잇츠스킨은 지난 12월 28일 코스피 시장에 상장했다. 잇츠스킨은 최대주주 한불화장품이 지난 2006년 설립한 브랜드샵이다. 핵심제품은 달팽이라인 화장품이다. 5일 오전 9시 7분 현재 주가는 전일 대비 0.6% 내린 15만7500원으로, 공모가 17만원보다 7.4% 낮다.

▷ 달팽이 라인 주력

잇츠스킨은 달팽이 점액 추출물을 사용한 제품라인업을 주력으로 한다. 달팽이 점액 추출물이 사용된 제품라인의 매출비중은 지난 2012년 49%, 2013년 65%, 2014년 88%로 늘었고 올해 3분기에는 90%로 전체 매출의 절대적인 부분을 차지하고 있다.

달팽이 라인의 폭발적인 인기로 잇츠스킨은 큰 폭의 실적 성장을 이뤘다. 2012년 318억원에 불과했던 매출액은 2014년 2419억원, 2015년 3분기(누적) 2253억원까지 늘었다. 3분기 누적 매출액은 2014년 연간 매출액의 93%에 해당한다.



2014년 달팽이 크림으로 잘 알려진 잇츠스킨의 프레스티지 끄렘 데스카르고 품목이 중화권 SNS 채널을 통해 소비자들에게 큰 반응을 얻으며 급격한 매출성장을 시현할 수 있었다.

[그림] 프레스티지 데스까르고 3종 스페셜세트

* 달팽이 점액 여과물이 함유된 화장품
(자료: 아이투자, 잇츠스킨 홈페이지)

이에 따라 화장품 브랜드샵 시장 점유율도 확대됐다. 잇츠스킨의 점유율은 지난 2012년 1.66%에 불과했다. 그러나 지난해 9.15%를 기록하며 브랜드 샵 중 가장 큰 폭의 성장을 이뤘다. 브랜드샵 10개 업체 중 4개 업체만이 점유율 상승에 성공했다. 잇츠스킨은 2년간 7.5%P 점유율을 확대한 것으로 나타났다. 그 밖에 이니스프리(5.3%P), 네이처리퍼블릭(3.0%P) 등의 시장 점유율이 늘었다.



수출 대행 매출은 지난 3분기 기준 총 매출의 42%를 차지하고 있다. 그 밖에도 국내 면세점, 로드샵 매출의 상당 부분이 중국인 관광객의 비중인 것으로 추정된다. 따라서 중국시장에서 한류붐 및 한국 화장품에 대한 선호도가 향후 실적에 영향을 준다.

▷ 전 품목 외주생산

잇츠스킨은 전 제품을 외주생산방식을 통해 생산해 완제품을 매입하고 있다. 외주생산방식을 통해 생산설비 및 생산인력에 대한 투자 비용이 절감될 수 있다. 또한 생산 설비 소유시 발생하는 각종 고정비 및 관리비, 고정자산에 대한 감가상각비가 절감되기도 한다. 또한 외주업체의 가격 견적 및 사양을 비교해 합리적으로 제품 가격을 정할 수 있다. 탄력적으로 수급일정을 조절하고 생산 수량 조정이 가능한 점도 장점이다.

완제품은 한불화장품, 이미인, 셀랩 등의 외주업체에서 매입한다. 이 중 최대주주 한불화장품의 매입비중이 78%(지난 3분기 기준)로 가장 높다.

▷ M&A투자 및 유통망 확대에 자금 사용

잇츠스킨은 공모자금을  M&A투자 및 유통망 확대에 사용할 예정이다. 시너지가 있는 국내외 법인에 800억원을 투자할 것으로 보인다. 이 밖에도 중국 및 해외시장 유통망 확대에 463억원, 국내시장 유통망 확대에 200억원을 각각 사용할 계획이다. 1463억원은 모집총액에서 발행제비용 등을 차감한 금액이다.

시가총액 1조3758억원, 순이익 763억, 자본총계 2414억원 (신규상장에 따른 공모자금 1612억원 포함)

 주가수익배수(PER) 18.0배
 주가순자산배수(PBR) 5.70배
 자기자본이익률(ROE) 31.6%