신한투자증권은 18일 KT&G119,200원, ▲3,300원, 2.85%에 대해 양호한 본업 성과와 강화된 주주환원 정책에 주목하며 목표주가를 기존 11만5000원에서 12만5000원으로 높여 잡았다. 전 거래일 종가는 10만7500원이다.

조상훈 연구원은 “KT&G는 그동안 보수적인 경영 전략과 현금 활용으로 글로벌 피어 대비 낮은 자기자본이익률(ROE)을 기록했다”며 “앞으로 전자담배, 글로벌, 건기식 등 3대 핵심 산업에 집중한 공격적인 경영 전략과 설비투자(CAPEX) 집행이 강력한 주주환원 정책으로 이어지는 선순환구조가 확립될 것”이라고 밝혔다.

KT&G의 3분기 매출액은 전년 동기 대비 3.9% 줄어든 1조6200억원, 영업이익은 같은 기간 8.7% 감소한 3714억원으로 추정했다. 시장 기대치에 부합하는 수준으로, 부동산 실적 공백을 본업인 국내외 담배 사업이 방어했다고 설명했다.

그는 “본업의 성과가 이끄는 실적 추정치 상향과 동종업계 밸류에이션 상승을 반영해 목표주가를 상향했다”며 “소비 경기나 대외 불확실성과는 무관하게 안정적인 이익 창출이 가능하다”고 봤다.

기존보다 강화된 주주환원 정책도 주목했다. 그는 “앞으로 3개년간 자사주 매입 1조원, 배당 1조8000억원, 15% 규모의 자사주 소각 등 기존보다 강화된 주주환원 정책을 펼치고 있다”면서 “지난 2월 기존 보유 자사주 2.6%를 소각했고, 하반기 매입한 자사주 2.8%도 10월에 소각 완료했다”고 말했다.