SK증권은 15일 한화오션54,900원, ▲200원, 0.37%에 대해 올해 빠른 실적 개선세를 보여줄 것이라며 목표주가를 기존 4만원에서 5만7000원으로 높여 잡았다. 투자의견은 ‘매수’를 유지했다. 전 거래일 종가는 4만7950원이다.

SK증권에 따르면, 한화오션의 연결 기준 지난해 4분기 매출액은 전년 동기 대비 29.5% 늘어난 2조8894억원, 영업이익은 1494억원으로 흑자전환할 것이란 전망이다. 이는 시장 기대치를 큰 폭으로 상회하는 수준이다.

한승한 연구원은 “임단협 비용 약 200억원이 발생한 것으로 추정한다”면서 “큰 폭의 환율 상승효과로 약 800억원의 환차익 효과가 발생하면서 시장 기대치 영업이익 1057억원을 크게 웃돌 것”이라고 설명했다.

주가 상방을 열어둬야 할 재료들이 많다는 점도 주목했다. 그는 “공정 정상화진입에 따른 본격적인 실적 개선 구간으로, 적자 구간은 지났다”면서 “단납기 슬롯을 이용해 올해 수주 퍼포먼스 또한 기대해볼 수 있다”고 말했다.

이어 “미국의 함정 건조 및 유지·보수·정비(MRO) 역량 부족으로, 한국의 조선 역량이 필요한 시점”이라며 “한화오션은 미국 본토 내 위치한 필리조선소를 보유하고 있어 외국 조선소에서 함정 건조가 불가능한 ‘반스-톨레프슨 수정법’에 위배되지 않아 수주 가능성에 유리한 위치에 있다”고 밝혔다.

아울러 “약 60조원 규모의 캐나다 잠수함 프로젝트(CPSP) 수주 가능성이 높아졌다”면서 “경쟁 상대였던 일본 가와사키중공업과 미쓰비시중공업이 입찰 참여를 포기했고, 경쟁 기업들의 납기 및 건조 캐파가 한화오션 대비 상대적으로 제한적인 상황”이라고 전했다.

그러면서 “트럼프 2기 행정부의 집권 이후 상선 부문에서 중국 조선업 제재를 통한 반사수혜와 함정 부문에서 법 개정 혹은 예외 조항을 통한 미국 본토 함대 물량 수주 가능성까지 멀리 내다봐야 할 시점”이라고 판단했다.


<자료>한화오션, SK증권