신한투자증권은 11일 코웨이87,400원, ▲1,000원, 1.16%의 안정적인 실적과 공격적인 주주환원 정책을 주목하며 목표주가를 기존 11만원에서 13만원으로 18% 상향했다. 투자의견은 ‘매수’로 유지했다. 전 거래일 종가는 10만5500원이다.

이 증권사 조상훈 연구원은 “목표주가 산정을 위해 적용하던 할인율을 기존 30%에서 20%로 변경했다”며 “안정적인 현금흐름을 창출하는 사업모델과 높은 해외매출 비중, 밸류에이션 매력 등을 반영했다”며 이같이 밝혔다.

코웨이의 지난 2분기 매출은 전년 동기 대비 16.3% 증가한 1조2600억원, 영업이익은 2427억원으로 같은 기간 14.9% 늘었다. 조 연구원은 “광고판촉비가 늘었지만, 어려운 소비 환경 속에서도 판매량 성장세를 바탕으로 역대 최대 실적을 거뒀다”고 평가했다.



이어 “국내 렌탈 계정 698만개, 렌탈 판매량 48만대, 렌탈 계정 순증 16만대를 달성했다”며 “소유권 도래 계정 감소와 판매 옵션 다양화에 힘입어 주요 제품군 모두 판매량이 호조세를 보였고 해약률도 하락했다”고 설명했다.

해외도 순항 중이다. 그는 “말레이시아는 홈케이 및 비렉스(BEREX) 제품군 판매 호조와 신규 카테고리 출시로 매출이 전년 동기 대비 23.9% 증가했다”며 “제품믹스 개선과 판관비 집행 이연으로 영업이익률이 2.7%포인트(p) 상승했다”고 말했다.

또 “미국의 경우 시판은 양호했지만, 방판 부진으로 매출이 전년 동기 대비 1% 늘고, 판관비 축소로 영업이익은 18.5% 증가했다”며 “태국은 매출이 49.5% 성장하며 영업이익이 크게 증가했다”고 밝혔다.

조 연구원은 “소비 경기와 무관하게 실적을 창출하는 사업모델로 업종 내 상대적인 매력도 부각된다”며 “2025-2027년 총 주주환원율을 연결 당기순이익의 40% 내 집행하는 공격적인 주주환원 정책 시행으로 기업가치 상승 사이클의 초입 단계”라고 덧붙였다.