메리츠증권은 10일 티엘비64,500원, ▼-3,400원, -5.01%에 대해 고마진 제품 매출 비중이 늘면서 수익성 개선이 이어질 것이라며 투자의견 ‘매수’를 유지하고, 목표주가를 기존 3만5000원에서 4만1000원으로 상향했다. 전 거래일 종가는 3만3200원이다.

메리츠증권에 따르면, 티엘비 3분기 연결 기준 매출액은 전년동기 대비 45.4% 증가한 675억원, 영업이익은 같은 기간 202.6% 늘어난 84억원으로 시장 기대치에 부합할 전망이다.

이 증권사 양승수 연구원은 “DDR5 매출 내 BVH 공법이 적용된 고마진 제품 비중이 전분기 48%에서 3분기 60%로 상승하면서 추가적인 수익성 개선이 예상된다”고 밝혔다.



이어 “전방 수요의 급증과 함께 티엘비는 지난 2분기부터 사실상 풀가동률 체제를 유지하고 있다”면서 “올해 말부터 초과 수요에 대응하기 위한 BVH 공정 중심의 생산능력 확장이 우선적으로 진행될 것으로 파악된다”고 했다.

그는 “고부가가치 제품 집중 생산을 통해 매출액 기준 약 400억~500억원의 추가 생산능력이 확보될 것”이라며 “이를 반영해 내년 매출액과 영업이익 전망치를 각각 15.9%, 20.2% 올렸다”고 설명했다.

양 연구원은 “내년에는 기존 서버용 DDR5뿐만 아니라 인공지능(AI) 스토리지 확산에 따른 eSSD 수요 강세도 기대된다”며 “eSSD용 모듈 역시 난이도가 높은 제품군이기에 티엘비의 높은 점유율 확보가 예상된다”고 했다.