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[i레터]최초의 가치투자자는 누구?"샴페인을 좀 더 마셨어야 했어."위대한 인물은 종종 한마디 말로 자신을 압축해서 드러내곤 합니다. 영국의 경제학자 존 메이너드 케인스(1883~1946)는 삶의 종착점을 앞두고 성취한 것과 후회스러운 일들을 회상하다가 위와 같이 말했다고 합니다.케인스는 위대한 경제학자로 유명하지만, 국회의원이자 작가, 유능한 국제 외교사절이기도 했습니다. 그리고 무엇보다도 성공한 '투자가'였지요. 케인스의 투자원칙을 살펴보면, 그레이엄이 가치투자를 체계적으로 정의하기도 전에 이미 가치투자를 실천하고 있었다는 걸 알 수 있습니다. 케인스의 6가지 ......
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[i레터]피터 린치의 대형주 투자전략종합주가지수가 2,000포인트를 넘었습니다. 삼성전자, 현대차 등 대형 우량주들이 지수상승을 이끌었는데요. 성장주 투자의 대가로 불렸던 피터린치는 대형 우량주에 어떤 투자 조언을 했을까요?린치는 대형 우량주를 중간성장형 기업으로 분류했습니다. 린치가 분류한 중간성장형 기업의 특징은 다음과 같습니다.◆ 중간성장형 기업의 특징1. 치열한 경쟁 후 시장에서 안정적인 위치를 차지했다.2. 연간 10~12% 성장률을 보인다.3. 경기 후퇴기나 주가 침체기에 좋은 안전판 역할을 한다.중간성장형 기업은 경기변동형 기업과는 달리 사업모델이 안정적 ......
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[i레터]코스피 2000은 대형주만의 잔치?스노우볼레터에서는 지난 1일 이익증가미반영 종목 20선을 소개해 드린 바 있습니다. 코스피 지수가 2000 pt를 돌파한 지금 이익증가미반영 종목에는 어떤 변화가 있었을까요? [표1]이익증가미반영 20選 수익률변화20개 종목 가운데 색깔로 표시된 성호전자, 보령제약 등 5개 종목이 교체됐습니다. 이익증가미반영은 주가가 이익의 상승률을 반영하지 못하는 종목들을 선정합니다. 목록에서 빠졌다는 것은 주가가 이익증가를 반영했거나, 다른 종목보다 차이가 적다는 뜻입니다.12월 들어 코스피 지수는 4.13%가 상승해 2009.05를 기록했습니 ......
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[i레터]경기변동형 기업, 어떻게 봐야할까?사업보고서의 사업의 내용항목에 '...경기에 민감하고...'라는 말이 있다면 그 기업은 피터 린치가 분류한 6가지 분류법 중 경기변동형 기업에 속할 가능성이 큽니다. 우리나라의 많은 기업이 해당하는 경기변동형 기업, 특징과 투자전략을 한 번 알아볼까요?◆ 경기변동형 기업의 특징1. 일정 주기로 매출과 수익이 오르내린다.2. 일반적으로 자동차, 조선, 항공, 철강, 화학업종이 주로 해당된다.3. 투자자가 가장 쉽게 돈을 잃을 수 있다.경기변동형 기업은 경기에 따라 이익이 민감하게 반응합니다. 경기가 좋을 때는 큰 이익을 내지만, 경기 ......
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[i레터]월가의 '우뚝 선' 영웅"10월은 주식에 투자하기에 특히 위험한 달 중의 하나이다. 다른 위험한 달로는 7월, 1월, 9월, 4월, 11월, 5월, 3월, 6월, 12월, 8월과 2월이 있다." - 마크 트웨인 -'전설로 떠난 월가의 영웅'이란 제목으로 국내에 소개된 피터 린치의 저서에 나오는 말입니다. 마크 트웨인의 재치 넘치는 말처럼 주식투자에 위험하지 않은 때가 없듯, 투자 대가의 철학과 투자법을 마음에 새기는 것도 좋지 않을 때가 없겠지요.피터 린치(67)는 마젤란 펀드로 유명한 미국의 펀드 매니저입니다. 그는 1977년부터 1990년까지 13년간 ......
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[i레터]주식투자와 레버리지오늘은 차입에 대해서 얘기를 해드릴까 합니다.워렌버핏의 주식투자 콘서트(부크홀릭 출판사) 에서 마침 워렌버핏이 직접 한 말들이 있어 인용하겠습니다."큰 액수의 차입금으로 회사를 인수한다는 것은 단검을 당신의 가슴을 겨냥해 핸들에 꽂은 채 운전하는 것과 같습니다.""나는 월스트리트의 똑똑한 사람들이 재기불능의 실패를 하는 것을 자주 봤어요. 그들이 실패한 이유는 자신의 능력범위를 넘어설 수 있다고 생각하기 때문입니다.""사업과 인생 모두 제일 약한 고리에서 끊어지는 경향이 있어요. 나의 경험상 가장 약한 고리는 술과 레버리지에요. 나 ......
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[i레터]존 네프가 좋아할만한 국내 종목은?어제 알려드린 존 네프의 전제조건 중 정량화할 수 있는 부분과 총 회수율을 기준으로 삼아 종목을 한 번 선정해 보았습니다.나열순서는 총회수율이 높은 순서, 즉 성장성 대비 가격이 가장 싼 순서입니다.* 종목 선정 조건1) 최소한 연평균 7%의 순이익 성장률을 유지 - 5년 평균 순이익 성장률 7% 이상2) 건전한 대차대조와 충분한 현금흐름 - 부채비율 150% 이하, 영업현금흐름이 순이익의 70% 이상 (PCR-PER 배수 0.7이상)3) 해당 업종의 평균 자기자본이익률을 상회 - 시장전체 ROE를 약 10%로 ......
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[i레터]싼 가격에 집중한 가치투자의 대가는?월스트리트 최고의 투자전문지 의 공식 좌담회에 가장 많이 참석한 전문가는 누굴까요? 이 전문가는 2007년까지 39번 열렸던 좌담회에 30번이나 참가했습니다. 또한, 1995년에 펀드매니저에서 공식적으로 은퇴한 이 전문가가 운용했던 윈저펀드는 31년간 연평균 누적수익률이 13.7%에 달합니다.답을 알려 드리기 전에 우선 '절대적인 가치투자자'라는 별명으로 유명한 이 전문가의 투자원칙부터 살짝 볼까요?그는 고등학교를 졸업하고 자동차 부품회사에 들어간 적이 있는데 이때 아버지로부터 받은 가르침이 그의 투자원칙에 큰 영향을 끼쳤다고 합니 ......
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[i레터]주식 시장에서 잘 변하지 않는 것주식시장을 지켜보면 큰 파도는 물론이고 잔파도가 끊이지 않습니다.문득 '변하지 않는 것은 모든 것이 변한다는 사실 뿐이다.'라는 명제가 생각이 납니다.변하는 것은 투자자를 불안하게 합니다. 무엇하나 믿을 수 없다는 불안감을 일으킵니다.그러면 주식시장에서 비교적 덜 변하는 것들은 무엇이 있을까요?주식시장에서 자주 변하는 것부터 비교적 덜 변하는 순서로 한 번 생각해 보겠습니다.가장 크게 그리고 자주 변하는 것은 기업의 가격, 즉 주가입니다. 그보다 덜 바뀌는 것은 주가를 결정하는 요소, 즉 이익이지요.그러면 이익보다 덜 바뀌면서 이익 ......
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[i레터]성공하는 주식, CANSLIM캔슬림(CANSLIM)이라는 말을 들어보신 적이 있습니까?세계적인 투자대가들 중 한 명인 윌리엄 오닐은 '최고의 주식 최적의 타이밍' 이라는 책을 썼습니다.윌리엄은 이 책에서 성공하는 주식의 7가지 특성을 설명했는데, CANSLIM은 7가지 특성의 머리글자입니다.우선 윌리엄 오닐에 대해 간략하게 소개하겠습니다.윌리엄 오닐은 20대 후반에 '하이든 스톤 앤드 컴퍼니' 라는 전통있는 증권회사에 취직했습니다. 그는 그 당시 다른 펀드에 비해 2배 이상의 수익률을 자랑하던 드레이퓨스 펀드를 분석하여 가장 성공한 주식들에 대해 연구했습니다. ......