메리츠증권은 2일 해성디에스52,100원, ▼-2,000원, -3.7%의 4분기 실적이 시장 전망치(컨센서스)를 상회할 것이라며 목표주가를 기존 6만5000원에서 6만9000원으로 올렸다. 투자의견은 ‘매수’를 유지했다. 전 거래일 종가는 5만2700원이다.

이 증권사 양승수 연구원은 “4분기 연결 매출액은 전년 동기 대비 27.8% 증가한 1855억원, 영업이익은 같은 기간 201.7% 늘어난 189억원으로 기존 추정치 대비 각각 3.1%, 10.8%를 상향한다”면서 “영업이익 기준 시장 전망치를 3.4% 웃돌 전망”이라고 밝혔다.

양 연구원은 “더블데이터레이트5(DDR5) 국내 고객사 D1b 내 점유율 확대와 DDR4의 외주 반도체 패키징 테스트(OSAT)향 물량 확대로 예상보다 강한 패키지 기판 수요가 지속되고 있다”면서 “환율 효과까지 우호적으로 작용하면서 3분기 대비 추가 성장이 기대된다”고 말했다.



내년 매출액과 영업이익은 각각 7983억원, 906억원을 거둘 것이란 전망이다. 올해 보다 매출액은 21.1%, 영업이익은 107.8% 증가하는 실적이다. 그는 “패키지 기판은 국내 고객사향 D1b 프라임 퀄 테스트가 연내 마무리될 예정이며, 통과 시 국내 사업장은 내년 1분기, 중국 사업장은 내년 2분기부터 추가 공급이 시작될 것”이라고 바라봤다.

이어 “리드프레임은 판가가 런던금속거래소(LME) 가격과 연동되는 특성상 원재료 가격 상승에도 안정적인 수익성이 유지될 것”이라며 “신규 제품으로 인공지능(AI) 서버용 Copper-Clip 제품 샘플 테스트를 진행 중이며, 승인 시 북미 GPU 고객사의 800V 신규 서버랙 도입 관련 유의미한 수혜가 기대된다”고 설명했다.

그러면서 “내년 100% 이상 이익 성장이 전망되는 상황에서도 해성디에스 주가는 내년 주가수익비율(PER) 11.9배로 저평가 구간”이라며 “2026년 주당순이익(EPS) 5.3% 상향을 반영해 목표주가를 조정했다”고 덧붙였다.


<자료>해성디에스, 메리츠증권