신영증권은 23일 현대건설28,350원, ▼-150원, -0.53%에 대해 3분기 부진한 실적에도 투자의견 ‘매수’와 목표주가 5만원을 그대로 유지했다. 전 거래일 종가는 2만9200원이다.

박세라 연구원은 “고금리, 공사비 인상 등의 후폭풍으로 부진한 실적을 발표하고 있지만, 이는 후행지표로서 바닥을 다지는 구간”이라며 “내년 원가율 정상화와 고수익 복합개발사업 본격화, 원전에서의 시공 경쟁력까지 더해지면서 이익 성장을 도모할 수 있을 것”이라고 판단했다.

현대건설의 3분기 매출액은 전년 동기 대비 5.1% 증가한 8조2569억원, 영업이익은 같은 기간 53.1% 감소한 1143억원을 거뒀다. 2분기에 이어 3분기에도 영업이익이 크게 역신장하며 부진한 실적을 냈다.

그는 “국내 저수익 주택 현장의 매출 비중이 여전히 높은 상황에서 해외 현장에서의 추가 비용 700억원이 반영됐기 때문”이라면서도 “실적 부담 요인은 내년 이후 점차 완화될 것”이라고 말했다.

박 연구원에 따르면, 국내 매출 가운데 공사비 인상이 미반영된 저수익현장 비중은 올해 전체 주택 매출의 55%를 차지하고 있지만, 내년 24%, 2026년 6%으로 그 비중이 크게 줄어들 것이란 설명이다. 이에 주택 원가율이 정상화(GPM 기준 8%)되면서 부진했던 수익성을 회복하는 데 기여할 것으로 봤다.

한편, 현대건설은 이날(23일) 가양동 복합개발 사업 프로젝트 파이낸싱(PF) 승인에 관한 공시를 게시했다. 박 연구원은 “CJ가양동, 밀레니엄 힐튼호텔, 크라운호텔, 복정역세권 등 4개의 핵심 사업지를 포함해 복합개발사업에서 공사계약규모 10조원 이상의 사업을 확보하고 있다”면서 “내년 주요 사업지 착공으로 복합투자개발사업에서 발생하는 매출은 2조원 가까이 상승할 것”이라고 기대했다.