메리츠증권은 29일 삼양식품1,304,000원, ▼-30,000원, -2.25%에 대해 하반기 성장 모멘텀이 재개될 것이라며 목표주가를 기존 150만원에서 175만원으로 상향했다. 전 거래일종가는 159만7000원이다.

이 증권사 김정욱 연구원은 “3분기는 전분기 대비 영업이익이 성장 국면으로 전환될 것”이라며 “2분기 미국 셀인 매출이 3분기 셀아웃으로 전환될 가능성이 높고, 밀양 2공장은 계획대로 가동 중이며, 마케팅비는 100억원대 후반으로 2분기 230억원 대비 감소할 전망”이라며 이같이 밝혔다.

이어 “밀양 2공장은 7월 기준 가동률 20~30% 수준을 예상한다”며 “미국 관세 부담 역시 가격 인상으로 대응할 것으로 기대된다”고 했다.



삼양식품은 지난 2분기 매출액이 5531억원으로 전년 동기 대비 30.3% 늘고, 영업이익은 같은 기간 34.2% 증가한 1201억원을 기록했다. 영업이익이 시장 기대치 1292억원을 7% 밑도는 실적이다.

김 연구원은 “비우호적인 환율과 미국 관세 관련 재고 보충에도 매출액은 전분기 대비 4.6% 성장을 이어간 가운데, 영업이익은 관세 대응을 위한 미국 재고 보충, 국내 유통사 대응을 위한 국내 매출 회복 및 마케팅비 증가로 기대치를 하회했다”고 설명했다.

지역별 전분기 대비 매출액 성장률은 미국의 경우 0.1% 감소했으며, 중국 2.9%, 일본 16.4%, 인도네시아 50.7%, 유럽 103.8% 증가했다.

그러면서 “2분기 전기대비 이익이 소폭 감소하며 정체됐지만, 3분기 다시 영업이익 증가 국면을 예상한다”며 “목표주가는 내년 예상 주당순이익(EPS) 6만4477원에 적정 주가수익비율(PER) 27배를 적용해 산출했다”고 말했다.


<자료>삼양식품, 메리츠증권