삼성증권은 4일 한화에어로스페이스856,000원, ▼-10,000원, -1.15%의 목표주가를 기존 121만원에서 130만원으로 7.4% 높이고, ‘매수’ 투자의견을 유지했다. 대규모 수주 잔고에 주목해서다. 전 거래일 종가는 104만2000원이다.

이 증권사 한영수 연구원은 “지상방산 부문은 여전히 31조원에 달하는 수주 잔고를 확보 중으로 추가 수주 없이도 최소 오는 2028년까지 외형 성장이 가능한 규모”라며 “밸류에이션 기준 연도를 올해에서 내년으로 변경하고, 이익 전망 상향을 반영했다”며 이같이 밝혔다.

한화에어로스페이스의 3분기 연결 기준 매출은 전년 동기 대비 146.5% 증가한 6조4865억원, 영업이익은 같은 기간 79.5% 늘어난 8564억원을 기록했다.



한 연구원은 “연결 영업이익은 전분기와 유사한 수준에서 유지되며 시장 예상을 충족했다”며 “지난 분기로부터 이연된 비용이 일부 인식됐음에도 항공우주 분야에서 일회성 이익 160억원이 발생했고, 주력인 지상방산 부문의 매출과 이익이 전분기 대비 성장한 덕분”이라고 설명했다. 연결대상 자회사인 한화오션106,200원, ▼-2,000원, -1.85% 실적이 일회성 비용으로 부진했음을 감안하면 양호한 실적이란 평가다.

그는 “지상방산 수출 매출은 폴란드향 천무 인도가 감소했음에도 전분기 대비 증가했다”며 “매출 내 수출 비중이 감소했고, 이연 비용 일부가 인식됐음에도 수익성이 비교적 양호했다”고 말했다.

이어 “이는 자주포와 천무 외 탄약을 포함한 부속물품의 수출이 늘어났고, 관련 수익성이 예상보다 우수했거나, 폴란드 외 프로젝트들의 수익성이 예상보다 우수할 수 있음을 시사한다”고 짚었다.

그러면서 “폴란드 프로젝트 인도 일정에 따른 이익 변동성이 우려보다 크지 않을 수 있고, 이집트 등 신규 프로젝트들 매출 비중 확대에도 현재의 우수한 수익성이 유지될 수 있을 것”이라며 “보수적으로 추정했던 내년 이익 전망을 상향했다”고 덧붙였다.