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[즉시분석] 신대양제지 2%↑, 외인 '사자'..왜?
증시가 약세를 나타내는 가운데 외국인 투자자가 순매수 중인 신대양제지5,590원, ▲40원, 0.72%의 상승세가 눈길을 끈다. 10일 오후 2시 25분 현재 이 회사 주가는 전일 대비 2.8% 오른 3만6550원에 거래 중이다.
외국인은 신대양제지 주가가 최근 조정을 받는 가운데 '사자'를 지속 중이다. 이 회사 주가는 지난 4월 14일 장중 4만9000원으로 사상 최고가를 기록한 후 하락세로 전환했다. 현재 주가는 사상 최고가 대비 25% 내린 상태다.
반면 이 기간(4.14 ~ 6.9) 외국인은 신대양제지 주식 약 6만1260주(지분 1.7%)를 순매수했다. 지난 2월 10일을 기점으로 매수로 돌아선 후 '사자'를 지속 했다. 지난 2월 10일부터 전일까지 누적 순매수량은 8만1330주(2.2%)이다.
외국인의 행보는 신대양제지의 실적이 부진한 가운데 진행되고 있다. 올 1분기 이 회사의 연결 기준 매출액은 805억원으로 전년 동기 대비 1% 줄고, 영업이익은 60% 급감한 20억원을 기록했다. 순이익(지배지분)은 42% 감소한 21억원이다. 매출액과 영업이익, 순이익이 전분기에 이어 2분기 연속으로 전년 동기 대비 감소세를 지속했다.
택배 수요 증가에 힘입어 판매량이 늘었지만, 판매가 하락으로 수익성이 낮아진 것으로 보인다. 올 1분기 골판지 원지 판매량은 16만8453톤으로 전년 동기 대비 18% 늘었지만, 판매가는 톤당 35만3772원으로 전년 동기 대비 12% 내렸다. 이에 따라 영업이익률(연결 기준)은 2.5%로 전년 동기 대비 3.7%p 낮아졌다.
지난해 이 회사 실적은 매출액이 전년 대비 3% 줄었지만, 영업이익은 54% 급증하며 수익성이 개선된 모습을 보였다. 폐골판지(고지) 가격 인하 등에 힘입어 비용을 절감한 덕분이다. 하지만 원재료 가격 하락이 판매가에 반영돼 수익성 개선은 단기 효과에 그친 상태다.
다만, 대규모 투자가 일단락 되고 현금흐름이 과거 대비 개선된 점은 눈길을 끈다. 신대양제지의 유형자산은 2008년 말 811억원에서 2009년 1777억원으로 껑충 뛰었다. 하지만 이후 감소세를 보이며 올 1분기 말 1542억원으로 줄어든 상태다. 감가상각 비용 이상의 설비투자가 진행되지 않고 있는 것으로 해석이 가능하다.
반면 2009년 신대양제지의 영업활동현금흐름은 2009년 이후 종전 대비 유입 규모가 확대됐다. 2004년부터 2008년까지 연간 최고치는 2006년 기록한 177억원으로 200억원을 넘지 못했다. 하지만 2009년부터 지난해까지 영업활동현금흐름은 연평균 260억원을 기록했다. 올 1분기 연환산(최근 4개 분기 합산) 기준 영업활동현금흐름은 263억원이다.
영업활동현금흐름의 증가는 현금성 여유자금 증가로 이어졌다. 이 회사의 올 1분기 순현금자산(현금및현금성자산 + 단기금융자산 - 차입금)은 177억원을 기록했다. 지난 2009년 이후 매년 음수(-)를 기록했지만, 현재 양수(+)로 전환한 상태다.
업계 구조조정에 따른 출혈 경쟁 완화와 수직계열화에 따른 원가 경쟁력 제고가 영업활동현금흐름의 개선에 긍정적인 영향을 준 것으로 추정된다. 국내 골판지 업계는 2006년 구조조정과 수직계열화로 현재 5대 업체(신대양제지5,590원, ▲40원, 0.72%, 아세아제지7,970원, ▲270원, 3.51%, 태림포장1,992원, ▼-13원, -0.65%, 삼보판지8,610원, ▲80원, 0.94%, 한국수출포장2,715원, ▲45원, 1.69%)을 중심으로 재편됐다. 이들의 국내 점유율은 66% 이상인 것으로 알려졌다.
신대양제지는 1982년 설립된 골판지 원지 제조업체다. 골판지 원지로 만드는 골판지 상자는 섬유제품, 전자제품, 식품, 의약품, 농·수산물 등 각종 제품의 포장 상자로 사용된다.
1분기 연환산 실적(최근 4개 분기 실적 합산치) 기준 이 회사의 현재 PER은 8.9배이다. PBR과 ROE는 각각 0.52배와 5.9%이다. 연결 지배지분 기준 순이익과 자본총계로 투자지표를 계산했다.
[2014년 12월 31일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]
외국인은 신대양제지 주가가 최근 조정을 받는 가운데 '사자'를 지속 중이다. 이 회사 주가는 지난 4월 14일 장중 4만9000원으로 사상 최고가를 기록한 후 하락세로 전환했다. 현재 주가는 사상 최고가 대비 25% 내린 상태다.
반면 이 기간(4.14 ~ 6.9) 외국인은 신대양제지 주식 약 6만1260주(지분 1.7%)를 순매수했다. 지난 2월 10일을 기점으로 매수로 돌아선 후 '사자'를 지속 했다. 지난 2월 10일부터 전일까지 누적 순매수량은 8만1330주(2.2%)이다.
외국인의 행보는 신대양제지의 실적이 부진한 가운데 진행되고 있다. 올 1분기 이 회사의 연결 기준 매출액은 805억원으로 전년 동기 대비 1% 줄고, 영업이익은 60% 급감한 20억원을 기록했다. 순이익(지배지분)은 42% 감소한 21억원이다. 매출액과 영업이익, 순이익이 전분기에 이어 2분기 연속으로 전년 동기 대비 감소세를 지속했다.
택배 수요 증가에 힘입어 판매량이 늘었지만, 판매가 하락으로 수익성이 낮아진 것으로 보인다. 올 1분기 골판지 원지 판매량은 16만8453톤으로 전년 동기 대비 18% 늘었지만, 판매가는 톤당 35만3772원으로 전년 동기 대비 12% 내렸다. 이에 따라 영업이익률(연결 기준)은 2.5%로 전년 동기 대비 3.7%p 낮아졌다.
지난해 이 회사 실적은 매출액이 전년 대비 3% 줄었지만, 영업이익은 54% 급증하며 수익성이 개선된 모습을 보였다. 폐골판지(고지) 가격 인하 등에 힘입어 비용을 절감한 덕분이다. 하지만 원재료 가격 하락이 판매가에 반영돼 수익성 개선은 단기 효과에 그친 상태다.
다만, 대규모 투자가 일단락 되고 현금흐름이 과거 대비 개선된 점은 눈길을 끈다. 신대양제지의 유형자산은 2008년 말 811억원에서 2009년 1777억원으로 껑충 뛰었다. 하지만 이후 감소세를 보이며 올 1분기 말 1542억원으로 줄어든 상태다. 감가상각 비용 이상의 설비투자가 진행되지 않고 있는 것으로 해석이 가능하다.
반면 2009년 신대양제지의 영업활동현금흐름은 2009년 이후 종전 대비 유입 규모가 확대됐다. 2004년부터 2008년까지 연간 최고치는 2006년 기록한 177억원으로 200억원을 넘지 못했다. 하지만 2009년부터 지난해까지 영업활동현금흐름은 연평균 260억원을 기록했다. 올 1분기 연환산(최근 4개 분기 합산) 기준 영업활동현금흐름은 263억원이다.
영업활동현금흐름의 증가는 현금성 여유자금 증가로 이어졌다. 이 회사의 올 1분기 순현금자산(현금및현금성자산 + 단기금융자산 - 차입금)은 177억원을 기록했다. 지난 2009년 이후 매년 음수(-)를 기록했지만, 현재 양수(+)로 전환한 상태다.
업계 구조조정에 따른 출혈 경쟁 완화와 수직계열화에 따른 원가 경쟁력 제고가 영업활동현금흐름의 개선에 긍정적인 영향을 준 것으로 추정된다. 국내 골판지 업계는 2006년 구조조정과 수직계열화로 현재 5대 업체(신대양제지5,590원, ▲40원, 0.72%, 아세아제지7,970원, ▲270원, 3.51%, 태림포장1,992원, ▼-13원, -0.65%, 삼보판지8,610원, ▲80원, 0.94%, 한국수출포장2,715원, ▲45원, 1.69%)을 중심으로 재편됐다. 이들의 국내 점유율은 66% 이상인 것으로 알려졌다.
신대양제지는 1982년 설립된 골판지 원지 제조업체다. 골판지 원지로 만드는 골판지 상자는 섬유제품, 전자제품, 식품, 의약품, 농·수산물 등 각종 제품의 포장 상자로 사용된다.
1분기 연환산 실적(최근 4개 분기 실적 합산치) 기준 이 회사의 현재 PER은 8.9배이다. PBR과 ROE는 각각 0.52배와 5.9%이다. 연결 지배지분 기준 순이익과 자본총계로 투자지표를 계산했다.
[신대양제지] 투자 체크 포인트
| 기업개요 | 골판지원지를 만드는 제지업체 |
|---|---|
| 사업환경 | ▷ 제지산업은 대규모 설비투자가 필요하고, 고정비 및 에너지 비용이 큰 산업 ▷ 경제규모 확대와 인터넷 전자상거래 활성화로 골판지 상자 수요는 매년 증가 추세 ▷ 제조업체별 브랜드, 품질 및 기술력 차별성이 적어 가격경쟁력이 중요한 요소 |
| 경기변동 | ▷ 경기에 따라 실적 영향을 받는 소비재 산업으로 택배수요 등에 직접적인 영향을 받음 |
| 주요제품 | ▷ 골판지 원지 (59%, 12년 45.4만원/톤 → 13년 38.8만원 → 14년 37.3만원) ▷ 골판지 상자 (41%, 12년 55.7만원/톤 → 13년 49.9만원 → 14년 47.4만원) * 괄호 안은 매출 비중과 판매 가격 추이 |
| 원재료 | ▷ 국내 고지 (46% 12년 19만원/톤 → 13년 17만원 → 14년 14만원) ▷ 골판지 원지 (46% 12년 46.8만원/톤 → 13년 40.4만원 → 14년 38.3만원) * 괄호 안은 매입 비중과 매입 가격 추이 |
| 실적변수 | ▷ 국내고지 가격 하락시 원가율 개선 |
| 리스크 | ▷ 원재료인 고지가격 변화에 따른 이익 변동 폭이 클 수 있음 |
| 신규사업 | ▷ 진행중인 신규사업 없음 |
위의 기업정보는 한국투자교육연구소가 사업보고서, IR 자료, 뉴스, 업계동향 등 해당 기업의 각종 자료를 참고해 지속적으로 업데이트 합니다. 신대양제지의 정보는 2015년 04월 09일에 최종 업데이트 됐습니다.
(자료 : 아이투자 www.itooza.com)
[신대양제지] 한 눈에 보는 투자지표
(단위: 억원)
[신대양제지] 주요주주
| 성 명 | 관 계 | 주식의 종류 | 소유주식수 및 지분율 | 비고 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 기 초 | 기 말 | ||||||
| 주식수 | 지분율 | 주식수 | 지분율 | ||||
| 권혁홍 | 본인 | 보통주 | 952,735 | 26.54 | 952,735 | 25.99 | - |
| 권택환 | 친족 | 보통주 | 555,400 | 15.47 | 555,400 | 15.15 | - |
| 권우정 | 친족 | 보통주 | 291,409 | 8.12 | 291,409 | 7.95 | - |
| 권지혜 | 친족 | 보통주 | 139,100 | 3.87 | 142,243 | 3.88 | - |
| 이경자 | 친족 | 보통주 | 20,555 | 0.57 | 22,696 | 0.62 | - |
| 계 | 보통주 | 1,959,199 | 54.57 | 1,964,483 | 53.59 | - | |
| - | - | - | - | - | - | ||
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