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[즉시분석] 비에이치, 기관&내부자 모두 매도...매력 없나?
비에이치15,660원, ▲190원, 1.23%의 내부자와 한국투자밸류자산운용이 모두 비에이치 지분을 줄여 눈길을 끈다. 비에이치는 12일 오전 10시 20분 현재 전일 대비 0.7% 오른 6420원에 거래되고 있다.
한국투자밸류자산운용(이하 한국밸류)은 비에이치 지분을 축소했다고 전일 공시했다. 보고서 작성 기준일인 지난 10월 8일 기준 지분율은 15.85%로 직전 보고서 기준일(2015년 10월 1일) 대비 1.53%P 줄었다.
내부자도 비에이치를 팔았다. 비에이치 김우태 전무이사는 전일 비에이치 지분을 전량 매도했다고 공시했다. 김 전무이사는 지난 10월 5일 보유 중인 지분 3533주(0.02%)을 장내에서 매도했다. 처분 단가는 5990원~6020원이다.
비에이치는 지난 3월 52주 최고가인 1만300원을 기록한 뒤 꾸준히 하락해 지난 8월 21일에는 52주 최저가인 4945원을 기록했다. 이후 주가가 다시 반등해 현재 주가는 최저가 대비 30% 오른 수준이다.
[그림] 비에이치 주가
(자료:아이투자, WiseFn)
실적 기대감에 주가가 반등한 것으로 보인다. 유안타증권 이상언 연구원은 삼성전자 하반기 플래그쉽 모델인 갤럭시노트5와 갤럭시S6+의 신규출시와 더불어 갤럭시 A/E/J 시리즈와 같은 중저가 모델의 판매확대활동이 본격화된 점, 구조조정 수혜를 보게 되는 점 등을 통해 비에이치 실적이 개선될 것으로 내다봤다.
업계에 따르면 비에이치를 비롯한 국내 FPCB업계는 전방 스마트폰 수요 성장 둔화와 공급과잉에 따른 경쟁심화에 직면해 가치가 할인됐다. 지난 2분기 기준 연환산(최근 4분기 합산) 실적과 현재 주가를 반영한 비에이치의 주가수익배수(PER)는 6.9배, 주가순자산배수(PBR)는 0.92배, 자기자본이익률(ROE)은 13.3%다.
이 연구원은 삼성페이, 무선충전과 같은 FPCB 신규 수요처 확대에 주목해야 한다고 밝혔다. 해당 기능이 스마트폰내 침투하는 속도가 가속화되고 있으며 사용 면적도 기존 사용처와 비교할 때 결코 작지 않기 때문이다. 이 연구원은 이와 더불어 무선충전과 삼성페이의 탑재율이 올라감에 따라 FPCB산업에 스마트폰 생산량증가 효과가 작용할 것으로 전망했다.
아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 비에이치의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 18점으로 전체 상장기업 중 59위(상위 3%)를 차지했다.
중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 재무 안전성은 보통으로 위험은 높지 않은 편이다. 다만 소비자 독점력이 보통으로 산업내 경쟁이 심화되면 수익성이 하락할 가능성이 있다.
주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.
[비에이치] 투자 체크 포인트
| 기업개요
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국내 3위 연성회로기판(FPCB) 제조업체(시장점유율 15%) |
|---|---|
| 사업환경
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▷ 스마트폰, 디스플레이 등 전자제품의 경박단소화 추세로 FPCB 시장 규모는 지속 성장중 ▷ PCB는 첨단기술 분야인 군수, 자동차, 산업용 로봇, 첨단 의료기기 산업에도 확대 적용될 전망 |
| 경기변동
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경기변동에 민감한 산업으로 고객사의 휴대폰 판매량에 직접적인 영향을 받음 |
| 주요제품
|
▷ 양면FPCB: 전자제품 (핸드폰, PDP, PC등) (39.1%, 내수 11년 629.31원 → 12년 1264.59원 → 13년 1,270.43원 → 14년 1272.43원 → 15년 반기 1273.24원) ▷ 다층FPCB: 전자제품 (핸드폰, PDP, PC등) (27.9%, 내수 11년 2403.15원 → 12년 2422.65원 → 13년 2,445.67원 → 14년 2446.37원 → 15년 반기 2426.36원) ▷ RF, BU: 전자제품 (핸드폰, PDP, PC등) (26.9%, 내수 11년 2732.6원 → 12년 2198.67원 → 13년 2468.26원 → 14년 2448.26원 → 15년 반기 2438.34원) * 괄호 안은 매출 비중 및 판매단가 추이 |
| 원재료
|
▷ CCL(16.4%, 11년 평방미터당 2만602원 → 12년 2만279원 → 13년 2만695원 → 14년 1만7597원 → 15년 반기 1만6059원) ▷ CONNETOR(47.4%) * 괄호 안은 매입 비중 및 가격 추이 |
| 실적변수
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▷ 삼성전자, LG전자 스마트폰 판매량 증가시 수혜 ▷ FPCB 적용범위 확대시 수혜 |
| 리스크
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▷ 차입금 비중 42%, 부채비율 161%로 100% 상회(2014.2분기 기준) ▷ 고객사 스마트기기 판매량에 따라 실적 변동성이 클 수 있음 ▷ 고객사의 단가인하 압력 가능성 |
| 신규사업
|
▷ 진행중인 신규사업 없음 |
12.11/20[비에이치] 한 눈에 보는 투자지표
(단위: 억원)
[비에이치] 주요주주
| 성 명 | 관 계 | 주식의 종류 | 소유주식수 및 지분율 | 비고 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 기 초 | 기 말 | ||||||
| 주식수 | 지분율 | 주식수 | 지분율 | ||||
| 이경환 | 본인 | 보통주 | 3,277,773 | 21.77 | 3,616,411 | 23.13 | - |
| 김부덕 | 외4촌 | 보통주 | 45,711 | 0.30 | 45,711 | 0.29 | - |
| 계 | 보통주 | 3,323,484 | 22.07 | 3,662,122 | 23.42 | - | |
| 우선주 | - | - | - | - | - | ||
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