SK증권은 12일 리노공업65,100원, ▼-900원, -1.36%이 지난해 4분기 비수기에도 역대급 실적을 거뒀으며, 온디바이스 인공지능(AI) 수혜가 기대된다고 밝혔다. 이에 목표주가를 기존 24만원에서 28만원으로 상향하고, 투자의견은 ‘매수’를 유지했다. 전 거래일 종가는 19만2600원이다.

리노공업은 지난해 4분기 매출이 전년 동기 대비 43.9% 늘어난 834억원, 영업이익은 같은 기간 22.5% 증가한 370억원을 기록했다. 매출과 영업이익이 모두 시장 기대치를 상회하는 실적이다.

이 증권사 이동주 연구원은 “양산용 소켓 물량 회복 효과가 컸는데, 3분기 이연된 물량 효과도 있었지만, 신규 제품 주문도 전년 대비 크게 늘어난 것으로 보인다”고 말했다. 이어 “양산용 소켓 비중이 늘어났음에도 영업이익률(OPM)은 44%로 예상보다 견조했다”면서 “인공지능(AI), 5G 등 수익성 좋은 신제품 양산용 소켓 출하가 많았던 것”이라고 밝혔다.



온디바이스(On-Device) AI 수혜도 기대했다. 그는 “신경망처리장치(NPU) 고성능화에 따른 고사양 애플리케이션프로세스(AP)와 5G 통신 탑재 등 모바일 신제품의 부품 집적도의 상향 효과가 연구개발(R&D)용 소켓에서 양산용 소켓으로 확대되기 시작했다”면서 “대면적 AI 가속기 시장과 달리 모바일은 면적의 한계로 소켓당 핀 집적도 증가가 불가피하다”고 말했다.

이 연구원은 “리노공업이 압도적인 우위를 보이는 영역으로, 기존 주요 거래선에서의 지위가 공고해지는 동시에 신규 거래선으로의 확장까지 나타날 수 있다”고 봤다.

그는 “리노공업은 내년 하반기 준공을 목표로 신공장을 증축 중에 있는데, 연간 설계 생산능력은 9000억~1조원에 달할 것”이라며 “모바일뿐만 아니라 확장현실(XR)·전장·사물인터넷(IoT)·로봇 등 중장기 다양한 영역으로의 확장 가능성을 함의하는 규모”라고 해석했다.

그러면서 “그동안 모바일 시장 성장 둔화가 리노공업의 재평가(rerating) 명분을 약화시켜 왔지만, 이제는 시각의 전환이 필요한 구간”고 덧붙였다.


<자료>리노공업, SK증권