대한항공24,300원, 0원, 0%이 항공 운임 상승에 힘입어 3분기 호실적을 기록할 전망이다. 증권가에서 추정한 대한항공의 3분기 매출액은 전년 동기 대비 10.8% 증가한 4조 7095억원, 영업이익은 12.4% 증가한 6104억원(영업이익률 13%)이다.

대신증권 양지환 연구원은 "3분기 항공 유가와 환율 하락으로 우호적인 환경이 이어진 가운데, 중국발 C-commerce 물량 증가에 따른 화물 운임 상승으로 6천억원 이상의 영업이익 달성이 가능할 전망"이라며 "4분기에는 항공화물 성수기와 유가의 추가하락으로 인해 3분기를 웃도는 실적 달성이 가능할 것"으로 전망했다.

중국 이커머스 물량이 증대되면서 항공화물운임이 높은 수준을 유지할 것으로 전망된다. 양 연구원은 "우리나라에서의 C-commerce 성장은 다소 둔화되고 있지만, 전 세계적으로 중국의 값싼 제품 소비는 지속되고 있어 항공화물운임은 향후에도 코로나 이전 대비 높은 수준을 유지할 가능성 높을 것"으로 내다봤다.

증권가에서 추정한 대한항공의 올해 매출액은 전년 대비 11.9% 증가한 18조 308억원, 영업이익은 16.2% 증가한 2조 799억원(영업이익률 11.5%)이다.




■ V차트 분석
- '24년 2분기 연결 재무 (연환산 차트)

1. 실적 : 2분기 연환산 매출액은 17조 3361억원, 영업이익은 1조 8078억원이다. '21년 1분기 이후 매출은 지속적으로 증가했지만 영업이익은 증가하다가 '22년 3분기부터 감소하기 시작했다.



2. 차입금 : 2분기 차입금은 11조 1485억원, 자산 대비 비중은 35%다. '20년 2분기 이후 차입금과 차입금 비중이 동반 감소하고 있다.



3. 잉여현금흐름 : 순이익보다 잉여현금흐름이 더 크다. 항공사 같은 자본집약적 기업은 고가의 자산(항공기 등)을 많이 보유하고 있어 감가상각비가 크게 발생한다. 잉여현금흐름은 순이익에 감가상각비(비현금성 비용)를 더하고 자본지출(CAPEX)을 뺀 값이다.



4. PBR : 18일 종가 기준 PBR은 0.85배로 역대 PBR 하단에 위치한다.



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