LS증권은 21일 아이에스동서17,870원, ▲190원, 1.07%에 대한 투자의견을 기존 ‘보유(Hold)’에서 ‘매수’로 상향하고, 목표주가 2만3000원을 유지했다. 전 거래일 종가는 1만8880원이다.

이 증권사 김세련 연구원은 “최근 주가 하락에 따라 밸류에이션 메리트가 다시금 확대돼 투자의견을 조정했다”며 “보수적인 영업기조에 따라 올해 기준으로는 감익이 불가피하지만, 내년 사업비 3조5000억원 규모의 경북 경산시 중산지구(경산 펜타힐즈 W)의 사업 가시화가 임박한 점을 고려할 때 지나친 저평가 구간”이라며 이같이 밝혔다.

김 연구원은 “경산 중산지구 펜타힐스 W의 경우 자체사업 마진율과 단순 공사 기간을 나누면 연간 1300억원 수준의 순이익이 더해진다”며 “중산지구를 고려한 주가수익비율(PER)은 대략 3.7배 수준으로 현 시점에서 주가는 지나친 낙폭 과대 구간으로 판단된다”고 했다.



이어 “경산 중산지구의 내년 상반기 분양·착공이 확정되면 이익 추정치는 올릴 예정으로, 사업 가시화가 주가의 상승 트리거가 될 전망”이라고 했다.

아이에스동서의 2분기 매출과 영업이익은 각각 3352억원, 538억원을 기록했다. 영업이익이 시장 기대치 대비 22.3% 상회하는 호실적이다.

그는 “고양덕은 8·9블록 945억원, 울산 뉴시티 2차 338억원 등 자체사업들이 순차적으로 입주하며 인도매출이 발생한 분기로, 이 중 고양덕은 8·9블록 오피스텔, 상가가 상대적으로 고마진이었던 영향으로 예상대비 더 좋은 실적을 거뒀다”고 말했다.

또 “용인 반도체 클러스터 신규 착공에 따른 물량 투입으로 PC매출이 개선되면서 콘크리트부문 마진 역시 전분기 대비 개선돼 실적 호조에 일부 기여했다”고 덧붙였다.