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[실적 점검] 이수페타시스, 신영자산 6.2% 보유..1Q 실적은?
편집자주
가치투자를 바탕으로 운용되는 펀드의 투자종목에서도 종목발굴의 힌트를 얻을 수 있습니다. 국내 대표적인 가치투자 운용사들이 투자하는 종목의 1분기 실적전망을 정리했습니다. 단, 이들 종목에 대한 무조건적인 추종투자는 현명한 투자와는 거리가 있으니, 유의바랍니다.
신영자산운용(이하 신영자산)이 6.24% 지분을 보유한 이수페타시스23,400원, ▲400원, 1.74%의 1분기 매출과 영업이익은 전년 동기 대비 줄지만, 연간으로는 전년 대비 늘어날 것으로 전망됐다. 20일 오후 2시 30분 현재 이수페타시스는 전일 대비 0.1% 내린 5860원에 거래되고 있다. 이수페타시스는 인쇄회로기판(PCB)을 제조 및 판매하는 회사다.20일 증권정보업체 와이즈에프엔에 따르면 증권사들이 예상한 이수페타시스의 올해 1분기 매출액은 전년 동기 대비 2% 줄어든 1395억원이다. 영업이익과 순이익은 각각 31% , 41% 감소한 79억원, 56억원으로 예상했다(이하 연결기준). 이는 최근 3개월 간 이수페타시스의 실적을 예상한 증권사들의 평균치다.
그러나 연간으로 살펴보면 전년보다 수익성이 개선될 전망이다. 2016년 예상 매출액은 5928억원(전년 대비 +14%)이다. 영업이익은 382억원(+90%), 순이익은 268억원(+71%)으로 예상됐다.
지난달 17일 리포트를 발표한 HMC투자증권의 노근창 연구원은 이수페타시스가 2016년 1분기에 매출액 1360억원(전년 동기 대비 -4%), 영업이익 78억원(-32%)을 기록할 것으로 전망했다. 이는 증권사 예상치 평균보다 소폭 낮은 수준이다. 반면 연간으로는 매출액을 6140억원(전년 대비 +18%), 영업이익을 440억원(+118%)으로 예상했으며, 이는 증권사 예상치 평균보다 높다.
노 연구원은 이수페타시스가 지난 4분기 영업이익 적자를 기록했으나, 이번 1분기 흑자전환(전분기 대비)을 기점으로 2016년에는 수익성이 향상될 것이라 보았다. 특히 노 연구원은 1분기 흑자전환의 요인으로 수주 물량의 상승에 주목했다. 이수페타시스의 1분기 MLB용 수주 금액을 847억원으로 예상하며 전년 동기 대비 22% 증가할 것이라 보았다. 또한 엑사보드도 LG전자의 HDI 물량이 급증함에 따라 수주 물량이 상승하여 올 상반기에 큰 폭의 실적 개선이 있을거라 기대했다.
이런 가운데 신영자산은 지난해 9월 이수페타시스의 지분을 5.02% 신규보유했다고 발표했으며, 이후 주가가 하락세를 보이는 동안에는 지분율에 변동이 없었다. 그러나 올해 초부터 이수페타시스의 주가가 상승세를 띄고 있는 가운데, 신영자산은 지분율을 1.22%p(50만1537주) 늘려 6.24% 보유했다고 지난달 2일 공시했다. 올해 2월 19일 이후에만 43만6187주를 장내매수했다.
지난해 4분기 실적과 현재 주가를 반영한 주가수익배수(PER)는 15.5배, 주가순자산배수(PBR)는 1.23배다. 자기자본이익률(ROE)은 7.9%다. 이수페타시스의 주가는 2015년 5월 7000원대까지 오르며 PBR이 1.3배 수준을 넘어섰다. 이후 주가가 조정을 받았으나, 올해 초부터 다시 상승세를 보이며 최근 PBR은 1.1~1.3배 사이에 형성됐다.
한편 이수페타시스의 재무상태는 유의할 점이 있다. 지난해 4분기 연결 기준 부채비율은 156%고 유동비율은 105%다. 자산대비 차입금 비중은 40%며, 이자보상배율은 3배다. 현금성자산(현금및현금성자산 + 단기금융자산)은 813억원으로 차입금 2030억원보다 1216억원 가량 적다. 현금성자산에서 차입금을 뺀 순현금자산이 (-)인 셈이다.
[이수페타시스] 투자 체크 포인트
| 기업개요
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통신장비용 인쇄회로기판(MLB) 제조 업체. 자회사 통해 고밀도 인쇄회로기판(HDI), 연성인쇄회로기판(FPCB)도 생산 |
|---|---|
| 사업환경
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▷ IT산업 기술진보에 따른 고성능화로 PCB 산업은 지속 성장할 것으로 예상 ▷ 이동통신사들의 네트워크 장비 투자 증가로 통신장비용 PCB 수요는 증가할 전망 ▷ 스마트기기 보급 확산, 클라우드 컴퓨팅 기술의 발전이 통신장비용 PCB 시장 성장을 이끌고 있음 |
| 경기변동
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▷ 경기와 밀접한 관련을 가지는 산업으로 통신망 투자, 휴대전화 경기의 영향을 받음 |
| 주요제품
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▷ 제품 PCB: (83.53%, ㎡당 12년 142만867원 → 13년 149만6400원 → 14년 152만5022원 → 15년 반기 179만3502원) ▷ 상품 PCB: (16.47%) *괄호 안은 매출 비중 및 수출 가격 추이 |
| 원재료
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▷ THIN CORE: 회로형성 기본원자재 (65.12%, → 11년 16.81 → 12년 15.66 → 13년 13.5 → 14년 13달러→15년 반기 11.70달러/㎡) ▷ PREPREG: 층간절연 및 접착 (33.86%, → 11년 2.81 → 12년 2.6 →13년 2.34→14년 2.2달러→15년 반기 1.98달러/㎡) *괄호 안은 매입 비중 및 수입 가격 |
| 실적변수
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▷ 통신장비 투자 확대시 수혜 ▷ 미국 수출 비중이 높아 미국 업황에 민감 ▷ 원/달러 환율 상승시 수혜 |
| 리스크
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▷ 원/달러 환율 하락시 수익성 악화 ▷ 통신장비 투자 축소시 실적 급감 가능성 |
| 신규사업
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▷ 진행중인 신규사업 없음 |
14.09/02위의 기업정보는 한국투자교육연구소가 사업보고서, IR 자료, 뉴스, 업계동향 등 해당 기업의 각종 자료를 참고해 지속적으로 업데이트 합니다.
(자료 : 아이투자 www.itooza.com)
[이수페타시스] 한 눈에 보는 투자지표
(단위: 억원)
[이수페타시스] 주요주주
| 성 명 | 관 계 | 주식의 종류 | 소유주식수 및 지분율 | 비고 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 기 초 | 기 말 | ||||||
| 주식수 | 지분율 | 주식수 | 지분율 | ||||
| (주)이수 | 본인 | 보통주 | 9,300,050 | 22.54 | 9,300,050 | 22.54 | - |
| 김선정 | 특수관계인 | 보통주 | 2,700,000 | 6.54 | 2,700,000 | 6.54 | - |
| 이성호 | 특수관계인 | 보통주 | 199,000 | 0.48 | 199,000 | 0.48 | - |
| 김상범 | 특수관계인 | 보통주 | 300,000 | 0.73 | 300,000 | 0.73 | - |
| 김성민 | 특수관계인 | 보통주 | 70,000 | 0.17 | 90,000 | 0.22 | - |
| 김기동 | 특수관계인 | 보통주 | 6,570 | 0.02 | 6,570 | 0.02 | - |
| 김세민 | 특수관계인 | 보통주 | 40,000 | 0.10 | 40,000 | 0.10 | - |
| 김세현 | 특수관계인 | 보통주 | 2,000 | 0.00 | 2,000 | 0.00 | - |
| 계 | 보통주 | 12,617,620 | 30.57 | 12,637,620 | 30.62 | - | |
| 기 타 | - | - | - | - | - | ||
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