하나증권은 18일 롯데정밀화학47,300원, ▲350원, 0.75%의 목표주가를 기존 5만원에서 6만원으로 높이고, 투자의견 ‘매수’를 유지했다. ECH 강세로 올해와 내년 영업이익 추정치를 20~30% 상향했기 때문이다. 전 거래일 종가 4만5750원이다.

이 증권사 윤재성 연구원은 “상반기 대규모 정기보수로 인한 비용이 제거되고, ECH 업황이 개선되면서 올 하반기 영업이익은 직전 반기 대비 102% 늘어나 대폭 개선될 전망”이라며 이같이 밝혔다.

롯데정밀화학의 3분기 영업이익은 전년 동기 대비 142% 증가한 250억원으로 시장 기대치를 12% 상회할 것이며, 4분기 영업이익도 기대치 보다 37% 높은 306억원으로 내다봤다.

영업이익이 개선된 핵심 요인은 ECH라는 설명이다. 윤 연구원은 “중국 ECH 가격은 지난 7월 초 이후 35%, 연초 대비 50% 상승했는데, 이는 글리세린 가격이 오르면서 글로벌 ECH 캐파(Capa)의 절반을 차지하는 중국 글리세린 기반 업체들의 원가 부담이 증가한 영향”이라고 말했다.



이어 “글리세린 강세는 미국과 유럽의 바이오디젤 생산량이 감소하며 부산물인 글리세린 생산량이 감소했기 때문”이라며 “내년에는 바이오디젤의 원료인 팜유(CPO)가 강세를 보일 것”이라고 예상했다.

그는 “ECH의 전방인 에폭시 중국 가격도 최근 반등이 나타나고 있고, 국내 에폭시 업체의 이익도 개선되고 있어 ECH를 둘러싼 환경은 우호적으로 흘러가고 있다”면서 “중국을 중심으로 진행됐던 ECH의 글로벌 증설 사이클도 올해를 기점으로 피크아웃(Peak Out)할 전망이기에 향후 수년 동안 공급 부담도 없다”고 밝혔다.


<자료>롯데정밀화확, 하나증권