베어링자산운용(이하 베어링)이 테스14,820원, ▲230원, 1.58% 지분을 5% 이상 보유했다고 밝혀 주목된다. 21일 오전 9시 45분 현재 테스는 전일 대비 1%(150원) 내린 1만5000원에 거래되고 있다.

금융감독원 전자공시에 따르면 베어링은 지난 15일 기준 테스 지분을 5.14% 보유하고 있다고 전일(18일, 거래일 기준) 공시했다. 현재 테스 지분을 5% 이상 보유한 기관투자자는 베어링이 유일하다. 가장 최근까지 테스 지분을 보유하고 있었던 곳은 알리안츠글로벌인베스터스자산운용과 국민연금이다. 두 곳은 지난 8월 말에 지분을 5% 이하로 줄였다.

최근 반도체 장비 업체의 주가는 큰 폭으로 하락했다. 지난해부터 삼성전자, SK하이닉스 등의 반도체 투자가 늘어나며 주가는 상승했다. 하지만 하반기 들어 내년에는 장비투자가 감소할 것이란 부정적인 전망이 주가 하락을 이끌었다. 테스의 현재 주가는 올해 최고치 대비 30% 이상 하락했다.

하지만 관련업계에 따르면 테스는 내년에도 실적이 개선될 것으로 전망된다. 테스는 반도체 중에서도 3D NAND 장비를 주력으로 생산한다. 3D NAND는 반도체의 집적도를 높이기 위해 3D NAND의 적층수를 32단(2세대) → 48단(3세대) → 64단(4세대) → 96단(5세대) 등으로 높이고 있다.

그리고 테스가 생산하는 주력 장비인 PE CVD(Plasma Enhanced Chemical Vapor Deposition, 플라즈마 강화 화학기상증착)의 경우 적층 수가 증가할수록 수요가 증가한다. 삼성전자는 현재 48단에서 64단으로 높이는 작업을 하고 있으며, SK하이닉스는 내년부터 3D NAND에 본격적으로 투자할 계획이다.

또한 중국으로의 디스플레이 제조장비 공급도 실적에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 보인다. 테스는 지난 6월 중국 에버디스플레이 옵트로닉스(Everdisplay Optronics)에 82억원 상당의 OLED 박막인캡장비(TFE; Thin Film Encapsulation System)를 공급했다. 최근 우리나라 디스플레이 업체를 비롯해 중국 업체들까지 공격적으로 디스플레이 부문에 투자를 진행하고 있어 향후 관련 매출이 증가할 것으로 예상된다(▷관련기사-[즉시분석] 테스, 디스플레이 장비 공급계약...내용과 전망은?) .

증권업계가 전망한 올해 실적도 증가할 것으로 보인다. 테스의 연결기준 내년 예상 매출액은 올해 예상치보다 16% 증가한 1282억원, 영업이익은 19% 늘어난 190억원을 거둘 것으로 보인다. 올해 예상 매출액은 1105억원(1%, 이하 전년비), 영업이익은 160억원(-2%)이다. 증권사 실적 예상치는 최근 3개월간 신한금융투자를 포함한 3개 증권사가 발표한 전망치의 평균값이다.



지난 3분기까지 연환산(최근 4개 분기 합산) 실적과 전일 종가를 반영한 테스의 주가수익배수(PER)는 10.8배다. 주가순자산배수(PBR)는 1.61배, 자기자본이익률(ROE)은 14.8%다. 내년 실적 전망치를 반영하면 PER은 9.5배, PBR은 1.41배로 낮아진다.

▷주식MRI 18점, 전체 상장기업 중 79위(상위 4%)

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 테스의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 18점으로 전체 상장기업 중 79위(상위 4%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.

다만, 현금흐름표에서 재무활동이 플러스(+)이고, 연환산 영업활동 현금흐름이 순이익 보다 적은 점 등이 반영돼 현금 창출력 부문에서 1점을 받는데 그쳤다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.