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[4Q 잠정] 무학, 실적 감소&예상치는 상회...PER 26배

17일 개장을 앞두고, 전일 무학5,750원, ▼-100원, -1.71%이 전년 동기 대비 매출과 이익이 줄어든 4분기 잠정실적을 발표했다. 전일 무학은 0.5% 내린 2만8050원에 거래를 마쳤다.

무학은 전일 장 마감 후인 오후 6시 6분 잠정실적을 냈다. 이에 따르면 지난해 4분기 매출액은 전년 동기 대비 10% 감소한 864억원이다(이하 연결 기준). 영업이익은 40% 감소한 191억원을 기록했다. 다만 순이익은 6% 증가한 269억원이다.



연간으로 살펴보면, 2015년 매출액은 전년 대비 2% 증가한 2958억원이다. 영업이익은 19% 감소한 657억원을, 순이익은 64% 줄어든 297억원을 기록했다.



한편 지난해 4분기 영업이익률은 22.1%로 전년 동기 보다 11.2%p 낮아졌다. 2015년 연간으로 보면, 영업이익률은 22.2%로 전년보다 5.9%p 하락했다.  지난해 3분기까지 매출원가율은 전년보다 소폭, 판관비율은 5.2%p 높아진 바 있다.



17일 증권정보업체 와이즈에프앤에 따르면 증권사들이 예상한 무학의 지난해 4분기 매출액은 703억원, 영업이익은 178억원이다. 이는 최근 3개월 간 무학의 실적을 예상한 증권사들의 평균치다. 4분기 예상실적을 따로 내지 않은 곳이 있어, 연간 추정치를 토대로 역산했다. 발표한 잠정 매출액은 예상치보다 23%, 영업이익은 7% 가량 많다. 전년 동기 대비 실적은 감소했지만, 예상보다는 좋았던 셈이다.



지난해 4분기 실적과 현재 주가를 반영한 주가수익배수(PER)는 26.9배, 주가순자산배수(PBR)는 1.81배다. 자기자본이익률(ROE)은 6.7%다. 전년 동기 대비 순이익이 늘면서, 전분기보다 연환산(최근 4분기 합산) 순이익이 증가해 PER이 낮아졌다. 다만 자본 증가 폭이 이익 증가 폭보다 작아 ROE도 소폭 낮아졌다.



[무학] 투자 체크 포인트

기업개요

update12.04/13

'좋은데이' 브랜드를 보유한 경남지역 소주 회사
사업환경

update15.04/10

▷ 20도 이하 저도소주 출시로 여성 및 젊은층 등 다양한 음주층을 확보해 시장점유율이 증가하는 추세
▷ 무학은 2007년부터 부산 시장 점유율을 큰 폭으로 늘림, 현재 부산시장점유율 70% 이상 확보
경기변동

update15.04/10

▷ 불경기일수록 저가 주류 소비는 증가, 계절적인 요인에 영향을 받음
주요제품

update15.09/10

▷ 주류사업부: 희석식소주외 (98.61%)
(좋은데이 11년 795.45 → 12년 795.45 → 13년 863.64 → 14년 863.64원 → 15년 반기 863.64원)
▷ 기타: 제덕만토지매각 (1.39%)
* 괄호 안은 매출 비중 및 가격 추이
원재료

update15.09/10

▷ 주정: 주류제조용 원료, 대한주정판매에서 매입 (99.7%)
(발효주정 12년 31만8305원 → 13년 31만8305원 → 14년 31만8305원 → 15년 반기 31만8305원)
(정제주정 12년 27만8278원 → 13년 27만8278원 → 14년 27만8278원 → 15년 반기 27만8278원)
* 괄호 안은 매입 비중 및 가격 추이
실적변수

update14.12/02

▷ 소주 판매량 증가 및 가격 인상시 수혜
▷ 명절에 주류선물셋트와 약주류 일시적 판매증가
▷ 전국 소주 시장 점유율 확대하며, 성장세 기록(2013년 초 15.1%, 소주업계 3위)
리스크

update14.09/10

▷ 소주 시장 성장세 둔화
▷ 소주 업체의 점유율 경쟁 심화
신규사업

update15.04/10

▷ '매실마을', '국화면좋으리' 등 신제품을 통해 전국 브랜드화 추진
▷ 스틸사업부 2015년 1월 1일 기준으로 단순물적분할
위의 기업정보는 한국투자교육연구소가 사업보고서, IR 자료, 뉴스, 업계동향 등 해당 기업의 각종 자료를 참고해 지속적으로 업데이트 합니다.
(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[무학] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서 2015.9월 2014.12월 2013.12월 2012.12월
매출액 1,938 2,852 2,341 2,113
영업이익 468 815 600 468
영업이익률(%) 24.1% 28.6% 25.6% 22.1%
순이익(연결지배) 28 829 550 345
순이익률(%) 1.4% 29.1% 23.5% 16.3%
주요투자지표
이시각 PER 28.24
이시각 PBR 1.93
이시각 ROE 6.84%
5년평균 PER 14.83
5년평균 PBR 1.86
5년평균 ROE 15.78%

(자료 : 매출액,영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배)

[무학] 주요주주

성 명관 계주식의
종류
소유주식수 및 지분율비고
기 초기 말
주식수지분율주식수지분율
최재호본인보통주13,683,01349.7613,985,50649.77주식배당
이지수보통주270,5930.98276,5750.98주식배당
강민철임원보통주1,9660.013,7610.01주식배당외
이종수임원보통주4,4080.024,6270.02주식배당외
(주)무학자사주등보통주359,5381.31460,9151.64자기주식취득외
보통주14,319,51852.0814,731,38452.42-
------
[2015년 9월 30일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]

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