퀀트 투자클럽 턴어라운드주 투자전략에 포함된 동국S&C2,195원, ▲55원, 2.57%가 개선된 3분기 실적을 발표했다.

▷ 매출액·영업익·순이익 '트리플' 증가

동국S&C가 지난 11일 제출한 분기보고서에 따르면 올해 3분기 연결 기준 매출액은 630억원으로 전년 동기 대비 20%(104억원) 늘었다. 영업이익은 42억원(318%) 증가한 55억원, 순이익은 140억원(1만4262%) 늘어난 141억원을 기록했다. 매출과 이익이 모두 증가하면서 퀀트 투자클럽 트리플(매출·영업익·순익) 증가 기업에 포함되기도 했다(관련기사 ▷[퀀트! 3Q실적] 3분기 보고서 마감...누가 잘했나?)



사업부문별로 살펴보면 풍력발전기의 기둥인 윈드타워를 제조하는 철강사업 부문의 매출이 크게 늘었다. 올해 3분기 철강사업부문 매출액은 515억원으로 전년 동기보다 44%(158억원) 증가했다. 영업이익은 56억원(363%) 늘면서 수익성도 크게 개선됐다. 반면 건설부문은 매출액이 32% 감소하고 영업손실은 15억원을 기록해 전년 동기보다 적자 폭이 커졌다.



지배지분 순이익이 크게 증가한 것은 영업외이익이 지난해에 비해 148억원 증가했기 때문이다. 이는 대손충당금환입이 발생하고 외환관련이익이 증가한 영향이다. 동국S&C는 달러화자산을 보유하고 있어 원/달러 환율이 오르면 외환관련이익이 발생한다.

이익 증가로 투자지표도 크게 개선됐다. 3분기 연환산(최근 4분기 합산) 실적과 전일 종가를 반영한 주가수익배수(PER)는 9.4배, 주가순자산배수(PBR)는 0.83배, 자기자본이익률(ROE)은 8.9%다. PER은 지난 2분기 실적 기준 24.8배에 비해 절반 이하로 낮아지고, ROE는 3.6%에서 5.3%p 높아졌다.

▷ 퀀트클럽 턴전략 포함...피오트로스키 점수 8점

동국S&C2,195원, ▲55원, 2.57%는 지난 10월 14일 턴어라운드주 전략 공식펀드 포트폴리오에 편입됐다. 퀀트클럽 턴전략은 종목 선정 시 피오트로스키 점수를 고려한다.

피오트로스키 평가는 수익성, 안전성, 효율성 등 세가지 측면에서 9가지 기준을 적용해 평가한다. 항목당 1점으로 모든 기준을 통과하면 만점인 9점을 얻는다. 보통 8점이 넘으면 우량 기업으로 평가하는데, 전년 대비 좋아지면 점수를 받는 항목이 여럿 있어 실적과 재무상태가 개선되고 있는 턴어라운드 기업을 찾을 때도 유용하다.

동국S&C는 지난 2분기 피오트로스키 점수 8점을 기록했다. 점수가 3점이었던 2013년 4분기와 비교하면 ▲ 영업활동 현금흐름 (+), ▲ 영업활동 현금흐름에서 순이익을 뺀 값이 (+), ▲ 유동비율이 전년 동기 대비 증가, ▲ 매출총이익률이 전년 동기 대비 증가, ▲ 자산회전율 전년 동기 대비 증가 등 전 부문에서 고르게 기준을 통과했다. 다만 전년 동기 대비 총자산순이익률(ROA)이 감소해 이 부문에서는 점수를 얻지 못했다.

주가는 올해 들어 3000원~4000원 사이에서 등락을 반복하고 있다. 전일 종가는 3675원으로 2014년 최고가인 5710원에 비하면 35% 가량 낮은 수준이다.



▷ 퀀트클럽은...

아이투자가 제공하는 퀀트클럽은 특정 종목을 분석하지 않고, 투자지표 기준을 만족하는 상위 20개 종목으로 포트를 구성해 5%씩 동일비중으로 투자한다. 한 달에 한 번씩 매매해 순위에 따라 종목을 교체하고 비중을 맞춘다. 분산투자와 시장에 흔들리지 않는 투자 원칙으로 시장을 이기는 수익을 내는 것이 목표다.

전략별 개괄적인 종목선정 기준은 다음과 같다. 각 기준에 추가로 아이투자 자체의 내부 스크리닝 기준이 적용돼 서비스 운영 이후 시장을 초과하는 성과를 달성 중이다. 전략별 누적수익률 및 월별 성과는 아래 게시글에서 볼 수 있다.

저PER+저PBR 투자전략: http://itza.kr/2U.ly
마법공식 투자전략: http://itza.kr/8U.ly
턴어라운드 투자전략: http://itza.kr/gU.ly
주식MRI 투자전략: http://itza.kr/hU.ly
이익증가미반영 투자전략: http://itza.kr/iU.ly

[동국S&C] 투자 체크 포인트

기업개요 11.12/08	풍력발전기용 지주대(기둥) 생산 기업
사업환경 14.04/17	▷ 미국의 풍력발전 규제 완화, 신흥국들의 반덤핑 규제로 수혜를 입고 있음 ▷ 친환경 트렌드로 풍력발전을 포함한 신재생에너지 시장 꾸준히 성장할 전망
경기변동 11.12/08	경기 변동에 따라 영향을 받아 풍력발전단지 건설이 지체될 수 있음
주요제품 15.09/02	▷ 윈드타워: 풍력발전기용 지주대 (70.15%) ▷ 건설, 대체에너지 사업개발 (29.38%) *괄호안은 매출 비중
원재료 15.09/02	▷ 포스코, 현대제철 및 해외업체로부터 후판 조달 톤당 가격 (2011년 101만799원 → 2012년 92만원 → 2013년 94만원 → 2014년 74만원 →15년 반기 56만원) *괄호안은 가격 추이
실적변수 14.04/17	▷ 원유가 상승시 수혜 ▷ 정부 대체에너지 투자시 수혜 ▷ 규제완화 및 경쟁국 반덤핑 규제시 수혜
리스크 13.10/03	▷ 셰일가스 개발 등에 따른 에너지 가격 하락시 풍력발전 수요가 줄어들 수 있음
신규사업 15.09/02	▷ 해상풍력 발전단지 조성 사업 진출

위의 기업정보는 한국투자교육연구소가 사업보고서, IR 자료, 뉴스, 업계동향 등 해당 기업의 각종 자료를 참고해 지속적으로 업데이트 합니다.

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[동국S&C] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2015.6월	2014.12월	2013.12월	2012.12월
매출액	1,146	2,022	1,398	1,384
영업이익	73	123	87	22
영업이익률(%)	6.4%	6.1%	6.2%	1.6%
순이익(연결지배)	72	110	25	69
순이익률(%)	6.3%	5.4%	1.8%	5%

주요투자지표
이시각 PER	24.76
이시각 PBR	0.88
이시각 ROE	3.55%
5년평균 PER	39.63
5년평균 PBR	1.04
5년평균 ROE	-0.12%

(자료 : 매출액,영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배)

[동국S&C] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수 및 지분율				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
동국산업	최대주주	보통주	34,285,700	60.0	32,083,700	56.15	-
(재)중도	특수관계	보통주	0	0.00	2,770,374	4.85	-
양승주	등기임원	보통주	20,000	0.03	20,000	0.03	-
최경식	미등기임원	보통주	36,930	0.06	36,960	0.06	-
이승일	미등기임원	보통주	8,550	0.01	8,550	0.01	-
이퇴은	미등기임원	보통주	12,770	0.02	12,770	0.02	-
계		보통주	34,363,950	60.12	34,932,354	61.12	-
		-	-	-	-	-	-

[2015년 6월 30일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]

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