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[엇박자분석] 유진기업, 대손상각비 영향으로 순익 감소
편집자주
'엇박자'는 제대로 맞춰주면, 힘을 발휘합니다. 기업의 실적도 엇박자가 날 때가 있는 데, 대표적으로 영업이익은 늘었는데, 순이익은 줄어든 경우입니다. 지난해 4분기 본업인 영업이익이 늘었음에도, 순이익 감소에 가려진 기업들을 찾아 원인을 찾아봅니다.
유진기업3,390원, ▲40원, 1.19%은 지난해 4분기 영업이익이 증가했음에도 순이익이 감소했다. 18일 오후 1시 33분 현재 전일 대비 2.4% 내린 5100원에 거래되고 있다.지난해 4분기 연결 기준 매출액은 2592억원으로 전년 동기 대비 31% 늘었다. 영업이익은 전년 동기 영업이익인 46억원의 3.8배 수준인 179억원을 기록했다. 반면 지배지분 순손실이 82억원 발생하면서 적자로 전환했다.
당기순이익이 크게 감소한 것은 지난해 4분기 영업외비용으로 기타의대손상각비가 268억원 가량 반영됐기 때문이다. 이는 전년 동기의 14억원에 비해 254억원 가량 많은 수준이다. 기타의대손상각비는 매출채권 외 기타채권 등에서 발생하는 손실액을 처리하는 항목이다. 지난해 3분기까지도 거의 발생하지 않았지만, 4분기에 한꺼번에 반영되면서 4분기 순이익에 영향을 줬다.
이 외에도 이자비용이 55억원으로 전년보다 39억원 많아지는 등 손실 폭이 더 커졌다. 유진기업은 자산 대비 차입금 비중이 36%로 비교적 높은 편이다. 다만 종속기업관련수익이 41억원 발생하면서 손실이 일부 상쇄됐다.
지난해 연간 실적과 전일 종가를 반영한 주가수익배수(PER)는 31.4배, 주가순자산배수(PBR)는 0.65배다. 자기자본이익률(ROE)은 2.1%다. 기타의대손상각비 268억원이 발생하지 않았다면 지난해 연간 지배지분 순이익은 391억원이다. 이를 반영하면 PER은 9.9배로 낮아지고, ROE는 6.2%로 높아진다.
지난해 연간으로 살펴보면 유진기업은 매출과 영업이익이 모두 증가했다. 매출은 20% 늘어난 8896억원, 영업이익은 79% 증가한 542억원이다. 매출은 최근 3년간 매년 늘어 연평균 10%의 성장률을 보이고 있고, 영업이익도 대체적으로 증가세다.
지난 11일 리포트를 발표한 하나금융투자의 채상욱 연구원은 1분기 실적이 증가할 것으로 전망했다. 지난해 레미콘 생산량은 전년에 비해 15% 증가한 782만톤이다. 2016년도 출하량은 12% 늘어난 876만톤에 달할 것이라는 예상이다. 동양을 인수하면서 레미콘 사업의 전국망을 확보하고, 주택개선(HI, Home Improvement) 부문에 신규투자 하는 등 실적이 확대될 것으로 내다봤다. 채 연구원이 예상한 1분기 매출액은 1919억원(전년비 +17.7%), 영업이익은 54억원(+285.7%)이다.
[유진기업] 투자 체크 포인트
| 기업개요
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레미콘사업이 주력인 기업. 증권, 자산운용등 금융계열사 보유 |
|---|---|
| 사업환경
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▷ 레미콘 산업은 인구밀집 지역의 신규 아파트 및 재건축사업의 영향에 따라 성장 ▷ 레미콘은 시간상의 제약(90분 이내 타설)으로 내수판매와, 지역내 판매가 이뤄지는 특성 |
| 경기변동
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▷ 경기변동에 따라 실적 영향을 크게 받는 산업으로 건설경기의 직접적 영향을 받음 |
| 주요제품
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▷ 레미콘 (85.6%) - 가격 : 11년 5만3294원/㎥ → 12년 5만9468원/㎥ → 13년 5만9934원/㎥ → 14년 6만1118원/㎥ → 15년 반기 6만273원/㎥ ▷ 건자재 유통 (9.7%) * 괄호 안은 매출 비중 및 제품 가격 추이 |
| 원재료
|
▷ 시멘트 (59.3%), 가격(톤당 11년 5만7549원 → 12년 6만1801원 → 13년 6만5624원 → 14년 6만5941원 → 15년 반기 6만7811원) ▷ 자갈 (21.3%) ▷ 모래 (17.5%), 가격(11년 1만1535원/㎥ → 12년 1만2178원/㎥ → 13년 1만2454원/㎥ → 14년 1만1772원/㎥ → 15년 반기 1만1774원/㎥) * 괄호 안은 매입 비중 및 원재료 가격 추이 |
| 실적변수
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▷ 수도권 건설경기 호전시 수혜 ▷ 시멘트, 자갈, 모래 등 원재료 가격 하락시 수혜 ▷ 자회사 실적 호전시 수혜 |
| 리스크
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▷ 업황에 따라 실적 변동폭이 큼 ▷ 최근 5년간 내수 시장 규모 지속적 감소 ▷ 차입금 비중 30.6%, 이자보상배율 0.9배 |
| 신규사업
|
▷ 진행중인 신규사업 없음 |
13.01/02위의 기업정보는 한국투자교육연구소가 사업보고서, IR 자료, 뉴스, 업계동향 등 해당 기업의 각종 자료를 참고해 지속적으로 업데이트 합니다.
(자료 : 아이투자 www.itooza.com)
[유진기업] 한 눈에 보는 투자지표
(단위: 억원)
[유진기업] 주요주주
| 성 명 | 관 계 | 주식의 종류 | 소유주식수 및 지분율 | 비고 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 기 초 | 기 말 | ||||||
| 주식수 | 지분율 | 주식수 | 지분율 | ||||
| 유경선 | 본인 | 보통주 | 8,669,594 | 11.56 | 8,669,594 | 11.72 | - |
| 유재필 | 부 | 보통주 | 3,914,916 | 5.22 | 3,914,916 | 5.29 | - |
| 유창수 | 제 | 보통주 | 5,085,857 | 6.78 | 5,085,857 | 6.87 | - |
| 유순태 | 제 | 보통주 | 4,484,412 | 5.98 | 4,484,412 | 6.06 | - |
| 구금숙 | 처 | 보통주 | 1,589,456 | 2.12 | 1,589,456 | 2.15 | - |
| 유석훈 | 자녀 | 보통주 | 2,115,259 | 2.82 | 2,115,259 | 2.86 | - |
| 유정윤 | 자녀 | 보통주 | 120,152 | 0.16 | 120,152 | 0.16 | - |
| 유정민 | 자녀 | 보통주 | 123,246 | 0.16 | 123,246 | 0.17 | - |
| 유승연 | 친척 | 보통주 | 4,370 | 0.01 | 4,370 | 0.01 | - |
| 유정연 | 친척 | 보통주 | 4,420 | 0.01 | 4,420 | 0.01 | - |
| 유동진 | 친척 | 보통주 | 12,400 | 0.02 | 12,400 | 0.02 | - |
| 유호성 | 친척 | 보통주 | 12,157 | 0.02 | 12,157 | 0.02 | - |
| 최종성 | 등기임원 | 보통주 | 32,654 | 0.04 | 32,654 | 0.04 | - |
| 오영석 | 등기임원 | 보통주 | 10,713 | 0.01 | 10,713 | 0.01 | - |
| 남부산업(주) | 계열회사 | 보통주 | 3,558,201 | 4.74 | 3,558,201 | 4.81 | - |
| 천안기업(주) | 계열회사 | 보통주 | 232,315 | 0.31 | 232,315 | 0.31 | - |
| 계 | 보통주 | 29,970,122 | 39.96 | 29,970,122 | 40.50 | - | |
| 기타 | 0 | 0 | 0 | 0 | - | ||
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