레이언스6,600원, ▲70원, 1.07%가 사업 확장, 신규 거래처 확보 등에도 불구하고 주가가 하락해 눈길을 끈다. 28일 오전 10시 35분 현재 레이언스는 전일 대비 0.5% 내린 1만7000원에 거래되고 있다.

레이언스는 올해 4월 11일 코스닥 시장에 상장했다. 당시 공모가는 2만5000원, 상장 첫날 종가는 2만3050원이다. 상장 후 주가는 꾸준히 하락했다. 현재 주가는 공모가 대비 32% 내린 가격이다.

[표] 레이언스 주가 추이

(자료: 아이투자)

레이언스는 2011년 3월 바텍20,500원, ▲100원, 0.49%에서 분할한 디지털 엑스레이 장비 업체다. 치과용 의료기기 사업에 집중하던 바텍으로부터 벗어나, 외과 의료용, 산업용 등 다양한 분야로 사업을 확장했다.

레이언스는 디지털 엑스레이에 사용되는 디텍터를 생산한다. 기존 아날로그 엑스레이 기기는 사진을 인쇄해 불빛에 비춰 감별했으나, 디지털 기기에선 엑스레이 사진을 컴퓨터 모니터로 확인할 수 있다. 엑스레이 사진을 디지털 신호로 전환시켜 주는 장치가 디텍터다.

아날로그 엑스레이 기기가 디지털 기기로 전환되는 과정에서 레이언스의 디텍터 수요가 늘어났다. 이로 인해 2012년 477억원이던 연결 매출액은 2015년 866억원까지 연 평균 22% 증가했다. 2016년 3분기 누적 매출액은 전년 동기 대비 11% 늘어난 705억원이다. 다만, 영업이익은 141억원으로 3.6% 감소했다.

영업이익이 줄어든 것은 디텍터의 원재료인 패널 매입액이 증가한 영향이 크다. 레이언스는 디텍터에 사용되는 패널을 일본에서 전량 수입하고 있는데, 2016년(1월~9월) 원/엔 평균 환율이 전년 동기 대비 15.3% 상승했다. 이로 인해 매출원가율은 2015년 3분기 누적 55.5%에서 2016년 58.2%로 올랐다.

레이언스는 지난 9월 22일 미국에 위치한 오스코(OSKO)사 지분 100%를 23억원에 취득했다. 오스코는 디지털 엑스레이 솔루션과 시스템을 생산하는 업체다. 삼성메디슨의 초음파 장비를 미국 현지에 판매하기도 한다.

레이언스는 오스코 인수로 미국 내 엑스레이 시스템 생산 거점을 확보했다. 레이언스의 디텍터와 오스코의 엑스레이 시스템, 소프트웨어가 결합된 통합 엑스레이 솔루션을 갖췄다. 레이언스는 이를 통해 2017년 동물용 디지털 엑스레이 사업에 진출할 예정이다. 현재 의료용+치과용(매출 비중 79%)에 치우친 매출 구조를 다변화한다는 계획이다.

11월 22일엔 중국 Nanning Yuju사와 300억원 규모의 디텍터 공급 계약을 체결했다고 공시했다. 계약 기간은 2016년 8월부터 2021년 7월까지 5년이다. 이번 계약을 통해 레이언스는 중국 내 신규 거래처를 확보했다. 2017년 한해 약 60억원의 신규 매출이 발생할 예정이다.

레이언스의 사업 확장과 신규 거래처 확보 등을 바라보는 증권가의 시각도 우호적이다. 27일 분석 보고서를 발간한 대신증권의 박양주 연구원은 동물용 엑스레이 시장의 성장성이 높을 것으로 예상되며, 2017년 레이언스와 오스코가 함께 진행하는 동물용 엑스레이 시스템의 매출 확대가 기대된다고 밝혔다.

현재 주가와 2016년 3분기 연환산(직전 4개 분기 합산) 실적을 반영한 레이언스의 주가수익배수(PER)는 20.0배, 주가순자산배수(PBR)는 1.73배, 자기자본이익률(ROE)은 8.6%다.

[레이언스] 투자 체크 포인트

기업개요 16.05/09	바텍에서 분할된 X선 검출기(X-ray Detector)를 제조 및 판매하는 기업
사업환경 16.05/09	▷ 소득수준 향상과 함께 의료서비스업이 성장하면서 수요가 늘어날 것으로 전망 ▷ 치과용 X-ray도 중장기적으로 봤을 때 시장 규모가 확대될 것으로 보임
경기변동 16.05/09	건강 및 복지와 관련된 사업으로 경기에 크게 영향을 받지 않음
주요제품 16.05/09	TFT Detector(44.7%, '13년 2105만원 → '14년 1778만원 → '15년 1851만원) CMOS Detector(31.5%, '13년 1084만원 → '14년 860만원 → '15년 939만원, 1215CF모델 내수 기준) I/O sensor(15.1%, '13년 148만원 → '14년 129만원 → '15년 135만원) 기타(8.6%) * 괄호 안은 매출 비중과 가격 추이
원재료 16.05/09	▷ 패널 등 주요 원재료(89%) ▷ BOARD(4%) ▷ SCINTILLATOR(2%) ▷ 전장류(1%) * 괄호 안은 매입비중
실적변수 16.05/09	소득수준이 향상되고, 건강에 대한 관심이 많아지면 수혜
리스크 16.05/09	중국 업체들이 해외시장에 진출하는 등 경쟁이 심화되면 수익성이 악화될 수 있음
신규사업 16.05/09	신규사업 없음

위의 기업정보는 한국투자교육연구소가 사업보고서, IR 자료, 뉴스, 업계동향 등 해당 기업의 각종 자료를 참고해 지속적으로 업데이트 합니다.

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[레이언스] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2016.9월	2015.12월	2014.12월	2013.12월
매출액	671	822	754	671
영업이익	144	192	105	71
영업이익률(%)	21.5%	23.4%	13.9%	10.6%
순이익(연결지배)	99	145	32	184
순이익률(%)	14.8%	17.6%	4.2%	27.4%

주요투자지표
이시각 PER	28.51
이시각 PBR	1.75
이시각 ROE	0.00%
5년평균 PER	30.83
5년평균 PBR	1.96
5년평균 ROE	N/A

(자료 : 매출액,영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배)

[레이언스] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수 및 지분율				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
(주)바텍	최대주주 (본인)	보통주	5,072,659	40.28	5,392,659	42.83	-
(주)바텍이우홀딩스	최대주주 지배회사	보통주	4,938,543	39.22	4,618,543	36.68	-
노창준	최대주주 대표이사	보통주	800,253	6.35	600,253	4.77	-
고성용	관계회사 임원	보통주	0	0	23,000	0.18	-
고영탁	관계회사 임원	보통주	0	0	15,000	0.12	-
김태우	사내이사	보통주	0	0	12,000	0.10	-
계		보통주	10,091,455	80.15	10,661,455	84.68	-
		-	-	-	-	-	-

[2015년 12월 31일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]

[레이언스] 최신 투자 정보

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