SK증권은 17일 영원무역93,800원, ▲4,800원, 5.39%에 대해 3분기 영업이익이 우려에도 시장 전망치(컨센서스)를 대폭 상회했다며 투자의견을 기존 ‘중립’에서 ‘매수’로, 목표주가를 6만2000원에서 9만원으로 각각 상향했다. 전 거래일 종가는 6만9200원이다.

영원무역 3분기 매출액은 전년 동기 대비 12.8% 증가한 1조2047억원, 영업이익이 같은 기간 73.4% 늘어난 1812억원을 기록했다. 영업이익 기준 시장 전망치인 1289억원을 크게 웃도는 실적이다.

이 증권사 형권훈 연구원은 “실적 서프라이즈 요인은 주문자상표부착생산(OEM) 부문 영업이익이 관세 우려에도 불구하고 톱라인 성장에 따른 영업 레버리지 효과로 18.4% 성장했고, SCOTT 부문 영업적자가 480억원 감소했기 때문”이라고 설명했다.



이어 “OEM 부문은 톱 고객사 전반적인 매출 흐름이 양호한 가운데, 아크테릭스향 매출이 고성장 중이고, 올해부터 추가된 신규 고객사향 매출이 더해지며 관세 영향에도 불구하고 견조하게 성장했다”고 말했다. SCOTT은 과년차 재고가 감소함에 따라 영업적자폭이 대폭 축소됐다.

형 연구원은 “이번 실적을 통해 관세가 실적에 미치는 영향이 예상보다 작다는 것과 SCOTT의 영업 적자폭이 축소됨을 확인했다”면서 “OEM 부문은 아크테릭스와 신규 고객사향 매출로 톱라인이 성장하고 있다”고 말했다.

아울러 “내년에도 관세의 실적 하방 압력이 존재하고, 거시경제 환경이 불확실한 상황이지만, 개별적인 실적 모멘텀을 바탕으로 톱라인 성장과 이에 따른 영업 레버리지 효과로 수익성 개선이 가능할 것”으로 바라봤다.

그는 “연결 실적의 발목을 잡았던 SCOTT도 재고 조정이 진행됨에 따라 적자폭이 크게 감소했다”며 “이를 반영해 영원무역의 내년 이익 추정치를 30% 상향한다”고 밝혔다.