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[즉시분석] 디엔에프, 트러스톤 '지분축소'...매력없나?

‘큰손’투자자가 디엔에프9,390원, ▼-240원, -2.49%의 지분을 축소해 눈길을 끈다. 9일 오전 9시 34분 현재 디엔에프는 전일과 같은 2만350원에 거래되고 있다.

증권업계에 따르면 전일 트러스톤자산운용(이하 트러스톤)은 디엔에프의 지분을 줄였다고 공시했다. 지난 7일 기준 보유 지분율은 3.55%로 직전보고서(2015년 7월 2일) 대비 2.06%P(22만1620주) 낮아졌다.

이런 가운데 디엔에프의 주가는 지난해 초부터 꾸준히 상승했다. 지난해 1월 29일 종가기준 9670원에서 지난 6월 30일 기준 2만8000원으로 이 기간 주가상승률은 190%다. 반면 지난 7월 중순부터 주가는 점차 하락해 전일 종가기준 2만350원으로 지난 6월 30일 대비 27% 가량 낮아졌다. 다만 최근 주가하락에도 디엔에프의 PBR은 4배로 5년 평균치인 3.28배보다 높게 형성돼 있다.



디엔에프9,390원, ▼-240원, -2.49%는 반도체 전(前)공정에 사용되는 화학소재를 만드는 회사로 DRAM 미세화에 따른 희생막용 전구체, Low-K(저유전막 재료), High-K(고유전막 재료), HCDS 전구체 등을 생산하고 있다. 디엔에프는 관련 제품을 주요 반도체 업체인 삼성전자50,700원, ▲100원, 0.2%SK하이닉스172,900원, ▼-10,000원, -5.47%에 모두 공급하고 있다.

최근 반도체 공정 미세화에 따라 디엔에프의 제품 사용량은 점차 증가하고 있다. 반도체 공정 미세화를 이루기 위해선 노광공정의 장비 개발이 필수적인데, 현재 개발 속도와 수율은 기준을 충족시키지 못하고 있다. 다만, DPT(Double Patterning Technology)공정을 통한 미세화가 대안으로 떠올랐고 현재는 주력 기술로 사용되고 있다.

이와 함께 DRAM 미세화에 따라 캐패시터(Capacitor)에 사용되는 High-K(고유전막 재료)와 DRAM 및 NAND에 사용되는 Low-K(저유전막 재료) 사용량이 증가하고 있고, 향후에도 지속적으로 늘어날 것으로 예상된다.

이에 따라 실제 디엔에프의 주요 제품인 DPT 매출액은 지난해 1분기 41억원에서 지난 1분기 69억원, 지난 2분기는 77억원으로 증가했다. High-K 매출액은 지난해 1분기 12억원에서 지난 2분기 54억원으로 늘면서 전체 매출 증가를 이끌고 있다. 전체 매출액(이하 개별기준)은 지난해 1분기 111억원에서 지난 2분기 187억원으로 늘었다.



여기에 디엔에프는 시설투자도 진행 중이다. 디엔에프는 지난 4월 공시를 통해 76억원을 투자해 공장을 증설할 계획이라고 밝혔다. ‘주요 제품들의 납품량 증가에 따른 Capa 증설 및 SOC 외 기타 신제품 생산시설 확보’를 위해서다. 최근 주요 고객사인 삼성전자50,700원, ▲100원, 0.2%가 반도체 투자를 확대하는 등 제품 수요 증가에 대비하기 위한 것으로 보인다.

지난 2분기 실적을 반영한 디엔에프9,390원, ▼-240원, -2.49%의 연환산(최근 12개월 합산) 실적 기준 주가수익배수(PER)는 15배, 주가순자산배수(PBR)는 4배다. 자기자본이익률(ROE)은 26.6%를 기록 중이다.



[디엔에프] 투자 체크 포인트

기업개요

update11.12/10

반도체 증착 공정용 화학소재 제조기업
사업환경

update15.04/08

▷ 반도체 재료는 반도체 성능과 직결되기 때문에 반도체 공정 기술 발전과 더불어 지속적 성장 가능
경기변동

update13.10/11

▷경기에 따라 실적 영향을 크게 받는 산업으로 반도체가격에 영향을 받음
주요제품

update15.09/04

▷ DPT: Double Patterning Tech. 소재(매출 비중 38.79%)
▷ High-k : 캐패시터 유전막용 소재 (매출 비중 29.46%)
▷ HCDS 제품 : LT(Low-temp)Sio/Sin용 소재(매출 비중 19.51%)
원재료

update15.09/04

▷ 1-He(11년 9800원 → 12년 9800원/kg → 14년 9800원/kg → 15년 반기 9800원/kg)
▷ P1(11년 9640원 → 12년 9500원 → 13년 9500원/kg → 14년 9500원/kg → 15년 반기 9500원/kg)
▷ P2(11년 1만1500원 → 12년 1만1500원 → 13년 1만2700원/kg → 14년 1만2700원/kg → 15년 반기 1만2700원/kg)
실적변수

update13.10/11

▷D램·낸드플래시 가격 상승시 수혜
신규사업

update15.04/08

▷ LT(Low-temp) SiN용 전구체, 확산 방지막용 전구체, ACL 대체 또는 SPT공정용 SOC(Spin on Carbon) 전구체, En-capsulation용 전구체, 고기능성 코팅제 등 개발
위의 기업정보는 한국투자교육연구소가 사업보고서, IR 자료, 뉴스, 업계동향 등 해당 기업의 각종 자료를 참고해 지속적으로 업데이트 합니다.
(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[디엔에프] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서 2015.6월 2014.12월 2013.12월 2012.12월
매출액 376 616 206 272
영업이익 101 150 -88 10
영업이익률(%) 26.9% 24.4% -42.7% 3.7%
순이익(연결지배) 99 102 -134 5
순이익률(%) 26.3% 16.6% -65% 1.8%
주요투자지표
이시각 PER 15.01
이시각 PBR 4.00
이시각 ROE 26.63%
5년평균 PER 72.54
5년평균 PBR 3.28
5년평균 ROE -3.14%

(자료 : 매출액,영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배)

[디엔에프] 주요주주

성 명관 계주식의
종류
소유주식수 및 지분율비고
기 초기 말
주식수지분율주식수지분율
김명운본인보통주1,966,26418.271,966,26418.27-
최영재임원보통주272,1992.53233,1992.17주1)
김현태친인척보통주69,6640.6569,6640.65-
임재훈감사보통주63,5890.5963,5890.59-
보통주2,371,71622.042,332,71621.68-
우선주-----
[2015년 6월 30일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]

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