하나증권은 19일 테스38,750원, ▼-2,350원, -5.72%에 대해 선단 공정용 장비 공급 확대로 수익성이 개선될 것이라며 목표주가를 기존 3만4000에서 4만5000원으로 높여 잡았다. 투자의견은 ‘매수’를 유지했다. 전 거래일 종가는 2만7850원이다.

지난 2분기 테스의 매출은 821억원으로 전년 동기 대비 36% 증가하고, 영업이익은 같은 기간 104% 늘어난 204억원을 기록했다. 하나증권 추정치 대비 매출과 영업이익이 각각 19%, 101% 상회하는 실적이다.

이 증권사 김록호 연구원은 “매출이 웃돈 주요인은 반도체 장비가 기여했는데, 해외 고객사향 반도체 박막 증착(CVD) 장비 수요와 삼성전자105,100원, ▲600원, 0.57% 낸드(NAND) 전환 투자가 주효했다”며 “매출보다 영업이익 상회 폭이 컸는데, 이는 해외 고객사향 및 선단 공정 장비 확대로 인해 제품 믹스가 크게 개선됐기 때문”이라고 밝혔다.



이어 “해외 고객사향 장비의 경우 수익성이 양호하지만, 불확실성과 변동성이 있는 케이스로 분기별 가시성은 높은 편은 아니”라면서 “다만, 최근에 테스의 주력 장비들이 전반적으로 선단 공정 내에서의 비중이 확대되고 있어 향후 구조적인 이익 개선에 긍적적일 것”이라고 기대했다.

하반기는 3분기 실적은 1·2분기 보다 둔화됐다가, 4분기는 재차 반등할 것이란 전망이다. 김 연구원은 “3분기에 상회 요인이 있다면, 삼성전자의 P4 투자 관련 변수가 있을 것”이라며 “4분기는 기존 예상대로 SK하이닉스542,000원, ▼-10,000원, -1.81%의 투자 관련 견조한 실적 달성이 가능할 것”이라고 추정했다.

그러면서 “지난해 하반기 이후로 장비 라인업이 지속적으로 업그레이드되고 있어 영업이익률 상향이 가능하다고 판단했다”고 덧붙였다.


<자료>테스, 하나증권