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[i레터] 증시 고평가 논란 속 저렴한 우량기업은?...12월 마법공식 30선
지난 18일 나스닥이 3.56% 하락하며 높은 투자 열기가 식는 듯했지만, 이틀 연속 반등하며 여전히 강한 모습을 보이고 있습니다. 나스닥 상승세를 주도하던 엔비디아가 잠시 주춤한 사이, 브로드컴이 새롭게 부상하며 시장을 다시 이끌고 있는 모습입니다. 그러나 미국 10년물 국채 금리가 심리적 마지노선인 4.5%를 돌파하고, 내년 연준의 금리 인하 기대가 약화되면서 지수 하락에 대한 우려가 여전히 남아 있습니다.
이런 시장 상황에서는 우량한 기업을 비싸지 않게 매수하는 것이 중요합니다. 조엘 그린블라트가 고안한 마법공식(Magic Formula)을 이용하면 비교적 저렴한 우량 기업을 쉽게 선별할 수 있습니다. 특히 '평균 이하의 가격에 거래되는, 평균 이상의 기업'을 발견하기 유용하다는 점에서 변동성이 큰 시장에서 투자자들에게 유용한 도구가 될 수 있습니다. (마법공식에 대한 상세한 설명은 글의 하단을 확인해주시길 바랍니다.)
■ 12월 마법공식 30선
12월 23일 종가 기준으로 마법공식 기준에 부합하는 30개 종목을 선정하였습니다. ROA(총자산이익률)와 PER(주가수익비율)을 각각 순위화 하여 합산순위가 높은 순서대로 나열하였습니다.
<주요 선정 기준>
① ROA 15% 이상
② '25년(E) 영업이익 전년 대비 증가
③ 자산, 이익 변동성↓, 10년 연속 흑자
④ 시가총액 100억 달러(약 14조원) 이상
12월 마법공식 30선에는 알파벳, 메타, 어도비 등 기술주부터 도미노 피자, 룰루레몬 같은 소비재 기업까지 다양한 산업군의 종목이 포함되었습니다. 비록 이들의 산업과 사업 분야는 다르지만, 모두 견조한 ROA(자본수익률)를 유지하며 PER(주가수익비율)이 높지 않다는 공통된 특징을 가지고 있습니다.
▷ 1위~10위 : 티 로웨 프라이스 그룹(TROW), 텍사스 퍼시픽 랜드(TPL), NVR(NVR), 칼라일(CSL), SEI 인베스트먼트(SEIC), 어플라이드 머티리얼즈(AMAT), 매스코(MAS), 로지텍 인터내셔널(LOGI), 킴벌리클라크(KMB), 램 리서치(LRCX)
▷ 11위~20위 : KLA(KLAC), 체크 포인트 소프트웨어 테크놀로지(CHKP), 서던 코퍼(SCCO), 염 브랜드(YUM), 알파벳 A(GOOGL), 로스 컴퍼니스(LOW), 베리사인(VRSN), 어도비 시스템즈(ADBE), 오토존(AZO), 도미노 피자(DPZ)
▷ 21위~30위 : 메타 플랫폼(META), 일리노이 툴 웍스(ITW), 오티스 월드와이드(OTIS), 룰루레몬 애슬레티카(LULU), 부킹 홀딩스(BKNG), 콜게이트 팜올리브(CL), 레스메드(RMD), WW 그레인저(GWW), 레녹스 인터내셔널(LII), 비자(V)
※ 주요 마법공식 상위주 분석 자료 보기
☞ 18위. 어도비, 매력적인 고성장 기업 [링크]
☞ 27위. 레스메드, 수면무호흡증 해결사...꾸준한 성장 매력 [링크]
☞ 30위. 비자, 퀄리티 주식의 대명사... 결제 솔루션 빅보스 [링크]
■ 싸고 좋은 기업을 발굴하는 '마법공식(Magic Formula)'
마법공식은 저명한 가치투자자 조엘 그린블라트가 고안한 종목 선정 방식으로, 기업의 자본수익률(Return on Capital)과 이익수익률(Earnings Yield)을 결합하여 저평가되면서도 운영 효율성이 뛰어난 기업을 선별합니다.
그린블라트는 이 단순한 공식을 활용해 그의 사모펀드 '고담캐피털'에서 1985년부터 2005년까지 20년 동안 연평균 40%라는 놀라운 수익률을 기록하며, 이 전략의 실효성을 입증했습니다.
책에서 소개된 자본수익률과 이익수익률을 구하는 공식은 다음과 같습니다.
① 마법공식 상위 30개 동일비중 매수
② 1년에 1번 리밸런싱 (포트폴리오 교체)
③ 최소 3년간 전략 지속
조엘 그린블라트는 마법공식 상위 30개 기업을 1년간 보유한 뒤 매해 리밸런싱 하는 전략을 추천합니다. 그는 "미스터 마켓이 가격을 바로잡는 기간은 통상 2~3년이면 충분하다"며 "최소 3년간 마법공식 전략을 실행했을 때 가장 좋은 성과를 거둘 수 있다"고 전했습니다.
※ 이 글은 정보제공을 목적으로 작성되었습니다. 글에서 언급된 종목은 종목 추천과 무관하다는 사실을 반드시 기억해주세요. 투자 판단에 따른 모든 책임은 투자자 본인에게 있습니다.
이런 시장 상황에서는 우량한 기업을 비싸지 않게 매수하는 것이 중요합니다. 조엘 그린블라트가 고안한 마법공식(Magic Formula)을 이용하면 비교적 저렴한 우량 기업을 쉽게 선별할 수 있습니다. 특히 '평균 이하의 가격에 거래되는, 평균 이상의 기업'을 발견하기 유용하다는 점에서 변동성이 큰 시장에서 투자자들에게 유용한 도구가 될 수 있습니다. (마법공식에 대한 상세한 설명은 글의 하단을 확인해주시길 바랍니다.)
■ 12월 마법공식 30선
12월 23일 종가 기준으로 마법공식 기준에 부합하는 30개 종목을 선정하였습니다. ROA(총자산이익률)와 PER(주가수익비율)을 각각 순위화 하여 합산순위가 높은 순서대로 나열하였습니다.
<주요 선정 기준>
① ROA 15% 이상
② '25년(E) 영업이익 전년 대비 증가
③ 자산, 이익 변동성↓, 10년 연속 흑자
④ 시가총액 100억 달러(약 14조원) 이상
▷ 11위~20위 : KLA(KLAC), 체크 포인트 소프트웨어 테크놀로지(CHKP), 서던 코퍼(SCCO), 염 브랜드(YUM), 알파벳 A(GOOGL), 로스 컴퍼니스(LOW), 베리사인(VRSN), 어도비 시스템즈(ADBE), 오토존(AZO), 도미노 피자(DPZ)
▷ 21위~30위 : 메타 플랫폼(META), 일리노이 툴 웍스(ITW), 오티스 월드와이드(OTIS), 룰루레몬 애슬레티카(LULU), 부킹 홀딩스(BKNG), 콜게이트 팜올리브(CL), 레스메드(RMD), WW 그레인저(GWW), 레녹스 인터내셔널(LII), 비자(V)
※ 주요 마법공식 상위주 분석 자료 보기
☞ 18위. 어도비, 매력적인 고성장 기업 [링크]
☞ 27위. 레스메드, 수면무호흡증 해결사...꾸준한 성장 매력 [링크]
☞ 30위. 비자, 퀄리티 주식의 대명사... 결제 솔루션 빅보스 [링크]
■ 싸고 좋은 기업을 발굴하는 '마법공식(Magic Formula)'
마법공식은 저명한 가치투자자 조엘 그린블라트가 고안한 종목 선정 방식으로, 기업의 자본수익률(Return on Capital)과 이익수익률(Earnings Yield)을 결합하여 저평가되면서도 운영 효율성이 뛰어난 기업을 선별합니다.
그린블라트는 이 단순한 공식을 활용해 그의 사모펀드 '고담캐피털'에서 1985년부터 2005년까지 20년 동안 연평균 40%라는 놀라운 수익률을 기록하며, 이 전략의 실효성을 입증했습니다.
책에서 소개된 자본수익률과 이익수익률을 구하는 공식은 다음과 같습니다.
① 효율성 평가▶ 조엘 그린블라트가 추천한 마법공식 투자 루틴
자본수익률(ROC) = EBIT / (순운전자본+순유형자산)
* EBIT : 순이익 + 이자비용 + 세금
* 순운전자본 : 유동자산 - 유동부채
* 순유형자산 : 유형자산 - 감가상각
** 간소화: 총자산수익률(ROA), 자기자본이익률(ROE)
② 저평가 판단
이익수익률 = EBIT / 기업가치(EV)
* EBIT : 순이익 + 이자비용 + 세금
* 기업가치(EV) : 우선주 포함 시가총액 + 순부채
** 간소화 : 주가수익비율(PER), 주가순자산비율(PBR)
① 마법공식 상위 30개 동일비중 매수
② 1년에 1번 리밸런싱 (포트폴리오 교체)
③ 최소 3년간 전략 지속
조엘 그린블라트는 마법공식 상위 30개 기업을 1년간 보유한 뒤 매해 리밸런싱 하는 전략을 추천합니다. 그는 "미스터 마켓이 가격을 바로잡는 기간은 통상 2~3년이면 충분하다"며 "최소 3년간 마법공식 전략을 실행했을 때 가장 좋은 성과를 거둘 수 있다"고 전했습니다.
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