23일 개장을 앞두고, 전일 한국내화2,135원, ▲35원, 1.67%가 부진한 4분기 실적을 발표했다. 전일 한국내화는 0.1% 내린 2920원에 거래를 마쳤다. 한국내화는 철강 내화물을 생산하며, 주 공급처는 현대제철이다.

한국내화는 전일 장 마감 후인 오후 3시 19분 잠정실적을 냈다. 이에 따르면 지난해 4분기 매출액은 전년 동기보다 소폭 줄어든 662억원이다(이하 개별 기준). 영업이익은 65% 감소한 11억원을, 순이익은 70% 줄어든 6억원을 기록했다.



연간으로 살펴보면, 2015년 매출액은 전년 대비 2% 증가한 2676억원이다. 반면 영업이익은 46% 줄어든 74억원을, 순이익은 28% 감소한 52억원을 기록했다. 연간과 분기 모두 매출액에 비해 영업이익이 큰 폭으로 줄었다.



한편 지난해 4분기 영업이익률은 1.7%로 전년 동기 보다 3.2%p 낮아졌다. 2015년 연간으로 보면, 영업이익률은 2.8%로 전년보다 2.4%p 하락했다. 지난해 3분기까지 판관비율은 전년과 비슷한 수준이지만, 매출원가율은 2.2%p 높아진 바 있다.



지난해 4분기 실적과 현재 주가를 반영한 주가수익배수(PER)는 12.9배, 주가순자산배수(PBR)는 0.64배다. 자기자본이익률(ROE)은 5.0%다. 전년 동기 대비 순이익이 줄면서, 전분기보다 연환산(최근 4분기 합산) 순이익이 감소해 PER이 높아지고, ROE가 낮아졌다.

[한국내화] 투자 체크 포인트

기업개요 12.03/30	현대제철을 주 거래처로 하는 종합내화물 기업
사업환경 13.05/01	▷ 국내 내화물 시장은 내화물 업체와 수요처의 독점 공급관계 형성돼 신규 진입이 어려움 ▷ 포스코는 포스코캠텍과 조선내화, 동국제강은 동국알앤에스가 주로 공급 ▷ 주 고객사인 현대제철은 중국발 과잉공급의 영향으로 업황 부진을 겪고 있음
경기변동 13.09/04	▷ 경기변동에 따라 실적 영향을 크게 받는 산업으로 철강업체 조강생산량, 고로 갯수 영향 받음
주요제품 15.09/10	▷ 내화물 : 철강 제조 공정에 사용되는 정형·부정형 및 각종 내화물 (53.48%) (11년 89만5013원 → 12년 85만7752원 → 13년 84만5368원 → 14년 84만1894원 → 15년 반기 81만625원) ▷ 건설 : 산업로, 고로 시공 및 조업정비 (22.39%) ▷ 알루미늄 탈산제 : 철강 제조에서 산소 제거 역할 (24.12%) (11년 287만1777원 → 259만3447원 → 13년 244만6022원 → 14년 232만4971원 → 15년 반기 240만4748원) *괄호안은 매출 비중 및 가격 추이
원재료 15.09/10	▷ 마그네시아 (19.0%, 10년 톤당 34만4344원 → 11년 38만7474원 → 12년 40만9797원 → 13년 41만5667원 → 14년 41만9744원 → 15년 반기 43만2750원) ▷ 알루미나 (16.6%, 10년 101만8978원 → 11년 111만1044원 → 12년 111만3310원 → 13년 111만5650원 → 14년 113만8092원 → 15년 반기 115만3205원) *괄호안은 매입 비중 및 가격 추이
실적변수 13.05/01	▷ 현대제철 조강생산량 증가시 수혜 ▷ 현대제철 신규 고로 건설시 수혜
리스크 13.05/01	▷ 현대제철에 대한 매출 의존도가 높음 ▷ 철강산업 업황 부진
신규사업 13.09/04	▷ 진행중인 신규사업 없음

위의 기업정보는 한국투자교육연구소가 사업보고서, IR 자료, 뉴스, 업계동향 등 해당 기업의 각종 자료를 참고해 지속적으로 업데이트 합니다.

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[한국내화] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2015.12월	2014.12월	2013.12월	2012.12월
매출액	2,676	2,628	2,671	2,523
영업이익	74	137	164	146
영업이익률(%)	2.8%	5.2%	6.1%	5.8%
순이익(연결지배)	N/A	72	71	108
순이익률(%)	N/A	2.7%	2.7%	4.3%

주요투자지표
이시각 PER	10.10
이시각 PBR	0.65
이시각 ROE	6.40%
5년평균 PER	9.10
5년평균 PBR	0.79
5년평균 ROE	10.51%

(자료 : 매출액,영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배)

[한국내화] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수 및 지분율				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
김근수	본인	보통주	4,956,864	21.68	4,956,864	21.68	-
김용민	자	보통주	3,519,720	15.39	3,519,720	15.39	-
(주)후성	계열회사	보통주	155,888	0.68	155,888	0.68	-
후성HDS(주)	계열회사	보통주	4,269,715	18.67	4,269,715	18.67	-
허경	처	보통주	34,188	0.15	34,188	0.15	-
김주연	자	보통주	153,406	0.67	153,406	0.67	-
김나연	자	보통주	101,920	0.45	101,920	0.45	-
김호중	손자	보통주	13,670	0.06	13,670	0.06	-
계		보통주	13,205,371	57.76	13,205,371	57.76	-
		우선주	-	-	-	-	-

[2015년 9월 30일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]

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