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[미리분석] 파세코, 이란 핵협상 타결...중동 수출 확대될까
이란 핵협상이 최종 타결된 가운데 중동 지역에 석유스토브를 판매하고 있는 파세코5,290원, ▲20원, 0.38%가 주목된다.
15일 증권업에 따르면 전일 이란과 주요 6개국(유엔 안전보장이사회 5개 상임이사국 및 독일)은 13년 만에 이란 핵협상을 최종 타결했다. 언론보도에 따르면 핵협상 타결로 이란과 타 국가 간 무역 규모가 증가할 것으로 기대되며 국내 수출 업계 역시 수혜가 기대된다.
파세코는 석유스토브와 주방가전을 판매하는 업체다. 2014년 기준 석유스토브 매출 비중은 47%다. 파세코는 미국, 중동, 러시아 등에 석유스토브를 수출하고 있다. 중동은 미국 다음으로 석유스토브 주력 수출 지역이다. 중동은 더운 날씨 탓에 난로가 필요 없을 것으로 생각될 수 있다. 하지만 오히려 난방 시스템이 잘 갖추어져 있지 않고 10℃ 밑으로만 내려가도 추위를 쉽게 느낀다. 때문에 석유스토브는 중동인에게 필수 소비재다.
파세코는 중동에선 주로 이라크에 판매하고 있다. 이란은 이라크의 인접 국가이지만, 그간 핵협상 문제로 국내 기업의 시장 진출이 제한적이었다. 현재까지 파세코는 이란 쪽에 석유스토브를 거의 판매하지 않은 점을 감안하면 새로운 시장이 열린 것이다.
지난 4월 29일 파세코는 GHP 그룹(GHP GROUP)과 291억원 규모의 석유스토브를 미주지역에 공급하기로 했다고 공시했다. 이는 2014년 연간 매출액의 21%에 달하는 규모다. 올해 파세코는 아직 중동 지역 석유스토브 공급계약 내역을 공시하지 않았다.
파세코의 주요 원재료는 철판, 스테판, 플라스틱 사출품 등이다. 전량 국내에서 조달하고 있다. 반면 매출액의 절반가량을 차지하는 석유스토브는 90%가 수출이다. 때문에 원/달러 환율이 상승하면 긍정적이다. 지난해 대체적으로 1100원을 밑돌았던 원/달러 환율은 올 들어 상승해 전일 1140원으로 마감했다.
주방가전 부문 성장도 기대된다. 파세코는 가스쿡탑, 후드 등의 주방가전을 대기업 '제조업자 개발생산(ODM)' 방식을 통해 건설사 빌트인(Built-in) 제품으로 공급한다. 국토교통부에 따르면 주거용 건축착공 연면적은 2011년부터 본격적으로 증가하고 있다. 2010년 2442만㎡에서 2011년 3764만㎡로 확대됐다. 이후 꾸준히 증가해 지난해 4596만㎡를 기록했다. 올해 누적(1월 ~ 5월) 주거용 건축착공 연면적도 2348만㎡로 전년 동기 대비 35% 증가했다.
아파트 건설은 통상 착공에서 완공까지 2~3년의 시간이 걸린다. 공사시기별 투입되는 건축자재가 다른데, 파세코의 주방가전은 착공 후 80%가 진행된 시점인 마감공사에 투입된다.
한편 파세코의 지난 1분기 실적은 부진했다. 개별 기준 매출액은 142억원으로 전년 동기 대비 18% 감소했다. 영업이익은 15억3000만원 적자로 지난해 같은 기간보다 적자 폭을 4억원가량 확대했으며, 순이익 역시 16억9000만원 적자로 적자 폭이 6억원 늘었다. 한양증권에 따르면 1분기 주방가전 부문 매출 감소는 일시적으로 판단된다. 빌트인 주방가전의 경우, 입주 바로 전 단계에서 매출이 발생하는데 1분기 입주 물량이 줄었기 때문이다.
파세코의 1분기 연환산(최근 12개월 합산) 순이익을 반영한 주가수익배수(PER)는 15.6배, 주가순자산배수(PBR)는 1.47배, 자기자본이익률(ROE)은 9.4%다.
[2015년 3월 31일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]
15일 증권업에 따르면 전일 이란과 주요 6개국(유엔 안전보장이사회 5개 상임이사국 및 독일)은 13년 만에 이란 핵협상을 최종 타결했다. 언론보도에 따르면 핵협상 타결로 이란과 타 국가 간 무역 규모가 증가할 것으로 기대되며 국내 수출 업계 역시 수혜가 기대된다.
파세코는 석유스토브와 주방가전을 판매하는 업체다. 2014년 기준 석유스토브 매출 비중은 47%다. 파세코는 미국, 중동, 러시아 등에 석유스토브를 수출하고 있다. 중동은 미국 다음으로 석유스토브 주력 수출 지역이다. 중동은 더운 날씨 탓에 난로가 필요 없을 것으로 생각될 수 있다. 하지만 오히려 난방 시스템이 잘 갖추어져 있지 않고 10℃ 밑으로만 내려가도 추위를 쉽게 느낀다. 때문에 석유스토브는 중동인에게 필수 소비재다.
파세코는 중동에선 주로 이라크에 판매하고 있다. 이란은 이라크의 인접 국가이지만, 그간 핵협상 문제로 국내 기업의 시장 진출이 제한적이었다. 현재까지 파세코는 이란 쪽에 석유스토브를 거의 판매하지 않은 점을 감안하면 새로운 시장이 열린 것이다.
지난 4월 29일 파세코는 GHP 그룹(GHP GROUP)과 291억원 규모의 석유스토브를 미주지역에 공급하기로 했다고 공시했다. 이는 2014년 연간 매출액의 21%에 달하는 규모다. 올해 파세코는 아직 중동 지역 석유스토브 공급계약 내역을 공시하지 않았다.
파세코의 주요 원재료는 철판, 스테판, 플라스틱 사출품 등이다. 전량 국내에서 조달하고 있다. 반면 매출액의 절반가량을 차지하는 석유스토브는 90%가 수출이다. 때문에 원/달러 환율이 상승하면 긍정적이다. 지난해 대체적으로 1100원을 밑돌았던 원/달러 환율은 올 들어 상승해 전일 1140원으로 마감했다.
주방가전 부문 성장도 기대된다. 파세코는 가스쿡탑, 후드 등의 주방가전을 대기업 '제조업자 개발생산(ODM)' 방식을 통해 건설사 빌트인(Built-in) 제품으로 공급한다. 국토교통부에 따르면 주거용 건축착공 연면적은 2011년부터 본격적으로 증가하고 있다. 2010년 2442만㎡에서 2011년 3764만㎡로 확대됐다. 이후 꾸준히 증가해 지난해 4596만㎡를 기록했다. 올해 누적(1월 ~ 5월) 주거용 건축착공 연면적도 2348만㎡로 전년 동기 대비 35% 증가했다.
아파트 건설은 통상 착공에서 완공까지 2~3년의 시간이 걸린다. 공사시기별 투입되는 건축자재가 다른데, 파세코의 주방가전은 착공 후 80%가 진행된 시점인 마감공사에 투입된다.
한편 파세코의 지난 1분기 실적은 부진했다. 개별 기준 매출액은 142억원으로 전년 동기 대비 18% 감소했다. 영업이익은 15억3000만원 적자로 지난해 같은 기간보다 적자 폭을 4억원가량 확대했으며, 순이익 역시 16억9000만원 적자로 적자 폭이 6억원 늘었다. 한양증권에 따르면 1분기 주방가전 부문 매출 감소는 일시적으로 판단된다. 빌트인 주방가전의 경우, 입주 바로 전 단계에서 매출이 발생하는데 1분기 입주 물량이 줄었기 때문이다.
파세코의 1분기 연환산(최근 12개월 합산) 순이익을 반영한 주가수익배수(PER)는 15.6배, 주가순자산배수(PBR)는 1.47배, 자기자본이익률(ROE)은 9.4%다.
[파세코] 투자 체크 포인트
| 기업개요 | 석유스토브, 빌트인 가전제품 제조업체 |
|---|---|
| 사업환경 | ▷ 연소기기 산업은 대체 난방 제품의 출현 및 난방 패턴의 변화로 수요가 감소. 난방 문화의 일부를 차지하며, 지역적인 난방 패턴에 따라 사용용도가 다양한 틈새 산업 |
| 경기변동 | ▷ 제품 특성상 동절기 기온의 변동에 따라 수요가 증감 ▷ 고유가 시 부분 난방으로 인한 특수 효과 발생 |
| 주요제품 | ▷ 석유스토브 (12%, 수출가격 '11 7만2093원 → '12 6만9439원 → '13 6만9538원 → '14 6만31원 → '15 1분기 12만2508원) ▷ 김치냉장고(5%, '11 33만7692원 → '12 44만2998원 → '13 48만4237원 → '14 40만5224원) ▷ 가스쿡탑(34%, 내수가격 '12 7만3093원 → '13 8만6825원 → '14 12만6093원 → '15 1분기 13만2709원) ▷ 식기세척기(4%, '11 27만2893원 → '12 26만7849원 → '13 26만5104원 → '14 26만5638원) * 괄호 안은 매출 비중 및 가격 추이 |
| 원재료 | ▷ 철판('11년 kg당 1140원 → '12년 1040원 → '13년 1030원 → '14년 1030원 → '15년 1분기 1020원) ▷ 스텐인레스 판('11년 5600원 → '12년 5550원 → '13년 5530원 → '14년 5520원 → '15년 1분기 5500원) ▷ 플라스틱 사출물('11년 2950원 → '12년 2970원 → '13년 2990원 → '14년 2980원 → '15년 1분기 2760원) * 괄호 안은 가격 추이 |
| 실적변수 | ▷ 석유스토브 - 동절기 기온 예년 대비 하락시 수혜, 유가상승시 부분 난방 특수 ▷ 빌트인가전은 신규 주택공급량 증가시 수혜 |
| 리스크 | ▷ 기온 예년 대비 따뜻할 시 석유스토브 수요 부진할 수 있음 ▷ 건설경기 불황시 빌트인 가전분야 부진 |
| 신규사업 | ▷ 가전 및 주방사와 기술 제휴를 통한 OEM 공급 지속적 추진 |
위의 기업정보는 한국투자교육연구소가 사업보고서, IR 자료, 뉴스, 업계동향 등 해당 기업의 각종 자료를 참고해 지속적으로 업데이트 합니다. 파세코의 정보는 2015년 06월 10일에 최종 업데이트 됐습니다.
(자료 : 아이투자 www.itooza.com)
[파세코] 한 눈에 보는 투자지표
(단위: 억원)
[파세코] 주요주주
| 성 명 | 관 계 | 주식의 종류 | 소유주식수 및 지분율 | 비고 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 기 초 | 기 말 | ||||||
| 주식수 | 지분율 | 주식수 | 지분율 | ||||
| 유정한 | 본인 | 보통주 | 3,744,429 | 28.37 | 3,744,429 | 28.37 | - |
| 유병진 | 부 | 보통주 | 868,201 | 6.58 | 868,201 | 6.58 | - |
| 유일한 | 형 | 보통주 | 3,606,392 | 27.32 | 3,606,392 | 27.32 | - |
| 구자염 | 모 | 보통주 | 631,800 | 4.79 | 631,800 | 4.79 | - |
| 에이치엔씨 | 관계회사 | 보통주 | 145,284 | 1.10 | 145,284 | 1.10 | - |
| 박찬경 | 형수 | 보통주 | 186,367 | 1.41 | 186,367 | 1.41 | - |
| 유일준 | 사촌 | 보통주 | 100,000 | 0.76 | 100,000 | 0.76 | - |
| 유병율 | 삼촌 | 보통주 | 43,109 | 0.33 | 43,109 | 0.33 | - |
| 유주영 | 조카 | 보통주 | 13,065 | 0.10 | 13,065 | 0.10 | - |
| 유진영 | 조카 | 보통주 | 13,063 | 0.10 | 13,063 | 0.10 | - |
| 계 | 보통주 | 9,444,283 | 71.55 | 9,351,710 | 70.85 | - | |
| - | - | - | - | - | - | ||
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