DS투자증권은 12일 엔씨소프트213,500원, ▼-2,500원, -1.16%가 신작 ‘아이온2’ 출시로 성장 사이클에 진입할 것이라며 목표주가를 기존 26만원에서 30만원으로 높여 잡았다. 투자의견은 ‘매수’로 유지했다. 전 거래일 종가는 22만9500원이다.

오는 19일 국내와 대만에서 선보이는 아이온2는 내년 하반기에 글로벌 시장에 출시될 예정이다. 이 증권사 최승호 연구원은 “소위 리니지라이크를 이유로 쏟아진 그 동안의 조롱을 환호로 뒤 바꿀 수 있는 마지막 기회”라며 “초기성과 집중보다는 장기적 현금흐름에 주목한다”며 이같이 밝혔다.

최 연구원은 “인력감축을 통해 인건비가 분기 2000억대에서 1000억원 후반대로 합리적인 수준까지 하락했고, 자체결제 도입으로 연간 2%포인트(p) 수준의 마진 개선을 전망한다”며 “내년 아이온2 글로벌을 포함한 신작 9종으로 탑라인 성장을 거둘 것”이라고 바라봤다.



이어 “비용 통제와 미반영 신작을 반영해 내년 예상 영업이익을 3523억원으로 상향했다”면서 “신작 사이클을 고려해 게임주 최상단 주가수익비율(PER) 22배를 적용해 목표주가를 조정했다”고 설명했다.

한편, 엔씨소프트의 3분기 매출액은 전분기 대비 6% 감소한 3600억원, 영업적자 75억원으로 시장 전망치(컨센서스)에 부합했다. 그는 “리니지M은 8주년에도 불구하고 1053억원 매출액을 시현해 성수기 효과를 누리지 못했다”면서 “트래픽이 우상향 추세를 보이고 있어 향후에도 1000억원대 수준의 매출 발생을 예상한다”고 했다.