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[2Q 분석] 아바코, 실적개선...배경은?
아바코13,060원, ▲70원, 0.54%가 개선된 실적을 발표해 눈길을 끈다. 6일 오전 10시 11분 현재 아바코는 전일 대비 1.5%(55원) 오른 3665원에 거래되고 있다.
증권업계에 따르면 아바코는 전일 전자공시를 통해 지난 2분기 잠정 실적을 발표했다. 연결기준 매출액은 333억원으로 전년 동기 대비 2.8% 늘었다. 영업이익은 26억원, 지배지분 순이익은 30억원으로 각각 흑자전환했다.
개별기준 실적도 함께 개선됐다. 지난 2분기 개별기준 매출액은 330억원으로 전년 동기 대비 1.9% 증가했다. 영업이익과 순이익은 각각 18억원, 21억원으로 흑자전환했다.
수주잔고의 증가가 매출증가로 이어진 것으로 보인다. 아바코는 LCD 및 OLED 제조용 장비를 생산하는 기업이다. 제품 특성상 고객과의 사양협의를 거친 다음 수주계약을 통해 제품을 판매한다. 따라서 매출액은 수주를 어느 정도 했는지에 따라 다르다. 신규로 수주한 내역이 매출액보다 크면 그만큼 기말수주잔고가 증가하고, 이는 다음 분기 또는 다음해 매출로 이어진다.
아바코는 제품 특성상 수주계약이 짧은 편이다. 이 때문에 신규수주액과 기말수주잔고가 연동되는 특성이 있어 신규수주액이 증가하면 기말수주잔고도 함께 증가하는 형태를 보인다. 아바코의 신규수주액(연결기준)은 2012년도에 크게 감소했다 2013년에 반등했지만, 지난해 다시 감소해 1345억원을 기록했다.
그러나 지난 1분기 수주잔고는 410억원으로 2014년 말 대비 58억원 증가했다. 전년 동기와 비교했을 때 신규수주액은 413억원에서 420억원으로 증가했고, 기말수주잔고도 410억원으로 9.3% 늘었다. 1분기 기말수주잔고가 2분기 매출에 반영되면서 실적이 개선된 것으로 추측된다.
아바코는 사업 특성상 LCD 및 OLED 산업이 성장해 전방업체들의 디스플레이 설비투자가 확대하면 수혜를 받는다. 언론에 따르면 지난달 LG디스플레이는 구미사업장에 플렉서블 OLED 생산라인 구축을 위해 1조500억원의 투자를 결정했다고 밝힌 바 있다. 이와 같이 디스플레이 업체들의 설비투자 증가가 이어지고, 여기에 아바코가 수주를 어느 정도 했는지가 향후 실적의 관건이 될 것으로 보인다.
지난 2분기 실적과 전일 종가를 반영한 아바코의 연환산(최근 12개월 합산) 실적 기준 주가수익배수(PER)는 14.4배에서 5.5배로 낮아지고, 주가순자산배수(PBR)는 0.67배에서 0.64배로 낮아진다. 자기자본이익률(ROE)은 4.6%에서 11.6%로 높아진다.
[2015년 3월 31일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]
증권업계에 따르면 아바코는 전일 전자공시를 통해 지난 2분기 잠정 실적을 발표했다. 연결기준 매출액은 333억원으로 전년 동기 대비 2.8% 늘었다. 영업이익은 26억원, 지배지분 순이익은 30억원으로 각각 흑자전환했다.
개별기준 실적도 함께 개선됐다. 지난 2분기 개별기준 매출액은 330억원으로 전년 동기 대비 1.9% 증가했다. 영업이익과 순이익은 각각 18억원, 21억원으로 흑자전환했다.
수주잔고의 증가가 매출증가로 이어진 것으로 보인다. 아바코는 LCD 및 OLED 제조용 장비를 생산하는 기업이다. 제품 특성상 고객과의 사양협의를 거친 다음 수주계약을 통해 제품을 판매한다. 따라서 매출액은 수주를 어느 정도 했는지에 따라 다르다. 신규로 수주한 내역이 매출액보다 크면 그만큼 기말수주잔고가 증가하고, 이는 다음 분기 또는 다음해 매출로 이어진다.
아바코는 제품 특성상 수주계약이 짧은 편이다. 이 때문에 신규수주액과 기말수주잔고가 연동되는 특성이 있어 신규수주액이 증가하면 기말수주잔고도 함께 증가하는 형태를 보인다. 아바코의 신규수주액(연결기준)은 2012년도에 크게 감소했다 2013년에 반등했지만, 지난해 다시 감소해 1345억원을 기록했다.
그러나 지난 1분기 수주잔고는 410억원으로 2014년 말 대비 58억원 증가했다. 전년 동기와 비교했을 때 신규수주액은 413억원에서 420억원으로 증가했고, 기말수주잔고도 410억원으로 9.3% 늘었다. 1분기 기말수주잔고가 2분기 매출에 반영되면서 실적이 개선된 것으로 추측된다.
아바코는 사업 특성상 LCD 및 OLED 산업이 성장해 전방업체들의 디스플레이 설비투자가 확대하면 수혜를 받는다. 언론에 따르면 지난달 LG디스플레이는 구미사업장에 플렉서블 OLED 생산라인 구축을 위해 1조500억원의 투자를 결정했다고 밝힌 바 있다. 이와 같이 디스플레이 업체들의 설비투자 증가가 이어지고, 여기에 아바코가 수주를 어느 정도 했는지가 향후 실적의 관건이 될 것으로 보인다.
지난 2분기 실적과 전일 종가를 반영한 아바코의 연환산(최근 12개월 합산) 실적 기준 주가수익배수(PER)는 14.4배에서 5.5배로 낮아지고, 주가순자산배수(PBR)는 0.67배에서 0.64배로 낮아진다. 자기자본이익률(ROE)은 4.6%에서 11.6%로 높아진다.
[아바코] 투자 체크 포인트
| 기업개요 | LCD 및 OLED 제조용 장비 전문회사 |
|---|---|
| 사업환경 | ▷ 스마트 기기 성장에 따라 LCD 및 AMOLED 시장은 꾸준히 성장할 전망 ▷ 시장 선점을 위해 전방업체들의 설비 투자는 지속적으로 늘어날 전망 |
| 경기변동 | ▷ 경기에 따라 실적 영향을 크게 받는 산업으로 디스플레이 산업에 영향을 받음 |
| 주요제품 | ▷ STOCK & 반송 (16%) ▷ OLED(4%) ▷ 스퍼터(SPUTTER) : 기판에 물질을 분사해 물리적으로 증착 (48%) * 괄호 안은 매출 비중 |
| 원재료 | ▷ 외주가공비 : 대명ENG외 (71%) ▷ 원재료: CHAMBER, AMP 외(29%) * 괄호 안은 매입 비중 |
| 실적변수 | ▷ 전방업체들(특히 LG디스플레이)의 디스플레이 설비 투자 확대 시 수혜 ▷ LCD 및 OLED 산업 성장 시 수혜 ▷ 환율 상승 시 수혜 |
| 리스크 | ▷ LCD 과잉 공급에 따른 업황 악화 ▷ 전방산업의 투자 규모에 따라 매출 변동이 발생할 수 있음(2012년 연간 순손실 기록) |
| 신규사업 | ▷ LCD제조용 스퍼터, 박막태양전지, OLED장비 등으로 영역 확대 |
위의 기업정보는 한국투자교육연구소가 사업보고서, IR 자료, 뉴스, 업계동향 등 해당 기업의 각종 자료를 참고해 지속적으로 업데이트 합니다. 아바코의 정보는 2015년 06월 25일에 최종 업데이트 됐습니다.
(자료 : 아이투자 www.itooza.com)
[아바코] 한 눈에 보는 투자지표
(단위: 억원)
[아바코] 주요주주
| 성 명 | 관 계 | 주식의 종류 | 소유주식수 및 지분율 | 비고 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 기 초 | 기 말 | ||||||
| 주식수 | 지분율 | 주식수 | 지분율 | ||||
| 위재곤 | 본인 | 보통주 | 2,756,218 | 17.23 | 2,756,218 | 17.23 | - |
| 성득기 | 고문 | 보통주 | 348,447 | 2.17 | 348,447 | 2.17 | - |
| 정종범 | 계열회사 임원 | 보통주 | 106,544 | 0.67 | 106,544 | 0.67 | - |
| 안병철 | 임원 | 보통주 | 2,000 | 0.02 | 2,000 | 0.02 | - |
| 하태윤 | 임원 | 보통주 | 37,885 | 0.24 | 0 | 0 | - |
| 도진영 | 임원 | 보통주 | 19,731 | 0.12 | 19,731 | 0.12 | - |
| 김윤식 | 임원 | 보통주 | 37,669 | 0.24 | 37,669 | 0.24 | - |
| 위지명 | 임원 | 보통주 | 715,341 | 4.47 | 715,341 | 4.47 | - |
| 손정헌 | 임원 | 보통주 | 5,000 | 0.03 | 5,000 | 0.03 | - |
| 김영섭 | 관계회사 임원 | 보통주 | 15,784 | 0.10 | 15,784 | 0.10 | - |
| 계 | 보통주 | 4,044,619 | 25.28 | 4,006,734 | 25.05 | - | |
| 우선주 | - | - | - | - | - | ||
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