DB증권은 21일 LG이노텍283,000원, ▲12,000원, 4.43%의 3분기 실적이 시장 기대치를 상회할 전망인데다, 4분기와 내년 실적도 청신호가 켜졌다고 밝혔다. 이에 투자의견 ‘매수’를 유지하면서 목표주가를 기존 20만원에서 26만원으로 높여 잡았다. 전 거래일 종가는 21만5000원이다.

LG이노텍의 3분기 매출액은 5조1649억원으로 전년 동기 대비 9.1% 증가하고, 영업이익은 같은 기간 58.3% 늘어난 2065억원을 기록할 전망이다. 시장 기대치 영업이익 1718억원을 20% 웃도는 실적이다.

이 증권사 조현지 연구원은 “광학솔루션 실적이 기존 추정치를 상회할 것으로 보이는데, 환율 영향이 컸을 것”이라며 “분기중 원달러 환율이 우상향 흐름을 보였던 것이 긍정적 변수로 작용했을 것”이라고 말했다. 원재료 매입 비중은 상대적으로 분기 초반에 크고, 매출 반영 비중은 분기 말에 크기 때문이다.



이어 “슬림모델의 단일카메라 탑재에도 라인업 전체에 대한 혼합평균판매단가(Blended ASP) 상승 기조가 이어질 것”이라며 “기판소재는 디스플레이 매출액이 일부 차분기로 이연되며 기존 예상 대비 다소 부진한 실적을 거둘 것”이라고 밝혔다.

4분기와 내년 실적에는 기대감을 표시했다. 조 연구원은 “고객사 신모델에 대한 반응은 일반모델과 프로(Pro)급 모두 지난 3년간의 전작들 대비 견조한 것으로 파악된다”면서도 “실수요에 따른 주문은 차분기 반영되므로 판매량 동향에 따른 실적 연동은 4분기부터 본격화될 것”이라고 바라봤다.

아울러 “내년에는 조립공정의 난이도가 상승할 것으로 예상됨에 따라 주요 변수인 고객사 내 지위와 ASP 모두 우호적일 것”이라며 “이에 올해와 내년 예상 영업이익 추정치를 각각 15%, 9% 상향한다”고 설명했다.

그러면서 “올 하반기를 기점으로 고객사 내 시장점유율(M/S) 하방압력이 완화될 것으로 보이고, 베트남법인 생산물량을 확대하며 중장기적으로 비용구조 개선도 기대된다는 점에서 부정적인 변수보다는 긍정적인 변수의 영향이 커지는 구간”이라고 판단했다.


<자료>LG이노텍, DB증권