KB증권은 26일 현대로템176,200원, ▲1,600원, 0.92%의 목표주가를 기존 12만원에서 16만5000원으로 높이고, 투자의견 ‘매수’를 유지했다. 1분기 ‘깜짝 실적’에 이어 2분기 이후에도 실적 호조가 이어질 것이란 전망에서다. 전 거래일 종가는 12만5400원이다.

현대로템은 지난 1분기 연결 기준 매출액이 전년 동기 대비 57.3% 늘어난 1조1761억원, 영업이익은 같은 기간 354% 증가한 2029억원을 거뒀다.

이 증권사 정동익 연구원은 “분기 영업이익이 2000억원을 돌파한 건 창사이래 처음으로, 앞으로도 분기 영업이익이 2000억원 아래로 떨어지는 일은 없을 것”이라며 “수익성이 높은 방산부문 매출액이 지난해 1분기 3180억원에서 올 1분기 6580억원으로 106.9% 급증하면서 실적개선을 이끌었다”고 설명했다.



정 연구원은 “1분기 방산수출 영업이익률은 38.3%로 추정된다”며 “경쟁제품의 높은 단가로 수주마진 자체가 높은 상황에서 환율상승과 제작대수 증가에 따른 생산성 향상, 고정비감소, 대량구매에 따른 원가하락 등이 가세한 결과”라고 말했다.

이어 “최근 4개 분기 방산수출의 평균 영업이익률은 33.1%에 이르게 됐다”며 “환율하락 등을 감안하더라도 현재 수주잔고에 있는 방산수출의 영업이익률은 30% 이상으로 유지될 것” 이라고 내다봤다.

그는 “폴란드와 루마니아 등에 대한 계약이 예상보다 늦어지면서 투자자들의 우려가 커지고 있지만, 회사 측은 수주계약시점과 상관없이 자재발주와 생산, 설비증설 등을 진행 중”이라고 전했다.

그러면서 “시점의 문제일 뿐 수주확보 자체에는 문제가 없을 것”이라며 “현대로템의 K2전차 생산량은 지난해 102대에서 내년 161대, 오는 2028년에는 215대로 급증할 전망”이라고 밝혔다.