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[즉시분석] 서흥, 외인 러브콜 ‘눈길’

최근 외국인 투자자가 서흥20,550원, ▼-150원, -0.72%을 사들이고 있어 눈길을 끈다. 29일 오후 1시 20분 현재 서흥은 전일보다 0.4%(200원) 내린 4만9800원을 기록 중이다.

증권업계에 따르면 외국인 투자자는 지난 16일부터 전일까지 9거래일 연속 서흥 주식을 장내 매수했다(관련기사 ☞ [연속 순매수 종목 매력도] 외인, 서흥 9일째 매수). 이 결과 외국인 지분율은 4.71%에서 4.86%로 0.15%P 높아졌다. 같은 기간 주가는 4만9000원 ~ 5만1000원 사이를 기록하고 있다.

서흥은 국내외 제약회사 및 건강기능식품회사를 대상으로 캡슐을 제조·판매하는 회사로, 2013년부터 꾸준히 개선된 실적을 거두고 있다. 올해 2분기 서흥의 연결 기준 매출액은 813억원으로, 전년 동기 대비 9% 늘었다. 영업이익은 16% 증가한 100억원을 기록했다.



실적 개선 배경엔 설비투자가 자리하고 있는 것으로 풀이된다. 서흥은 2009년부터 2012년 말까지 1600억원 가량의 자금을 투입해 충청북도 오송생명과학단지로의 증설 및 이전을 진행했다. 2012년 말 오송공장이 완공되면서 감가상각비가 늘어난 데다 이전과정에서 종전 송내 공장을 함께 운영하면서 공장 운영비용이 늘어나 이익이 대폭 줄었다. 2013년부턴 오송공장 생산성이 향상되는 가운데, 공장 이전으로 발생했던 일회성 비용이 발생하지 않은 결과 영업이익이 늘었다.

여기에 올해 2분기 금융비용이 19억원으로 전년 동기 대비 41% 감소하면서, 연결 지배기준 순이익은 80% 증가한 89억원을 기록했다. 환율 영향이다. 올해 2분기 서흥의 외화관련손실(외화환산손실 + 외환차손)은 4억원으로, 전년 동기 대비 71% 감소했다. 이를 반영한 연환산(최근 4개 분기 합산) 기준 서흥의 주가수익배수(PER)는 21.3배다.

한편 지난 5일엔 국민연금공단이 보유지분율을 직전보고서 제출일 대비 0.09%P 늘렸다고 공시했다. 이 결과 국민연금공단은 서흥 지분 13.45%를 보유하게 됐다.

이에 더해 서흥의 투자매력도도 높은 것으로 나타났다. 아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 서흥의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 16점으로 전체 상장기업 중 156위(상위 9%)를 차지했다.



중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 재무 안전성은 보통으로 위험은 높지 않은 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.

[서흥] 투자 체크 포인트

기업개요

update12.07/26

국내 1위 의약품 하드캡슐 제조사로 의약품 및 건강기능식품 OEM 생산
사업환경

update13.07/09

▷ 제약 및 건강기능식품산업의 성장으로 의약용 캡슐 수요는 꾸준히 증가할 것으로 전망
▷ 국내 하드캡슐 시장의 95%를 차지하고 있어 국내 상당수 제약회사들에 납품
경기변동

update13.07/09

▷ 의약품 시장은 경기 변동에 둔감
▷ 건강기능식품 시장은 경기 변동, 생활 수준, 라이프 사이클에 영향을 받음
주요제품

update15.09/08

▷ 하드캡슐 : 의약품 포장 (38.5%, 개당 12년 4.18원 → 13년 4.59원 → 14년 4.74원 → 15년 반기 4.70원)
▷ 건강기능식품 : 건강기능식품 완제품 (36.0%, 개당 12년 51.29원 → 13년 76.23원 → 14년 95.46원 → 15년 반기 92.86원)
▷ 의약품 : 의약품 완제품 (12.9%, 개당 12년 35.16원 → 13년 43.76원 → 14년 53.60원 → 15년 반기 53.60원)
* 괄호 안은 매출 비중 및 가격 추이
원재료

update15.09/08

▷ 젤라틴 (11년 9,093원/kg → 12년 9,594원/kg → 13년 10,874원/kg → 14년 11,068원/kg → 15년 반기 11,134/kg)
▷ 하이드 (11년 206원/kg → 12년 217원/kg → 13년 234원/kg → 14년 258원/kg → 15년 반기 272원/kg)
실적변수

update13.07/09

▷ 제약·건강식품산업 호황시 수혜
리스크

update15.08/25

▷ 환율 하락시 손실 발생(2015년 2분기 기준 원/달러 환율 10% 하락시 22억원 손실 발생)
신규사업

update15.08/25

▷ 진행중인 신규 사업 없음
위의 기업정보는 한국투자교육연구소가 사업보고서, IR 자료, 뉴스, 업계동향 등 해당 기업의 각종 자료를 참고해 지속적으로 업데이트 합니다.
(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[서흥] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서 2015.6월 2014.12월 2013.12월 2012.12월
매출액 1,267 2,392 2,207 1,539
영업이익 148 217 157 44
영업이익률(%) 11.7% 9.1% 7.1% 2.9%
순이익(연결지배) 156 214 122 -43
순이익률(%) 12.3% 8.9% 5.5% -2.8%
주요투자지표
이시각 PER 21.39
이시각 PBR 2.57
이시각 ROE 12.03%
5년평균 PER 18.71
5년평균 PBR 1.65
5년평균 ROE 6.50%

(자료 : 매출액,영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배)

[서흥] 주요주주

성 명관 계주식의
종류
소유주식수 및 지분율비고
기 초기 말
주식수지분율주식수지분율
양주환본인보통주3,793,02032.793,793,02032.79-
양주철동생보통주895,8307.74895,8307.74-
유영희배우자보통주102,1900.88102,1900.88-
양준택보통주390,6303.38390,6303.38-
양준성보통주345,5102.99345,5102.99-
유당장학회재단보통주577,5804.99577,5804.99-
윤성걸임원보통주52,1340.4552,1340.45-
보통주6,156,89453.226,156,89453.22-
------
[2015년 6월 30일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]

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