전자기기 부품 제조 기업 삼성전기264,500원, ▲3,500원, 1.34%가 전방산업의 수요 증가로 3분기 호실적을 기록했다. 지난달 29일 공시한 3분기 잠정 실적 발표에 따르면, 매출액은 전년 동기 대비 10.5% 증가한 2.9조원, 영업이익은 전년 동기 대비 15.7% 증가한 2603억원으로 집계됐다.

DS증권 조대형 연구원은 "스마트폰 신제품 출시 효과를 포함해 서버와 파워 등 AI 연관 응용처에서 견조한 수요를 이어갔다"며 "ADAS* 및 전기차용 제품 수요 확대로 전장용까지 공급이 확대되어 전 응용처에서 수요가 증가했다"고 전했다. 삼성전기의 컴포넌트 부문 매출액은 전년 동기 대비 15% 증가한 1.3조원을 기록했다.

4분기 실적도 긍정적이다. 조 연구원은 " 4분기가 IT용 제품의 재고조정 시즌임을 감안해도 전년비 큰 폭의 증익이 기대된다"며 "AI 서버용 MLCC* 수요가 견조한 성장세를 유지하며 ADAS 채택 확대에 따른 전장용 MLCC 수요도 증가할 것"으로 전망했다.



삼성전기는 MLCC를 생산하는 컴포넌트 사업부와 반도체 패키지 기판을 생산하는 패키지솔루션 사업부, 카메라 모듈을 생산하는 광학솔루션 사업부가 있다. 3분기 잠정실적 발표에 따르면, 각 사업 부문별 매출액은 컴포넌트 사업부 1조 3812억원(YoY +15%), 패키지솔루션 사업부 5932억원(YoY +6%), 광학솔루션 사업부 9146억원(YoY +6%)를 기록했다.

* ADAS(Advanced Driver Assistance Systems, 첨단 운전자 보조 시스템)
* MLCC(Multilayer Ceramic Capacitor, 적층 세라믹 콘덴서)

■V차트 분석
-'25년 2분기 연결 재무 (연환산 차트)

1. 수익성: 3분기(잠정) 연환산 매출액은 10조 9045억원, 영업이익은 7888억원으로 전년 동기 대비 각각 8%, 5% 증가했다. 3분기(잠정) 영업이익률과 순이익률은 각각 7.2%, 5.5%를 기록했으며 '23년 3분기 이후 비슷한 수준을 유지하고 있다.


2. 안전성: 3분기(잠정) 부채비율은 46.9%, 유동비율은 196%로 재무적으로 건전하며, 2분기 연환산 이자보상배율은 9.4배로 '23년 3분기 이후 10배 수준을 유지하고 있다.


3. 효율성: 현금회전일수*는 '23년 2분기 이후 90~100일 수준을 유지하고 있다. 현금회전일수가 낮아지면 영업 활동에 필요한 현금 소요량이 적어진다는 의미로 기업의 재무적 상황을 예측해 볼 수 있다.

* 현금 회전일 수 = 매출 채권 회전일 수 + 재고 자산 회전일 수 - 매입 채무 회전일 수


4. 현금흐름: 3분기(잠정) 연환산 순이익(지배)은 6916억원으로 전년 동기 대비 35% 증가했으며, 매출액 대비 잉여현금흐름은 2분기 연환산 기준 4.3%로 '23년 3분기 이후 턴어라운드 했다.


5. 밸류에이션: 3일 종가 기준 PER은 31배로 밴드 상단에 있으며, 3분기(잠정) 연환산 주당순이익(EPS)은 8913원으로 '23년 이후 우상향 추세에 있다.


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