<리루 / 자료 : 히말라야 캐피탈>

리루(Li Lu)는 세계적으로 명망 높은 투자자이자 헤지펀드 매니저로, 투자 업계에서 오랜 시간 동안 탁월한 성과를 이어온 인물입니다. 그는 중국에서 태어나 미국으로 이주해 경제학과 법학을 공부했으며, 컬럼비아 대학교에서 MBA 학위를 취득했습니다. 리루는 벤저민 그레이엄의 가치 투자 철학과 워렌 버핏의 투자 원칙에 깊은 영향을 받아 독자적인 투자 전략을 개발했습니다. 특히, 장기적 관점에서 기업의 내재 가치를 평가하고 신중한 투자를 통해 높은 수익률을 기록한 것으로 잘 알려져 있습니다.

그가 설립한 헤지펀드, 히말라야 캐피털 매니지먼트(Himalaya Capital Management)는 단기적인 시장 변동성보다는 안정적이고 지속 가능한 성장 가능성이 있는 기업에 초점을 맞춥니다. 리루는 투자 대상 기업의 경영진, 시장 내 위치, 재무 안정성 등을 철저히 분석하는 데 중점을 두며, 투자 철학의 핵심은 "가치 있는 기업에 투자하고 오래 보유하라"는 원칙에 있습니다. 이러한 투자 방식 덕분에 그는 투자 업계에서 ‘미다스의 손’이라는 별명을 얻었으며, 특히 기술, 헬스케어, 소비재 산업에서 뛰어난 안목을 발휘하고 있습니다.

■ 중국 톈안먼 사태의 주역

리루는 1966년 중국에서 태어나 문화대혁명의 혼란 속에서 어린 시절을 보냈습니다. 그가 열 살이었을 때, 부모님이 정부의 탄압을 받게 되며 혼란스러운 환경에서 스스로 생존해야 하는 어려움을 겪었습니다. 이후 1980년대 중반 중국의 개혁개방 정책 속에서 그는 베이징대학에 입학하여 물리학, 경제학, 그리고 법학을 전공했습니다. 하지만 1989년 발생한 톈안먼 사건 당시 그는 학생 운동의 지도자로 활동하며 큰 주목을 받았고, 이로 인해 중국을 떠나야 했습니다.

미국으로 이주한 리루는 컬럼비아 대학교에 입학하여 경제학과 법학을 다시 공부하며 MBA와 JD(법학박사) 학위를 동시에 취득했습니다. 이 과정에서 그는 가치 투자에 대한 관심을 가지게 되었고, 특히 벤저민 그레이엄과 워렌 버핏의 투자 철학에 큰 영향을 받았습니다. 1997년, 리루는 자신의 헤지펀드인 히말라야 캐피털 매니지먼트(Himalaya Capital Management)를 설립하며 본격적으로 투자자로서의 경력을 시작했습니다.

■ 찰리 멍거와 리루

리루와 찰리 멍거(Charlie Munger)는 투자 업계에서 특별한 관계로 주목받는 두 인물로, 서로에게 깊은 영향을 미치며 협력해왔습니다. 두 사람은 가치 투자 철학을 기반으로 하되, 각자의 독창적인 통찰력과 접근 방식을 통해 뛰어난 투자 성과를 만들어낸 공통점이 있습니다. 멍거는 리루를 "현존하는 최고의 투자자 중 한 명"이라고 평가하며, 그를 자신의 후계자로 간주할 만큼 신뢰하고 존경하는 인물로 인정합니다.

리루는 찰리 멍거의 투자 철학과 지혜를 실천으로 옮긴 대표적인 사례로 평가받습니다. 멍거는 리루와의 관계를 통해 중국 시장의 잠재력을 재평가하게 되었고, 이를 바탕으로 BYD(중국 전기차 제조업체)와 같은 혁신적인 기업에 투자하는 결정을 내렸습니다. 이 투자는 버크셔 해서웨이의 글로벌 투자 포트폴리오를 다각화하고, 미래 성장 동력으로 주목받는 전기차와 재생 가능 에너지 분야에서 큰 성공을 거두는 데 기여했습니다. 리루는 BYD 투자의 주도적인 역할을 맡으며 멍거의 신뢰를 공고히 했습니다.

두 사람의 관계는 단순한 비즈니스 협력을 넘어, 상호 존중과 지적 교류의 사례로 평가됩니다. 멍거는 리루를 통해 차세대 투자자가 지녀야 할 덕목과 능력을 확인했으며, 리루는 멍거의 철학을 자신의 투자 전략에 통합해 더욱 큰 성공을 이루었습니다.


<워런 버핏과 찰리 멍거를 명시한 히말라야 캐피탈 소개 문구 / 자료 : 히말라야 캐피탈>

◆ 리루의 투자철학

"투자를 할 때, 저는 항상 정말 좋아하는 것을 볼 때마다 규율 있게 행동해야 한다고 믿어 왔습니다. 버핏과 멍거는 이 철학을 설명하기 위해 야구에 비유 하는것을 좋아합니다. 저는 야구 전문가는 아니지만 흥미롭게 생각하는 비유입니다. 테드 윌리엄스는 지난 70년 동안 4할(0.400)의 단일 시즌 타율을 기록한 유일한 야구 선수입니다. 그는 타격 과학에서 자신의 기술을 설명했습니다. 그는 스트라이크 존을 야구공의 크기를 나타내는 77개의 셀로 나누었습니다. 그는 '최악'의 지점에 손을 대면 성공 가능성이 크게 줄어들기 때문에, 스트라이크아웃의 위험이 있더라도 '최고' 셀의 공에만 스윙하는 것을 고집했습니다.

증권 투자자로서 여러분들은 항상 증권 가격 형태의 다양한 사업 제안이 날아오는 것을 볼 수 있을 것입니다. 대부분의 경우, 여러분은 즐겁게 지내는 것 외에는 아무것도 할 필요가 없습니다. 가끔은 느리고, 곧고, 여러분의 스위트 스팟의 정중앙에 있는 '팻 피치(fat pitch)'를 발견할 것입니다. 그때 강하게 스윙하면 됩니다. 이렇게 하면, 어떤 타고난 능력을 가지고 시작하든 타율을 크게 높일 수 있습니다. 투자자들에게 흔한 문제 중 하나는 그들이 너무 자주 스윙하는 경향이 있다는 것입니다. 이것은 개인 투자자와 기관 투자자 모두에게 해당되는 사실입니다. 그러나 그 반대의 경우에도 장기적 결과에 똑같이 해롭습니다. '팻 피치'를 발견했지만 강하게 스윙하지 않는 경우입니다.”

- 리루(Li Lu)
‍ (Poor Charlie's Almanack, 3판 2009, 61페이지)

■ 리루 포트폴리오 (2024.9/30)

리루(히말라야 캐피탈)의 포트폴리오를 살펴보겠습니다(2024년 9월 30일 기준).

포트폴리오의 가장 큰 비중을 차지하는 종목은 뱅크오브아메리카(BOK)로 전체 포트폴리오의 약 29%에 해당하는 7억 1750만 달러 규모입니다. 이 종목은 미국 내 주요 은행 중 하나로, 안정적인 재무 구조와 높은 수익성을 기반으로 한 성장 잠재력을 가지고 있습니다. 리루의 선택은 금융 부문의 핵심 기업을 통해 장기적 안정성과 지속 가능한 수익을 추구하려는 전략을 엿볼 수 있습니다.

포트폴리오에서 두 번째로 큰 비중을 차지하는 종목은 알파벳 C(GOOGL)로, 약 20.5%에 해당하는 5억 달러 규모입니다. 또한 알파벳 A(GOOG) 주식도 포트폴리오의 약 17%에 해당하는 4억 2180만 달러 규모로 보유하고 있어, 두 종목을 합하면 전체 비중의 약 37.5%를 차지합니다.

알파벳은 구글(Google)을 포함한 여러 혁신적인 사업 부문을 보유한 글로벌 기술 대기업으로, 리루는 알파벳의 기술 리더십과 데이터 기반 비즈니스 모델의 잠재력을 높게 평가한 것으로 보입니다. 특히 인공지능(AI), 클라우드 서비스, 디지털 광고 등 성장 산업에서의 강력한 시장 지위를 바탕으로 장기적 성장을 기대하고 있습니다.

세 번째로 큰 투자 비중은 버크셔 해서웨이 B(BRK.B)로, 포트폴리오의 약 16.71%에 해당하는 4억 1320만 달러 규모입니다. 버크셔 해서웨이는 워렌 버핏이 이끄는 세계적인 투자 회사로, 다양한 산업에 걸쳐 우량 자산을 보유하고 있습니다. 리루와 버핏, 그리고 찰리 멍거와의 깊은 관계를 고려했을 때, 이 투자는 단순히 재무적 이유를 넘어 투자 철학의 공감대를 반영한 선택으로 보입니다.

리루는 금융 업종에서도 다양한 기업에 투자하고 있는데 이스트 웨스트 뱅코프(EWBC)에 대한 투자 역시 눈에 띕니다. 이 기업은 포트폴리오의 약 9.2%를 차지하며, 2억 2970만 달러 규모로 구성되어 있습니다. 이 기업은 미국과 아시아 시장을 연결하는 금융 서비스에 강점을 가진 은행으로, 리루는 글로벌 금융 환경에서 이 회사의 성장 잠재력과 독특한 시장 위치를 높게 평가한 것으로 보입니다.

에너지 부문에서는 옥시덴탈(OXY)과 세이블 오프쇼어(SOC)에 각각 3%와 1.2% 비중으로 투자하고 있습니다. 옥시덴탈은 석유 및 천연가스 개발 분야에서 탄탄한 입지를 가진 기업으로 워런 버핏의 최애 종목중에 하나입니다. 세이블 오프쇼어는 소규모 투자이지만, 에너지 자원의 개발 가능성과 안정적인 수익성을 기반으로 선택된 것으로 보입니다.

이 포트폴리오 구성은 리루가 장기적인 성장과 안정성을 동시에 추구하면서, 혁신적인 기술과 전통 산업 간의 균형을 중요하게 여기는 투자 전략을 잘 보여줍니다. 또한, 워런 버핏의 포트폴리오와 겹치는 종목이 많다는 점에서 리루가 여전히 워런 버핏의 투자 철학을 따르고 있음을 엿볼 수 있습니다.


<리루 포트폴리오 / 자료 : 구루포커스>


<리루 포트폴리오 섹터 비중 / 자료 : 구루포커스>