경동가스 주가가 연고점 대비 크게 내린 가운데 최근 외국인 투자자와 투신이 이 회사 주식을 함께 사들인 것으로 나타났다.

22일 오후 1시 34분 현재 이 회사 주가는 전일 대비 0.2% 오른 8만9200원을 기록 중이다. 지난 6월 중순 이후 하락세를 나타내 연고점(6월 17일, 12만9000원)에 비해 약 31% 내린 상태이다.

주가가 연고점 대비 조정을 받는 상태에서 외국인과 투신은 주식 매수를 진행했다. 증권업계에 따르면 최근 한 달간(11.21~12.21) 외국인은 이 회사 주식 1만3256주(지분 0.4%)를, 투신은 4594주(0.1%)를 각각 순매수했다.

외국인은 지난해 11월 이후 대체로 매도세를 보이다 최근 태도 변화의 조짐을 보인 반면 투신은 매수를 지속 중이다. 올 들어 투신의 누적(1.1~12.21) 순매수량은 14만759주(4.0%)를 기록 중이다.

투신 매수량의 대부분은 가치주펀드인 '한국투자밸류자산운용'이 사들인 물량으로 추정된다. 전자공시에 따르면 올 들어 한국밸류는 이 회사 주식 19만4488주(5.6%)를 사들였다. 이에 지분율은 연초 11.8%에서 현재 17.4%로 높아졌다(현재 지분율은 최근 공시 기준).

▷ 2013년 정점으로 매출 감소세로 전환
- 산업용 가스의 판매 부진 탓

경동가스의 매출액은 지난 2013년을 정점으로 감소세로 돌아섰다. 올해 3분기 연환산 실적(최근 4분기 합산)은 매출액이 1조5860억원을, 영업이익이 215억원을 각각 기록했다. 2013년에 비해 각각 40%와 54% 감소한 상태이다. 



산업용 가스 판매량이 매출 감소의 주요 요인으로 작용했다. 올 3분기 연환산 기준 산업용 가스 판매량은 14억9200만 입방미터(m3)로 지난 2013년 연간치에 비해 44% 급감했다. 정유·석유화학, 조선업 부진으로 울산 지역 산업 가동률이 부진한 데다, 유가 하락으로 가격 경쟁력이 약화된 것으로 보인다.





천연가스의 가격 하락으로 경동가스의 판매가가 인하된 됐다. 게다가 산업용 가스는 대체 관계에 있는 원유의 가격 하락으로 판매 증가가 쉽지 않은 상태이다. 올 4분기 두바이유 가격은 배럴당 평균 41.8달러로 전분기와 지난해 4분기 평균에 비해 각각 23%와 56% 급락한 상태이다.

단기간 내 산업용 가스 수요의 회복이 녹록치 않은 점을 고려하면, 천연가스 가격 동향이 향후 경동가스 수익성에 주요 변수로 작용할 것으로 예상된다.

다만 영업 측면에서 고전 중인 가운데 경동가스가 회사 시장가치(시가총액)와 비교해 큰 규모의 현금성 여유자산을 보유한 점은 눈길을 끈다. 올 3분기 말 기준 이 회사 순현금자산(현금및현금성자산 + 단기금융자산 - 총차입금)은 2219억원을 기록했다. 지난 2013년 말 3319억원을 기록한 후 감소세를 나타냈지만, 여전히 현재 시가총액의 약 74%에 해당한다.



3분기 연환산 실적 기준 경동가스의 현재 주가수익배수(PER)는 6.6배다. 과거 5년 평균인 6.5배와 비슷하다. 현재 주가순자산배수(PBR)는 0.54배, 최근 자기자본이익률(ROE)은 8.1%이다. 각각 5년 평균인 0.59배와 9.4%에 비해 낮아진 상태이다.

[경동가스] 투자 체크 포인트

기업개요 13.04/29	울산, 양산지역 도시가스 공급업체, 2009년 국내 최초 원료용 LNG 사업 진출
사업환경 13.04/29	▷ 도시가스업체들은 정부가 지정해 준 해당 지역을 독점, 불필요한 경쟁 및 중복투자 방지 목적 ▷ 안정적인 수익 창출 가능하나 타 지역으로 사업 확장 어려움 ▷ 지방자치단체에 의해 가스 공급 가격이 결정돼 가격 인상이 자유롭지 못함 ▷ 국내 가스업체들은 에너지 개발 등 신사업 발굴 중
경기변동 12.06/29	건설경기 및 산업경기에 영향을 받고 계절적으로 날씨에 민감
주요제품 15.09/24	▷ 도시가스(CNG포함): 가스보일러 판매 등 (매출 비중 86.2%)
원재료 13.04/29	▷ LNG: 한국가스공사에서 매입 (100%)
실적변수 14.09/10	▷ 울산, 양산지역 자동차, 화학 산업가동률 상승시 매출 증가 ▷ 겨울, 여름철 냉·난방 수요 증가시 수혜 ▷ 가스 도입단가 하락 + 판매가 상승시 수익성 개선
리스크 14.09/10	▷ 가스 판매단가가 정부 승인에 의해 결정돼 정책 영향이 큼 ▷ 타 지역으로 사업 확장이 어려워 성장 제한
신규사업 15.04/10	▷ 폐열 활용 발전사업 S-Oil과 진행

위의 기업정보는 한국투자교육연구소가 사업보고서, IR 자료, 뉴스, 업계동향 등 해당 기업의 각종 자료를 참고해 지속적으로 업데이트 합니다.

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[경동가스] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2015.9월	2014.12월	2013.12월	2012.12월
매출액	10,200	23,995	26,641	24,038
영업이익	132	378	467	515
영업이익률(%)	1.3%	1.6%	1.8%	2.1%
순이익(연결지배)	158	730	499	429
순이익률(%)	1.5%	3%	1.9%	1.8%

주요투자지표
이시각 PER	6.59
이시각 PBR	0.54
이시각 ROE	8.16%
5년평균 PER	6.51
5년평균 PBR	0.59
5년평균 ROE	9.43%

(자료 : 매출액,영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배)

[경동가스] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수 및 지분율				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
(주)경동홀딩스	최대주주본인	보통주	1,121,571	32.18	1,121,571	32.18	-
손경호	최대주주의 대표이사	보통주	245,059	7.03	245,059	7.03	-
이원집	특수관계인중 친인척	보통주	16,500	0.47	16,500	0.47	-
이동대	특수관계인중 친인척	보통주	5,502	0.16	5,502	0.16	-
손원락	특수관계인중 친인척	보통주	45,883	1.32	45,883	1.32	-
(주)경동나비엔	계열회사	보통주	59,988	1.72	59,988	1.72	-
(주)경동에버런	계열회사	보통주	17,212	0.49	17,212	0.49	-
손완호	특수관계인중 친인척	보통주	3,000	0.09	3,000	0.09	-
신승원	계열회사 임원	보통주	156	0.01	0	0.00	-
계		보통주	1,514,871	43.47	1,514,715	43.47	-
		계	1,514,871	43.47	1,514,715	43.47	-

[2015년 9월 30일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]

[경동가스] 최신 투자 정보

• [52주 최저가] 슈프리마 등 6개 종목 장중 신저가 기록
• [연속 순매도 종목 매력도] 기관, 코텍 9일째 팔아
• [큰손의 관심주] VIP투자자문, 평화정공 신규 보유
• [큰손의 관심주] 템플턴자산, 대림산업 신규 보유 등
• [큰손의 관심주] VIP자문, 가온미디어 다시 보유 등