래식 오케스트라 연주회에 다녀 왔습니다. 연주를 들으면서 '음악과 투자는 참 닮았구나'라는 생각을 했습니다.클래식 곡이 탄생하고 연주되는 과정은 아래와 같습니다. 1. 인간의 여러 감정과 감동 중 작곡가가 '작품의 모티브' 를 착상 2. 음악의 언어(음표)에 따라 도구(악기들)를 활용하여 작곡가가 오케스트라를 '작곡' 3. 지휘자가 작곡가의 곡을 ......
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[i레터]사례를 통해 이해하는 듀퐁분석듀퐁분석을 실제 기업의 사례를 통해 살펴보도록 하겠습니다.우리가 신용카드나 현금영수증으로 결제할 때 수수료를 수입으로 하는 회사(VAN사)들이 있는데 그 중의 하나인 나이스정보통신의 예를 보겠습니다.아이투자에서는 각종 재무비율이나 이익률 등을 나타내는 'V차트' 서비스를 제공하고 있는데요. 아래 ROE 차트를 보면 2006년부터 계속 하락하다가 2009년부터 개선되기 시작해 2010년 상반기에는 25% 이상으로 상승하는 것을 볼 수 있습니다. 그러나 ROE를 구성하는 요소들 중 어떤 것이 개선되어 ROE가 25가까이 상승했는지를 알 ......
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[i레터]투자자가 요모조모 뜯어보아야 할 것은? 1안녕하세요, 이전에 보내드린 스노볼레터 중 '투자자가 무인도까지 가져가야 할 것'을 기억하시나요?오늘은 이전에 알려드렸던 자기자본이익률을 간단하게 이해하는 방법, 즉 자기자본이익률을 쉽게 이해하기 위해서 어떻게 뜯어보아야 하는가를 알려드리겠습니다.자기자본이익률을 구성하는 요소로 분해하는 공식을 듀퐁분석이라고 합니다. 화학업체인 듀퐁에서 개발한 재무분석방법이라 이름이 그렇게 붙었습니다. 재미있지요?공식은 다음과 같습니다.자기자본이익률 = 순이익/자기자본 = (순이익/매출액) * (매출액/총자 ......
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[i레터]지금 여러분의 감정상태는 어떻습니까? 1자신과 주변인들의 감정 상태를 잘 관찰해 보면 현재 주식시장이 어느 정도 수준에 있는 지 파악하는 데 도움이 됩니다. 그래서 오늘은 시장의 밸류에이션 수준에 따른 투자자의 감정 변화에 대해 알아볼까 합니다. 1. 주가 상승이 오래 될수록 투자자들이 주식시장에서 위험을 느끼지 못한다. 2. '이번은 다르다'라는 예언과 지수상승의 상호 작용으로 점점 많은 투자자들을 이익으로 유혹한다. 3. 주가가 기업가치에 거의 반영되거나 그 보다 높게 거래된다. 그러나 투자자는 더 높은 수익률을 원하게 되면서, 투자를 직업으로 삼으려 ......
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[i레터]앤서니 볼턴, 투자자의 12가지 조건 1혹시 앤서니 볼턴을 아시는지요? 아마도 좀더 대중적인 '월가의 영웅' 피터린치를 더 잘 아시리라 생각됩니다.그 피터린치가 말하기를, '앤서니 볼턴과 비교되는 것 자체가 최고의 찬사'라고 했으니 앤서니 볼턴도 투자대가이겠지요.앤서니 볼턴은 세계적으로 유명한 피델리티 펀드의 장기적인 스타 펀드매니저로써 성실한 리서치와 편견없는 마음으로 피델리티의 여러 펀드를 운용하면서 몇 십년간 기록적인 복리수익률을 올린 것으로 유명합니다. 피터린치는 앤서니 볼턴을 훌륭한 투자자이자 훌륭한 청취자, 팀워크에 녹아들 줄 아는 사람이자 아이디어를 나눠주는 ......
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[i레터]투자자가 무인도까지 가져가야할 것은?'무인도에 꼭 하나만 가져가야 한다면 무엇을 가져 가겠습니까?' 라는 심리테스트가 유행한 적이 있습니다. '쌀이나 돈'과 같은 현실적인 대답을 한 사람도 있고, '사랑하는 사람이나 커피 한 잔' 같은 낭만적인 대답을 한 사람도 있을 텐데요. 해보신 적이 있으신가요? ^^이를 주식투자로 생각해보면 다음과 같이 질문할 수 있겠지요.''투자할 때 꼭 하나만 봐야 한다면 무엇을 보겠습니까?''이 질문에 대한 답은 저마다 다를 수 있지만, 가치투자자에게 가장 많이 나올 법한 대답은 바로 'ROE(자기자본이익률)'가 아닐까 싶습니다. 이처럼 ......
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[i레터]좋은 배당주 고르는 10가지 방법연말이 되면 대부분의 기업들은 한 해를 결산합니다. 결산을 할 때 중요한 것은 사업을 통해 벌어들인 이익을 어떻게 쓸지 결정하는 문제인데요, 크게 2가지 방법이 있습니다.1. 다음 해 사업을 위해 회사에 남겨둔다.2. 주주들에게 현금으로 돌려준다.여기서 이익을 주주들에게 현금으로 돌려주는 것을 '배당' 이라고 합니다. 배당을 잘 주는 회사는 사업모델이 좋아 현금이 계속 필요하지 않거나 주주를 중시하는 정책을 펼친다고 볼 수 있습니다.그럼 이런 회사는 어떻게 찾을 수 있을까요 ? 미국의 유명 투자서적 시리즈인 The Little Bo ......
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[i레터]진짜 돈 버는 고수의 종목발굴법가치투자가 국내에 알려진 이후 워렌 버핏을 비롯하여 벤저민 그레이엄, 피터 린치, 존 템플턴 등 많은 외국의 투자 대가들이 소개되고 그들의 투자법또한 알려져 왔습니다. 가치투자가 원금의 보존과 복리의 효과를 근간으로 하다보니, 자연히 가치투자의 역사가 오래 된 외국의 성공사례가 많지요.그런데 우리나라에도 가치투자가 활성화되고 시간이 흐르면서, 가치투자로 성공하신 분들이 생겨나고 있습니다. 얼마 전 출간된 '(진짜 돈 버는) 대한민국 고수분석' 이라는 책에서 이들 중 12명을 인터뷰하고 그들의 투자법을 정리했는데요. 오늘은 그 중 ' ......
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[i레터] 내가 투자한 기업의 부도위험은 얼마?전에 기업의 부도 위험을 미리 점검해 볼 수 있는 알트만 교수의 Z 점수를 소개해 드렸습니다. 보유 기업들을 한번 점검 해보셨나요? 테스트를 통과하지 못한 기업은 없으시리라 생각합니다. ^^이번엔 Z점수를 실제 사례에 한 번 적용해 보겠습니다. 아래는 올해 퇴출된 코스닥 A사의 연간 Z점수 추이입니다.[표]퇴출된 코스닥 A사의 연간 Z-ScoreTest 1 : 운전자본 / 자산 Test 2 : 이익잉여금 / 자산 Test 3 : 영업이익 / 자산 Test 4 : 시가총액 / 총부채 Test 5 : 매출액 / 자산 Z점수 ......