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[즉시분석] 상신브레이크, 최근 하락세...투자 매력은?
상신브레이크 주가가 최근 하락세다. 29일 오전 9시 24분 현재 상신브레이크는 전일 대비 1.0% 내린 6620원에 거래되고 있다. 현재 주가는 지난 4월 30일 장중 기록한 52주 최고가인 9090원보다 27% 낮은 수준이다.
상신브레이크2,995원, ▲35원, 1.18%는 1975년 설립된 자동차 브레이크용 마찰재 제조업체다. 브레이크용 마찰재는 운전자가 브레이크를 밟으면 마찰운동을 일으켜 자동차의 속도를 줄여주는 제품이다. 마찰재는 패드, 라이닝, 패드를 감싸고 있는 어셈블리 등으로 구성된다.
마찰재 제조업체는 타 자동차 부품사 대비 영업이익률이 높은 편이다. 주요 마찰재 업체의 2013년부터 올 1분기 연결 영업이익률을 비교해 보면, 상신브레이크가 7.9~8.6%, 새론오토모티브가 15.8~16.3%, KB오토시스가 5.2~5.9%를 기록하고 있다. 일반적으로 자동차 부품사의 영업이익률은 5%내외다.
이는 마찰재 시장이 신차용과 교체용으로 나눠져 있어, 수요가 꾸준한 데다, 국내 과점 시장을 형성하고 있는 점 때문인 점으로 해석된다. 더불어 마찰재가 운전자의 안전과 직결된 제품으로 기술력이 중요한 점도 영향을 미친 것으로 보인다. 국내 마찰재 시장은 상신브레이크, 새론오토모티브, KB오토시스의 과점 시장으로 구성돼 있는데, 상신브레이크가 지난해 자체 집계 기준 48%를 차지하고 있다. 또한 2012년 43%, 2013년 44%로 시장점유율이 꾸준히 확대되고 있다.
상신브레이크의 지난 1분기 개별 매출액은 698억원으로 전년 동기와 비슷했다. 반면 영업이익은 47억7000만원으로 16% 감소했다. 연결 매출액은 843억원으로 역시 전년 동기와 유사한 수준이며, 영업이익은 72억9000만원으로 5% 감소했다.
개별 영업이익보다 연결 영업이익이 선방한 것은 중국 법인 영향으로 보인다. 상신브레이크가 지분 100%를 보유한 상신제동계통(무석)(이하 무석) 법인은 HL만도41,400원, ▲1,400원, 3.5%, 현대모비스254,000원, 0원, 0%, 보쉬, 중국 로컬업체가 주 고객이다. 올 1분기 무석 법인의 매출액은 212억원으로 전년 동기 대비 16%, 영업이익은 10억5000만원으로 43% 늘었다.
최근 현대차가 중국 4공장(허베이)과 5공장(충칭) 착공에 들어갔다. 현대차 그룹은 글로벌 최대 규모의 자동차 시장인 중국에서 본격적으로 생산량을 늘린다는 계획이다. 이에 따라 현대차 그룹의 중국 공장 생산능력은 올해 195만대에서 2016년 230만대로 증가할 전망이며, 충칭 공장이 완공되고 본격적인 가동에 들어가는 시점인 2018년엔 총 270만대로 확대될 것으로 보인다. 주력 고객사인 현대차가 중국 공장 증설에 들어간 만큼, 향후 무석 법인의 판매량도 확대될 가능성이 있다.
▷ 주식MRI 점수, 상위 4%
아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 상신브레이크의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 17점으로 전체 상장기업 중 79위(상위 4%)를 차지했다.
중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 재무 안전성은 보통으로 위험은 높지 않은 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.
최근 주가 하락으로 밸류에이션 매력이 부각됐다. 현재 주가수익배수(PER)는 6.8배로 5년 평균 8.5배보다 낮다.
주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.
[2015년 3월 31일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]
상신브레이크2,995원, ▲35원, 1.18%는 1975년 설립된 자동차 브레이크용 마찰재 제조업체다. 브레이크용 마찰재는 운전자가 브레이크를 밟으면 마찰운동을 일으켜 자동차의 속도를 줄여주는 제품이다. 마찰재는 패드, 라이닝, 패드를 감싸고 있는 어셈블리 등으로 구성된다.
마찰재 제조업체는 타 자동차 부품사 대비 영업이익률이 높은 편이다. 주요 마찰재 업체의 2013년부터 올 1분기 연결 영업이익률을 비교해 보면, 상신브레이크가 7.9~8.6%, 새론오토모티브가 15.8~16.3%, KB오토시스가 5.2~5.9%를 기록하고 있다. 일반적으로 자동차 부품사의 영업이익률은 5%내외다.
이는 마찰재 시장이 신차용과 교체용으로 나눠져 있어, 수요가 꾸준한 데다, 국내 과점 시장을 형성하고 있는 점 때문인 점으로 해석된다. 더불어 마찰재가 운전자의 안전과 직결된 제품으로 기술력이 중요한 점도 영향을 미친 것으로 보인다. 국내 마찰재 시장은 상신브레이크, 새론오토모티브, KB오토시스의 과점 시장으로 구성돼 있는데, 상신브레이크가 지난해 자체 집계 기준 48%를 차지하고 있다. 또한 2012년 43%, 2013년 44%로 시장점유율이 꾸준히 확대되고 있다.
상신브레이크의 지난 1분기 개별 매출액은 698억원으로 전년 동기와 비슷했다. 반면 영업이익은 47억7000만원으로 16% 감소했다. 연결 매출액은 843억원으로 역시 전년 동기와 유사한 수준이며, 영업이익은 72억9000만원으로 5% 감소했다.
개별 영업이익보다 연결 영업이익이 선방한 것은 중국 법인 영향으로 보인다. 상신브레이크가 지분 100%를 보유한 상신제동계통(무석)(이하 무석) 법인은 HL만도41,400원, ▲1,400원, 3.5%, 현대모비스254,000원, 0원, 0%, 보쉬, 중국 로컬업체가 주 고객이다. 올 1분기 무석 법인의 매출액은 212억원으로 전년 동기 대비 16%, 영업이익은 10억5000만원으로 43% 늘었다.
최근 현대차가 중국 4공장(허베이)과 5공장(충칭) 착공에 들어갔다. 현대차 그룹은 글로벌 최대 규모의 자동차 시장인 중국에서 본격적으로 생산량을 늘린다는 계획이다. 이에 따라 현대차 그룹의 중국 공장 생산능력은 올해 195만대에서 2016년 230만대로 증가할 전망이며, 충칭 공장이 완공되고 본격적인 가동에 들어가는 시점인 2018년엔 총 270만대로 확대될 것으로 보인다. 주력 고객사인 현대차가 중국 공장 증설에 들어간 만큼, 향후 무석 법인의 판매량도 확대될 가능성이 있다.
▷ 주식MRI 점수, 상위 4%
아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 상신브레이크의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 17점으로 전체 상장기업 중 79위(상위 4%)를 차지했다.
중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 재무 안전성은 보통으로 위험은 높지 않은 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.
최근 주가 하락으로 밸류에이션 매력이 부각됐다. 현재 주가수익배수(PER)는 6.8배로 5년 평균 8.5배보다 낮다.
주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.
[상신브레이크] 투자 체크 포인트
| 기업개요 | 국내 자동차용 브레이크 마찰재 1위 기업 |
|---|---|
| 사업환경 | ▷ 마찰재 시장은 신차용 제품과 A/S용(교체용) 시장으로 나누어짐. 국내 신차용 시장 1위는 새론오토모티브이고, A/S용 시장 1위는 상신브레이크 ▷ 국내 마찰재 업체들의 중국 진출로 중국 자동차 시장 성장에 수혜 기대 |
| 경기변동 | 경기에 따라 실적 영향을 크게 받는 산업으로 완성차 판매량 및 자동차 보유대수의 영향을 받음 |
| 주요제품 | ▷ 브레이크 패드 (69%) - 패드(PAD) 가격 (11년 2661원 → 12년 2658원 → 13년 2651원 → 14년 2575원 → 15년 1분기 2636원) ▷ SHOE ASSEMPLY (16%) - 가격 13년 2709원 → 14년 2530원 → 15년 1분기 2362원 ▷ BRAKE ASSEMBLY (14%) - 가격 13년 10만4825원 → 14년 10만7475원 → 15년 1분기 11만6698원 ▷ 기타: 세탁기용 마찰재 등 (24%) * 괄호 안은 매출 비중 및 가격 추이 |
| 원재료 | ▷ 평량원자재: 마찰재 몰드 부분용 (54%) (12년 4105원 → 13년 3546원 → 14년 3242원 → 15년 1분기 3094원) ▷ 조립부품 프레스물 (24%) (12년 363원 → 13년 327원 → 14년 259원 → 15년 1분기 289원) ▷ 철판: PAD, SHOE ASSEMBLY용 (16%) (12년 843원 → 13년 760원 → 14년 755원 → 15년 1분기 707원) * 괄호 안은 매입 비중 및 가격 추이 |
| 실적변수 | ▷ 완성차 판매량 증가시 수혜 ▷ 마찰재 교체 시기 도래시 수혜 ▷ 환율 하락시 수혜(매출 대부분은 내수, 원재료 대부분은 수입) |
| 리스크 | ▷ 경기민감형 산업에 속하고, 현대기아차에 대한 의존도가 높기 때문에 호황기와 불황기의 실적 차이가 매우 클 수 있음 |
| 신규사업 | 진행중인 신규사업 업음 |
위의 기업정보는 한국투자교육연구소가 사업보고서, IR 자료, 뉴스, 업계동향 등 해당 기업의 각종 자료를 참고해 지속적으로 업데이트 합니다. 상신브레이크의 정보는 2015년 06월 17일에 최종 업데이트 됐습니다.
(자료 : 아이투자 www.itooza.com)
[상신브레이크] 한 눈에 보는 투자지표
(단위: 억원)
[상신브레이크] 주요주주
| 성 명 | 관 계 | 주식의 종류 |
소유주식수 및 지분율 | 비고 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 기 초 | 기 말 | ||||||
| 주식수 | 지분율 | 주식수 | 지분율 | ||||
| 정성한 | 본인 | 보통주 | 2,648,943 | 12.34 | 2,648,943 | 12.34 | - |
| 듀오정보 | 계열사 | 보통주 | 2,540,000 | 11.83 | 2,540,000 | 11.83 | - |
| 정도철 | 친인척 | 보통주 | 1,109,000 | 5.16 | 1,109,000 | 5.16 | - |
| 김명균 | 친인척 | 보통주 | 1,021,276 | 4.76 | 997,411 | 4.65 | - |
| 김경란 | 친인척 | 보통주 | 712,000 | 3.32 | 712,000 | 3.32 | - |
| 조중호 | 친인척 | 보통주 | 647,900 | 3.02 | 647,900 | 3.02 | - |
| 김혜정 | 친인척 | 보통주 | 625,577 | 2.91 | 625,577 | 2.91 | - |
| 김완규 | 계열사임원 | 보통주 | 429,290 | 2.00 | 429,290 | 2.00 | - |
| 이현실 | 친인척 | 보통주 | 350,106 | 1.63 | 350,106 | 1.63 | - |
| 최성실 | 친인척 | 보통주 | 120,780 | 0.56 | 120,780 | 0.56 | - |
| 김영혜 | 친인척 | 보통주 | 7,970 | 0.04 | 7,970 | 0.04 | - |
| 정수혜 | 친인척 | 보통주 | 880 | 0.00 | 880 | 0.00 | - |
| 계 | 보통주 | 10,213,722 | 47.57 | 10,189,857 | 47.46 | - | |
| - | - | - | - | - | - | ||
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