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[즉시분석] 파세코, 최근 주가 하락세...향후 전망은?
파세코 주가가 최근 하락세다.
지난 4월 22일 연중 최고가인 8740원까지 올랐으나, 이후 하락 전환했다. 22일 오후 2시 25분 현재 파세코5,290원, ▲20원, 0.38%는 전일 대비 0.7% 내린 7130원에 거래되고 있다.
지난 1분기 파세코는 전년 동기 대비 부진한 실적을 기록했다. 개별 기준 매출액은 142억원으로 전년 동기 대비 18% 감소했다. 영업이익은 15억3000만원 적자로 지난해 같은 기간보다 적자 폭을 4억원가량 확대했으며, 순이익 역시 16억9000만원 적자로 적자 폭이 6억원 늘었다.
전 사업부문에 걸쳐 매출액이 감소했다. 석유스토브 부문은 20억원으로 전년 동기 대비 40% 줄었으며, 그 밖에 식기세척기, 김치냉장고, 가스쿡탑 부문 역시 매출액이 줄었다.
영업비용(매출원가 + 판관비) 중 원재료 관련 비용(원재료 사용액을 포함한 재고자산의 변동)은 89억6000만원으로 15% 감소했으나, 급여는 오히려 25억8000만원으로 8%가량 늘면서 영업손실이 확대됐다.
그러나 파세코의 영업환경은 긍정적이다. 지난 2일 보고서를 제출한 한양증권에 따르면 1분기 주방가전 부문 매출 감소는 일시적으로 판단된다. 빌트인 주방가전의 경우, 입주 바로 전 단계에서 매출이 발생한다. 따라서 2~3년 전 분양물량이 파세코 빌트인 주방가전 매출에 영향을 준다.
국토교통부에 따르면 주거용 건축착공 연면적은 2011년부터 본격적으로 증가하고 있다. 2010년 2442만㎡에서 2011년 3764만㎡로 확대됐다. 이후 꾸준히 증가해 지난해 4596㎡를 기록했다. 시기적으로 봤을 때, 올해 빌트인 주방가전 매출은 2012년 착공면적이 영향을 줄 것으로 보인다. 2011년부터 주거용 건축착공 연면적이 꾸준히 늘었기 때문에, 중장기적으로 봤을 땐 파세코 영업환경에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 보인다.
석유스토브 부문도 긍정적이다. 지난 4월 29일 파세코는 GHP 그룹(GHP GROUP)과 291억원 규모의 석유스토브를 미주지역에 공급하기로 했다고 공시했다. 이는 2014년 연간 매출액의 21%에 달하는 규모다. 파세코는 GHP 그룹과 석유스토브 공급계약을 연간 단위로 맺고 있다. 올해 계약금액은 지난해 공시한 금액보다 42% 늘어난 규모다.
한편 파세코 실적은 계절적 영향이 강하다. 연간 기준 매출의 절반가량을 차지하는 석유스토브 수요가 대부분 3분기에 발생하기 때문이다. 파세코의 분기 매출액을 살펴보면, 3분기에 매출이 집중돼 있는 것을 확인할 수 있다. 때문에 1분기는 통상 가장 매출이 저조한 시기이다.
1분기 연환산(최근 4분기 합산) 순이익을 반영한 파세코의 주가수익배수(PER)는 17.2배다. 주가순자산배수(PBR)는 1.61배, 자기자본이익률(ROE)은 9.3%다.
[2015년 3월 31일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]
지난 4월 22일 연중 최고가인 8740원까지 올랐으나, 이후 하락 전환했다. 22일 오후 2시 25분 현재 파세코5,290원, ▲20원, 0.38%는 전일 대비 0.7% 내린 7130원에 거래되고 있다.
지난 1분기 파세코는 전년 동기 대비 부진한 실적을 기록했다. 개별 기준 매출액은 142억원으로 전년 동기 대비 18% 감소했다. 영업이익은 15억3000만원 적자로 지난해 같은 기간보다 적자 폭을 4억원가량 확대했으며, 순이익 역시 16억9000만원 적자로 적자 폭이 6억원 늘었다.
전 사업부문에 걸쳐 매출액이 감소했다. 석유스토브 부문은 20억원으로 전년 동기 대비 40% 줄었으며, 그 밖에 식기세척기, 김치냉장고, 가스쿡탑 부문 역시 매출액이 줄었다.
영업비용(매출원가 + 판관비) 중 원재료 관련 비용(원재료 사용액을 포함한 재고자산의 변동)은 89억6000만원으로 15% 감소했으나, 급여는 오히려 25억8000만원으로 8%가량 늘면서 영업손실이 확대됐다.
그러나 파세코의 영업환경은 긍정적이다. 지난 2일 보고서를 제출한 한양증권에 따르면 1분기 주방가전 부문 매출 감소는 일시적으로 판단된다. 빌트인 주방가전의 경우, 입주 바로 전 단계에서 매출이 발생한다. 따라서 2~3년 전 분양물량이 파세코 빌트인 주방가전 매출에 영향을 준다.
국토교통부에 따르면 주거용 건축착공 연면적은 2011년부터 본격적으로 증가하고 있다. 2010년 2442만㎡에서 2011년 3764만㎡로 확대됐다. 이후 꾸준히 증가해 지난해 4596㎡를 기록했다. 시기적으로 봤을 때, 올해 빌트인 주방가전 매출은 2012년 착공면적이 영향을 줄 것으로 보인다. 2011년부터 주거용 건축착공 연면적이 꾸준히 늘었기 때문에, 중장기적으로 봤을 땐 파세코 영업환경에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 보인다.
석유스토브 부문도 긍정적이다. 지난 4월 29일 파세코는 GHP 그룹(GHP GROUP)과 291억원 규모의 석유스토브를 미주지역에 공급하기로 했다고 공시했다. 이는 2014년 연간 매출액의 21%에 달하는 규모다. 파세코는 GHP 그룹과 석유스토브 공급계약을 연간 단위로 맺고 있다. 올해 계약금액은 지난해 공시한 금액보다 42% 늘어난 규모다.
한편 파세코 실적은 계절적 영향이 강하다. 연간 기준 매출의 절반가량을 차지하는 석유스토브 수요가 대부분 3분기에 발생하기 때문이다. 파세코의 분기 매출액을 살펴보면, 3분기에 매출이 집중돼 있는 것을 확인할 수 있다. 때문에 1분기는 통상 가장 매출이 저조한 시기이다.
1분기 연환산(최근 4분기 합산) 순이익을 반영한 파세코의 주가수익배수(PER)는 17.2배다. 주가순자산배수(PBR)는 1.61배, 자기자본이익률(ROE)은 9.3%다.
[파세코] 투자 체크 포인트
| 기업개요 | 석유스토브, 빌트인 가전제품 제조업체 |
|---|---|
| 사업환경 | ▷ 연소기기 산업은 대체 난방 제품의 출현 및 난방 패턴의 변화로 수요가 감소. 난방 문화의 일부를 차지하며, 지역적인 난방 패턴에 따라 사용용도가 다양한 틈새 산업 |
| 경기변동 | ▷ 제품 특성상 동절기 기온의 변동에 따라 수요가 증감 ▷ 고유가 시 부분 난방으로 인한 특수 효과 발생 |
| 주요제품 | ▷ 석유스토브 (12%, 수출가격 '11 7만2093원 → '12 6만9439원 → '13 6만9538원 → '14 6만31원 → '15 1분기 12만2508원) ▷ 김치냉장고(5%, '11 33만7692원 → '12 44만2998원 → '13 48만4237원 → '14 40만5224원) ▷ 가스쿡탑(34%, 내수가격 '12 7만3093원 → '13 8만6825원 → '14 12만6093원 → '15 1분기 13만2709원) ▷ 식기세척기(4%, '11 27만2893원 → '12 26만7849원 → '13 26만5104원 → '14 26만5638원) * 괄호 안은 매출 비중 및 가격 추이 |
| 원재료 | ▷ 철판('11년 kg당 1140원 → '12년 1040원 → '13년 1030원 → '14년 1030원 → '15년 1분기 1020원) ▷ 스텐인레스 판('11년 5600원 → '12년 5550원 → '13년 5530원 → '14년 5520원 → '15년 1분기 5500원) ▷ 플라스틱 사출물('11년 2950원 → '12년 2970원 → '13년 2990원 → '14년 2980원 → '15년 1분기 2760원) * 괄호 안은 가격 추이 |
| 실적변수 | ▷ 석유스토브 - 동절기 기온 예년 대비 하락시 수혜, 유가상승시 부분 난방 특수 ▷ 빌트인가전은 신규 주택공급량 증가시 수혜 |
| 리스크 | ▷ 기온 예년 대비 따뜻할 시 석유스토브 수요 부진할 수 있음 ▷ 건설경기 불황시 빌트인 가전분야 부진 |
| 신규사업 | ▷ 가전 및 주방사와 기술 제휴를 통한 OEM 공급 지속적 추진 |
위의 기업정보는 한국투자교육연구소가 사업보고서, IR 자료, 뉴스, 업계동향 등 해당 기업의 각종 자료를 참고해 지속적으로 업데이트 합니다. 파세코의 정보는 2015년 06월 10일에 최종 업데이트 됐습니다.
(자료 : 아이투자 www.itooza.com)
[파세코] 한 눈에 보는 투자지표
(단위: 억원)
[파세코] 주요주주
| 성 명 | 관 계 | 주식의 종류 | 소유주식수 및 지분율 | 비고 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 기 초 | 기 말 | ||||||
| 주식수 | 지분율 | 주식수 | 지분율 | ||||
| 유정한 | 본인 | 보통주 | 3,744,429 | 28.37 | 3,744,429 | 28.37 | - |
| 유병진 | 부 | 보통주 | 868,201 | 6.58 | 868,201 | 6.58 | - |
| 유일한 | 형 | 보통주 | 3,606,392 | 27.32 | 3,606,392 | 27.32 | - |
| 구자염 | 모 | 보통주 | 631,800 | 4.79 | 631,800 | 4.79 | - |
| 에이치엔씨 | 관계회사 | 보통주 | 145,284 | 1.10 | 145,284 | 1.10 | - |
| 박찬경 | 형수 | 보통주 | 186,367 | 1.41 | 186,367 | 1.41 | - |
| 유일준 | 사촌 | 보통주 | 100,000 | 0.76 | 100,000 | 0.76 | - |
| 유병율 | 삼촌 | 보통주 | 43,109 | 0.33 | 43,109 | 0.33 | - |
| 유주영 | 조카 | 보통주 | 13,065 | 0.10 | 13,065 | 0.10 | - |
| 유진영 | 조카 | 보통주 | 13,063 | 0.10 | 13,063 | 0.10 | - |
| 계 | 보통주 | 9,444,283 | 71.55 | 9,351,710 | 70.85 | - | |
| - | - | - | - | - | - | ||
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