메리츠증권은 8일 엠씨넥스27,000원, 0원, 0%의 1분기 영업이익이 시장 기대치를 상회한데 이어 2분기에도 양호한 실적을 거둘 것이라며 목표주가를 기존 3만3000원에서 3만8000원으로 높였다. 투자의견은 ‘매수’를 유지했다. 전 거래일 종가는 2만4750원이다.

이 증권사 양승수 연구원은 “모바일 고객사 내 카메라 모듈과 구동계 부문 점유율 확대 효과가 지속 중”이라며 “올해 영업이익이 시장 기대치(584억원)를 크게 웃도는 718억원으로 예상된다”며 목표주가 조정 이유를 밝혔다.

엠씨넥스 1분기 영업이익은 시장 기대치를 27.8% 상회했다. 연결 기준 매출액과 영업이익은 각각 3479억원, 209억원을 기록했다. 전년 동기 대비 매출액은 16.6%, 영업이익은 13.4% 증가한 것이다. 업종 내 차별화된 실적을 시현했다는 평가다.



양 연구원은 “모바일 고객사내 구동계는 S시리즈뿐만 아니라 A시리즈까지 적용 범위가 확대되면서 매출 성장과 동시에 수익성 개선에도 크게 기여했다”면서 “전장 역시 차량 내 카메라모듈 탑재 확대 트렌드가 지속되면서 전년 대비 큰 폭의 매출 성장을 달성했다”고 설명했다.

양호한 실적 흐름은 2분기에도 이어질 전망이다. 2분기 매출액은 전년 동기 대비 42% 늘어난 3206억원, 영업이익은 같은 기간 108% 증가한 159억원으로 내다봤다. 그는 “모바일향 매출은 S시리즈향 물량 감소로 1분기 대비 부진하겠지만, A시리즈향 수주 모델 확대 효과로 전년 대비로는 큰 폭으로 성장할 것”이라고 봤다.

이어 “구동계는 A시리즈향 적용 확대에 더해 S시리즈 슬림 모델 수주에도 성공하며 1분기에 이어 주요 수익원으로서의 역할을 지속할 것”이라며 “전장 부문은 수익성 측면에서는 환율이 변수로 작용하고 있지만, 서라운드 뷰 모니터(SVM), 빌트 인 캠(Built-in Cam) 등 양산 품목의 증가 효과가 지속되며 매출 확대 흐름은 이어질 전망”이라고 했다.

그러면서 “카메라모듈 점유율 확대와 구동계 적용 모델 증가, 전장 카메라 매출 증대, 신규 사업 매출 기여 등으로 올해 영업이익은 지난해 보다 61.8% 늘어날 것”이라면서 “업황에 대한 경계감으로 주가는 아직 실적 개선 폭을 충분히 반영하지 못하고 있다”고 판단했다.