IBK투자증권은 29일 교촌에프앤비4,450원, ▼-25원, -0.56%에 대해 2분기 이익이 기대치를 밑돌 전망이라면서도 투자의견을 ‘단기매수(Trading Buy)에서 ‘매수’로 상향하고, 목표주가 6250원을 그대로 유지했다. 소비쿠폰 영향으로 하반기 실적이 기대치를 충족시킬 것이며, 배당금 증가를 기대해서다. 전 거래일 종가는 5140원이다.

이 증권사 남성현 연구원은 “2분기 매출은 추정치에 부합할 것”이라며 “수요 회복이 견조하게 이뤄지고 있고, 가맹지역본부 전환과 원물 가격 상승에 따른 효과가 기대되기 때문”이라고 말했다.

남 연구원은 “영업이익의 경우 기존 추정치를 하회할 것”이라며 “가맹점 경쟁력 제고를 위해 지난 5월부터 튀김유 단가를 9.7% 낮게 공급하기 시작했으며, 윙제품 원산지를 국내산에서 태국산으로 변경하면서 마진율이 하락이 예상된다”고 했다.



이어 “윙제품의 경우 구조적으로 수급이 어려운 측면이 있고, 매출 비중이 경쟁사 대비 높아 안정적 수급을 위해 전략적으로 원산지를 변경했다”면서 “단기적으로 가맹점 공급단가를 낮춤에 따라 마진율은 하락했을 것”이라고 추정했다.

하반기 실적은 기대치를 충족시킬 것으로 내다봤다. 이달부터 소비쿠폰이 지급됨에 따라 관련 소비가 증가할 가능성이 높고, 일시적으로 높아졌던 원가율도 다소 낮아질 것이란 전망에서다.

그는 “지난 2020년 ‘긴급재난지원금’과 2021년 ‘코로나 상생 국민지원금’ 지급 당시 가장 많이 사용됐던 업종은 음식점과 식료품점으로, 당시 음식점 사용 비중은 2020년 24.8%, 2021년 22.4%를 각각 차지했다”고 밝혔다.

배당금 증가도 기대했다. 남 연구원은 “현재 실적 구조가 이어지고 배당성향을 유지할 경우 전년 대비 배당액은 큰 폭으로 증가할 가능성이 높다”며 “배당성향이 동일하게 유지되지 않더라도, 배당액 상향 가능성은 높다”고 판단했다.