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[i레터]2세 경영기업, 투자 포인트는?당신이 투자 후보 리스트에 올려둔 기업이 오너가 경영하는 기업이고, 그 오너가 창업자의 뒤를 이은 2~3세 경영자라고 합시다. 이런 기업이 지닌 경영상의 리스크는 무엇일까요?아마도 ‘2~3세 경영인’의 가장 큰 리스크라면 ‘로열 패밀리’여서 경영 능력의 검증 없이 낙하산으로 바로 CEO가 된 경우일 것입니다. 회사의 비즈니스 모델이 아무리 좋아도 경영이 엉망이라면 서서히 쇠락해갈 수 있기 때문입니다. 반면 일찍부터 경영 수업을 착실히 받아 준비된 2세 경영자라면, 안정감 있는 경영으로 대를 이어 좋은 실적을 이어갈 수 있겠지요. 지 ......
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[i레터]투자 귀재들은 '만능' 가치투자를 한다워렌 버핏은 그의 스승 벤저민 그레이엄과 데이비드 도드가 쓴 증권분석 출판 50주년을 기념하기 위한 토론회에서 하나의 글을 기고한 적이 있습니다. 그는 그 글에서 자신 뿐 아니라 많은 위대한 투자자들이 그레이엄과 도드의 방법으로 투자를 한다고 밝히고, 이들의 성과는 계속될 것이라고 밝혔는데요. 이 글이 바로 우리나라에도 널리 알려진 '그레이엄과 도드 마을의 위대한 투자자들'이란 제목의 글입니다. (혹시 읽어보지 않으신 분이 있으시면 이번 주말, 일독을 권해 드립니다.)버핏이 언급했듯, 투자 귀재들은 다양한 비즈니스 분야에 걸쳐 그레 ......
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[i레터]기업의 이익, 누가 진짜 지킬까?지난주 종합주가지수는 장중 한때 2211까지 상승하는 등 사상 최고치 경신을 이어 갔습니다. 주가의 고공 행진에도 낙관적인 전망이 우세한데, 낙관론의 중요한 근거 중 하나는 기업의 탄탄한 실적이 올해도 계속될 것이라는 기대입니다.작년 국내 상장기업들은 약 85조원의 순이익을 기록해 비슷한 주가수준을 보였던 지난 2007년보다 약 40% 가까이 늘어났습니다. 따라서 지금의 주가수준이 부담스럽지 않으려면, 기업들이 작년의 이익수준을 지속적으로 지켜낼 수 있어야 합니다.기업의 이익을 지키는 '보디가드'가 바로 경제적 해자입니다. 경제적 ......
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[i레터]최악의 업종에서 기회 찾는 법은?◆투자에 대한 잘못된 질문 : 지금 어디가 가장 좋은가?◆투자에 대한 올바른 질문 : 지금 어디가 가장 최악인가?역발상 투자로 유명했던 존 템플턴의 말입니다. 템플턴은 비관론이 극에 달했을 때 투자해야 하고, 투자자는 최악의 업종에서 살아남을 수 있는 우량기업을 찾아내는 혜안을 길러야 한다고 강조했습니다. 코스피 지수가 사상 최고치를 넘나드는 요즘이지만, 현재 최악의 업종을 꼽으라면 건설업종을 들 수 있겠지요. 최근 PF(프로젝트파이낸싱) 대출 부실문제가 다시 불거지면서 중견 건설사들의 법정관리 신청이 이어지고 있는 형편이니 말입니 ......
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[i레터]한국에도 버크셔가 있다면?워렌 버핏의 회사 버크셔 해서웨이는 본업(보험업)과 투자를 병행하는 회사입니다. 우리나라에도 이런 회사들이 존재합니다. 면사를 만드는 면방회사로서 국내 면방업계 1위인 일신방직도 이렇게 본업인 면방업과 투자를 병행하는 대표적인 회사 중 하나입니다. 설립 후 60여 년이 지난 장수 기업인 일신방직은 사양산업이라고 불리던 섬유산업에서 묵묵히 사업을 이어오며 투자를 통해 본업의 낮은 성장성을 보완하는 양 날개 전략을 구사해왔습니다. 최근 몇 년 사이에 면방산업이 기지개를 켜고 있습니다. 다시금 봄날을 맞이한 면방산업 덕분에 오랜만에 본업 ......
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[i레터]여러분은 왜 주식 투자를 하시나요?여러분은 왜 주식 투자를 하시나요? 여러 이유들이 있겠지만 결국은 ‘돈을 벌기 위해서’라고 요약할 수 있을 것입니다. 그렇다면 돈을 왜 벌려고 하시는지요? 가족의 행복을 지켜주는 파수꾼으로 삼기 위해? 부자가 되고 싶어서? 어쩌면 과거에 가난했던 분들이라면 돈에 대해 한이 맺혀서 돈을 벌자고 결심하신 분들도 있겠지요. 많은 이들이 행복을 위해 돈을 갈구하지만, 돈 때문에 파멸하는 이들도 부지기수입니다. 하지만 사람들은 돈이 주는 부정적인 측면에도 불구하고 돈을 벌기 위해 하루하루 열심히 살아갑니다. 우리가 이렇게 몰두하는 ‘돈’이 ......
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[i레터]투자책 고르기, 3가지만 기억하라“이발사한테는 머리를 깎아도 되느냐고 묻지 말라. 손님을 그냥 가라고 할 이발사는 없다.”투자 전문 번역가이자 최근 벤저민 그레이엄의 의 재번역으로 유명한 번역가 이건(50)님은 위의 워렌 버핏의 말을 인용하며 투자서도 양서를 잘 골라서 읽어야 한다고 강조합니다. 그는 이런 ‘이발사’ 같은 저자가 아닌 실력이 입증되고 사심이 없는 전문가들의 책을 국내에 소개하기 위해 주로 투자의 고전들을 찾아 번역한다고 합니다.투자를 결심하고 책을 보며 공부를 시작하는 분들이 많습니다. 하지만 시중에 나온 많은 투자서 가운데 정작 좋고 읽어야할 책 ......
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[i레터]재무비율, 이제는 업종별로 비교한다기업에 투자할 때 점검하는 항목은 크게 다음 4가지 가운데 하나로 분류됩니다.수익성 : 이 기업은 돈을 잘 버는가?안전성 : 투자금을 잃을 염려는 없는가?성장성 : 앞으로 돈을 많이 벌까?가치평가 : 얼마나 싸게 거래되는가?위 4가지 항목을 측정하는 지표가 바로 재무비율입니다. 재무비율은 서로 관계가 있는 재무제표의 항목을 2개 골라서 각각 분모와 분자에 놓고 그 비율을 계산한 숫자를 뜻합니다. 투자자는 재무비율을 보고 해석해 기업의 투자 매력도를 종합적으로 평가합니다. 따라서 재무비율은 투자 판단을 하는 데 있어 중요한 근거 중 ......
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[i레터]4월 저PBR 20選아이투자 종목쇼핑을 통해 골라본 PBR이 낮은 20개 기업입니다. 영업현금이 (-)이거나 최근 2년간 분기적자가 2회 이상인 기업은 제외했습니다. 주가는 지난 화요일(12일) 종가 기준입니다.[표]저PBR 20選 * PCR(= 시가총액 / 최근 12개월 영업현금흐름)은 영업현금흐름 대비 주가가 몇 배인지를 나타내는 지표입니다.저PBR주 투자는 기업이 가진 자산의 가치에 주목한 투자법입니다. 중요한 것은 기업의 자산가치가 훼손될 우려가 있느냐 하는 점이겠지요. 영업현금흐름의 부호가 (+)이고 실적이 개선되고 있는 저PBR 주식을 찾는 ......
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[i레터]히든챔피언도 옥석가리기가 필요?KRX(한국증권거래소)에서는 지난 10월 29개 기업을 코스닥 시장의 히든챔피언으로 선정해 발표했습니다. 발표 당시 아이투자에서는 이들 기업의 피트로스키 점수와 종목 X-Ray 점수를 활용해 해당 기업들의 투자 매력도를 평가했었는데요(▶[i]진짜 히든챔피언은 KH바텍(?)). 투자 매력도를 활용해 발표 직후 이들 기업에 투자했다면 6개월이 지난 지금, 투자 성과는 어떨까요?먼저 합산점수가 높았던 상위 10개 기업의 개별 종목별 현황입니다. 상대수익률은 같은 기간 코스피 지수에 대한 상대수익률이고 피트로스키 점수와 X-Ray 점수는 ......