펀드 운용에 담긴 피터 컨딜의 투자 철학피터 컨딜은 1984년 연차보고서에서 컨딜 가치펀드의 성공을 다음과 같이 평가했다.우리가 그레이엄과 도드의 투자법에 따라 투자한 지 10년이 되었습니다. 이 기간 동안 우리 펀드는 연 복리 26%의 자기자본이익률을 기록했습니다. 동시에 우리는 지난 10년 동안 많은 것을 배웠습니다. 1· 가치투자를 하면 오래 보유할수록 10% 후반대의 복리수익률에 가까워지는 경향이 있습니다.2· 손실을 보는 해도 있습니다. 그러나 투자 원칙만 지키면 큰 손실은 피할 수 있습니다.3· 약세장과 침체장에서는 성 ......

크리스토퍼 리소-길이 나의 30년 지기 피터 컨딜(Peter Cundill)에 대해 쓴 이 훌륭한 책(<안전마진>)을 독자 여러분에게 강력히 추천한다. 워렌 버핏과 존 템플턴처럼 피터 컨딜 역시 벤저민 그레이엄의 가치투자 원칙을 충실히 따른 전설적인 가치투자자이다.다른 많은 가치투자자들처럼, 피터의 ‘다마스쿠스로 가는 길(인생에 중요한 변화가 일어난 계기―역자)’도 1973년 말 벤저민 그레이엄의『증권분석』을 접하면서 열리기 시작했다. 1년 뒤인 1974년 내게도 똑같은 일이 벌어졌다. 피터는 1975년 올 캐나디언 벤처 ......

 2011년, 투자계에 또 하나의 ‘전설’이 탄생했다. ‘전설’의 주인공은 캐나다의 워렌 버핏으로 불리는 피터 컨딜이다. 현존 세계 최고의 투자 대가로 꼽히는 워렌 버핏이 “내 뒤를 이을 후계자로서 손색이 없다”고 극찬할 정도였다고 하니 투자계에서 그의 위상은 더 설명할 필요가 없을 것이다. 안타깝게도 그가 2011년 갑작스럽게 세상을 떠나지 않았다면 워렌 버핏의 후계자로서는 물론, 경쟁자로서 좀 더 흥미진진한 히스토리가 나왔을 수도 있을 것이라는 점을 생각할 때 못내 아쉬움이 남는다. 피터 컨딜은 1938년 캐나다 몬트 ......

 경제적 해자에 대한 워렌 버핏의 말 버크셔 해서웨이 소속 기업들의 경쟁력은 매일, 끊임없이 약해지거나 강해지고 있습니다. 우리가 고객을 만족시키고, 불필요한 비용을 제거하며, 우리 제품과 서비스의 질을 높이고 있다면, 우리의 경쟁력은 강해질 것입니다. 그러나 고객의 요구에 귀를 기울이지 않거나 회사를 방만하게 운영하면, 우리 기업은 시들어 가고 말 것입니다. 하루 단위로 보면 우리의 행동이 야기하는 결과가 미미하지만, 그것이 누적되면 어마어마한 결과를 초래합니다.이런 거의 보이지 않는 행동으로 인해 우리의 장기적인 경쟁 ......

    PER의 6가지 투자 규칙:<워렌 버핏처럼 가치평가 활용하는 법> 중   우리는 PER을 높게 추산하는 문제를 피할 수 있는 몇 가지 유용한 규칙을 도출할 수 있다. 규칙1과 2는 PER을 역대 PER과 비교하는 것이고, 규칙3과 4는 비슷한 다른 회사들과 비교하라는 것이며, 규칙5와 6은 PER과 관련해 꼭  지켜야 할 사항을 제시한 것이다.   규칙1. 역대 PER을 확인하라. 최소한 지난 10년 혹은 한 번의 완전한 경제주기를 거치는 동안 회사가 기록한 ......

최근 아이투자의 부크온에서 출간된 <비즈니스 모델>은 기업의 비즈니스 모델(Business Models) 매력도를 바탕으로 우량한 주식을 찾는 노하우를 제시합니다. 그 가운데 매력적인 주식 찾기라는 부분을 소개합니다. 비즈니스 모델을 점검하는 것이 자신이 투자하는 기업의 매력도를 가늠해보는데 왜 그리고 얼마나 중요한지 설명하는 대목입니다. 무엇보다 이 책은 한국 주식에도 적용해볼 수 있도록 개별 기업의 비즈니스 모델 매력도 체크리스트를 제공하고 있다는 것이 미덕입니다. 실제로 자신이 투자하는 기업이 몇 점 정도의 ......

<아래 글은 가치평가 분야의 세계적 석학인 애스워드 다모다란 교수의 국내 번역서 '주식 가치평가를 위한 작은 책'에서 발췌한 내용입니다. 주식투자에서 가치평가가 왜 반드시 필요한지를 잘 보여주는 내용입니다. 가치투자자에게 일독을 권합니다. 가치평가 없는 가치투자는 존재하지 않기 때문입니다. -아이투자-> 가치, 건강한 투자의 출발점 소설가 오스카 와일드는 냉소주의자를 "모든 것의 가격은 알지만, 어떤 것의 가치도 모르는 사람"이라고 정의했다. 이를 투자에 빗대어보면, 냉소주의자는 투자를 하나의 게임으로 ......

 [최근 출간된 <100% 가치투자>(제임스 몬티어 지음, 부크온 펴냄)는 2013년판 가치투자 원론서라고 할 수 있습니다. 가치투자의 방법론에 대해 새로운 시각을 얻고 싶어하는 투자자에게 유용한 내용 중 일부를 소개합니다. 편집자]  * 수년 전만 해도 나는 10년 평균이익이 과거의 높은 장기성장률을 반영하지 않았기 때문에 시장을 너무 비싸게 본다는 말을 자주 들었다. 그런데 지금 나는 지난 10년 평균이익이 부풀려졌기 때문에 시장을 싸게 본다는 말을 듣고 있다. 이와 같은 시각의 변화는 가치평가의 문 ......

  [최근 출간된 <100% 가치투자>(제임스 몬티어 지음, 부크온 펴냄)는 2013년판 가치투자 원론서라고 할 수 있습니다. 가치투자의 방법론에 대해 새로운 시각을 얻고 싶어하는 투자자에게 유용한 내용 중 일부를 소개합니다. 편집자]  내가 제안하는 여섯 번째 신조는 장기 투자자라 하더라도 사이클(주기)을 활용하라는 것이다. 오크트리 캐피탈Oaktree Capital의 하워드 마크스가 말한 것처럼 우리는 예측할 수 없을지는 몰라도 준비할 수는 있다. 주기에는 경제주기, 신용주기, 감정 ......

[최근 출간된 <100% 가치투자>(제임스 몬티어 지음, 부크온 펴냄)는 2013년판 가치투자 원론서라고 할 수 있습니다. 왜 가치투자가 여전히 유효하고, 앞으로도 위력을 발휘할 것인지를 근거자료와 경험적 수치로 잘 뒷받침하고 있습니다. 아래 내용은 충분히 싸다고 판단해 주식을 샀는데 더 떨어졌을 때의 낭패감을 어떻게 극복해야 하는지를 잘 보여주는 글입니다. 본문 내용 중 일부를 소개합니다. 편집자]     가격만 싸면 주식을 사도 될까? 단기적으로 가치(가격 수준)는 수익에 ......