HD현대미포125,000원, ▲2,700원, 2.21%가 3년 연속 적자 끝에 올해 2분기부터 흑자로 돌아섰다. 최근 두 달여간 공급계약 체결 5건을 공시했는데, 총계약 규모가 1조 1844억 원이다. 이는 작년 매출액의 29% 규모다. 수익성 개선과 잇단 수주 소식으로 주가 상승 기대감이 오르고 있다.

<단일판매, 공급계약: 공시자료>


HD현대미포의 올해 실적은 흑자전환이 예상된다. ‘23년 매출액이 4조 391억 원으로 ‘22년 대비 8.6% 증가, 영업이익은 -1529억 원으로 3년 연속 적자를 기록했다. 올해는 매출액 4조 3994억 원, 영업이익 833억 원으로 전년 대비 각각 8.9%, 흑자전환될 전망이다. 주요 매출 구성은 선박 수출 81.9%, 선박 내수 10.9%다.

<매출구성: 반기보고서>


HD현대미포의 주요제품은 선박(강선)이다. 올해 상반기 매출액이 2조 1295억 원으로 작년 전체 매출액의 50%를 넘는 성과를 냈다. 작년은 적자였지만, 올해는 영업이익이 흑자전환하며 수익성이 크게 개선된 상황이다.

<주요제품: 반기보고서>


2분기 실적은 매출액 1조 1291억 원으로 전년동기 대비 9% 증가, 영업이익 174억 원으로 전년동기 대비 흑자전환했다. 증권가에 따르면 조업일수 증가, 추가 생산안정화 및 고수익의 PC선 조기 투입이 수익성 개선에 크게 도움 되었다. 또한 외주 제작 비중이 크게 줄고, 내부 제작이 늘면서 원가율이 개선되었다. 3분기 잠정 실적도 매출액 1조 776억 원으로 전년 동기 대비 8.4% 증가했고, 영업이익은 352억 원으로 전년 동기 대비 흑자전환될 예정이다.

HD현대미포의 2025년 전망이 밝다. 증권가에 따르면 매출액 4조 7036억 원, 영업이익 2535억 원이 예상된다. 매출액은 현재 수주잔고의 30% 이상 비율로 외형의 성장뿐만 아니라 수익성 개선세도 이어 나갈 전망이다. 이런 배경에는 사업계획을 초과한 기대 이상인 생산성(가동률 참고)과 저수익성 선박 인도 마무리, 주력인 고수익성 PC선의 건조 증가가 주요인이었다.

<수주잔고: 반기보고서>


<가동률: 반기보고서>


한편, 기관 투자자와 연기금은 최근 3개월간 HD현대미포 주식을 29.2만 주, 32.7만 주 순매수 했는데, 이는 발행주식총수의 0.7%, 0.8%에 해당한다.

■ V차트 분석
- '24년 2분기 연결 재무 (연환산 차트)

1. 실적 : 2분기 연환산 매출액은 4조 2261억 원, 영업이익은 -667억 원으로 매출액은 '21년 2분기 이후 지속적인 상승 추세다. 순이익은 -722억을 기록했다.


2. 매출원가율 & 판관비율 : 2분기 말 매출원가율은 98.1%, 판관비율은 3.5%로 나타났다. 규모의 경제를 하는 조선사업의 특성상 원가율이 매우 높은 편이다. 판관비율은 고정비 비율이 높아서 매출액 대비 낮은 편이다.


3. 재무건전성 : 2분기 말 부채비율은 131.6%, 유동비율은 104.4%이다. ‘19년 1분기 이후 부채비율은 높지 않은 편이다. 업종 특성상 현금성 자산이 많지 않아서 유동비율이 높지 않은 편이다.


4. 차입금과 차입비중 : 2분기 말 이자발생 부채는 3384억 원이고, 차입금 비중은 7.1%다. ‘18년 1분기 이후부터 차입금 비중이 줄었고 현재까지 낮은 상태를 유지 중이다.


5. 자산구조: 장기자본(자본총계+비유동부채)과 자기자본의 차이가 2530억 원이다. 장기자본과 자기자본의 차이가 작고 유형자산 증가율이 다른 자본에 비해 낮은 기업이 투자 매력이 높다. 현재 장기자본, 자기자본, 고정자산이 비슷한 수준을 보인다.


6. 현금흐름표: 영업활동 1547억, 투자활동 -1366억, 재무활동 195억 원의 현금흐름을 보인다. 보통 우량기업은 영업(+), 투자(-), 재무(-)의 흐름을 보이는 기업들이 많다. 영업활동 흐름에서 최근 3년간 적자의 흐름을 보인 후 올해 2분기부터 흑자 흐름을 보였다. 과거 패턴을 보면 대략 2~3년간의 사이클로 흑자와 적자를 반복한다.


☞ 내 관심 종목도 V차트로 분석 해보기
https://itooza.com/vchart

※ 이 글은 정보제공을 목적으로 작성되었습니다. 글에서 언급된 종목은 종목 추천과 무관하다는 사실을 반드시 기억해 주세요. 투자 판단에 따른 모든 책임은 투자자 본인에게 있습니다.

저작권자ⓒ 가치를 찾는 투자 나침반, 아이투자(itooza.com)