아이투자 뉴스 > 전체
아이투자 전체 News 글입니다.
[엇박자 분석] S&T모티브, 영업익↑·순이익↓...왜?
편집자주
'엇박자'는 제대로 맞춰주면, 힘을 발휘합니다. 기업의 실적도 엇박자가 날 때가 있는 데, 대표적으로 영업이익은 늘었는데, 순이익은 줄어든 경우입니다. 1분기 본업인 영업이익이 늘었음에도, 순이익 감소에 가려진 기업들을 찾아 원인을 찾아봅니다.
{S&T모티브}는 1분기 매출과 영업이익은 늘었지만, 지배지분 순이익은 감소한 기업이다. 28일 S&T모티브는 전일 대비 0.3%(200원) 하락한 6만4900원에 마감했다.29일 증권업계에 따르면 S&T모티브는 지난 1분기 매출액이 2814억원으로 전년 동기 대비 13% 증가했다고 13일 공시했다. 영업이익은 261억원으로 72% 늘었다. 그러나 지배지분 순이익은 27% 감소한 159억원을 기록했다.
지배지분 순이익이 감소한 이유는 지난해 1분기에 있다. S&T모티브는 2014년 3월 말 종속기업이던 S&T모터스와 S&T Motors America, LLC의 지분을 전량 매각했다. 이때 종속기업을 처분함에 따라 77억원이 세후중단영업분기순이익으로 발생했고, 이에 따라 당기순이익이 증가했다. 여기에 S&T모터스에서 발생한 비지배지분 손실을 더해주면서 지배지분 순이익이 당기순이익보다 늘었다. 올해 1분기에는 이러한 일시적인 이익이 없어 상대적으로 당기순이익이 줄었다.
올해 1분기에 금융비용이 증가한 것도 지배지분 순이익에 영향을 준 것으로 보인다. S&T모티브는 90억원의 유로화자산을 보유하고 있다. 그러나 유로화 하락에 대비한 파생상품 계약은 특별히 맺고 있지 않다. 지난 1분기동안 유로화는 하락추세를 보였고, 이 때문에 외환차손 및 외화환산손실이 크게 발생한 것으로 보인다. 외환차익과 외화환산이익도 전년 동기에 비해 조금 늘었으나, 손실 증가정도에는 미치지 못했다.
다만, 기존에 맺고 있던 파생상품에서의 손실은 다소 줄었다. S&T모티브는 수출 부문이 전체 매출에서 84%를 차지하며, 이중 매출채권을 포함한 달러자산의 비중이 가장 크다. 이 때문에 S&T모티브는 달러 하락에 대비해 파생상품 계약을 맺고 있고, 거래손실을 제외하면 1억1000만원의 순거래이익을 기록했다. 계약환율에 비해 환율이 상승하면서 파생상품평가손실이 1억5000만원 발생했으나, 전년 동기에 비하면 감소했다.
모터 및 엔진부품 매출 증가로 전체 매출은 증가했다. 지난 1분기 모터부문 매출은 645억원으로 전년 동기 대비 7.9% 늘었고, 엔진부품은 259억원으로 37% 증가했다. 산업설비 부문 매출도 22.2% 늘어난 642억원을 거뒀다. 그러나 현가장치(-5.5%, 이하 전년 동기 대비 증감률), 전자전장품(-8.1%), 에어백(-7.6%) 등의 부문 매출은 감소했다.
매출증가와 함께 영업이익도 개선됐다. 지난 1분기 매출원가는 2318억원으로 전년 동기 대비 7.7% 증가해 매출액 증가율에 미치지 못했다. 판관비는 다소 크게 증가해 33.2% 늘어난 235억원을 기록했다. 대여금 및 수취채권에서 11억원의 대손상각비가 발생한 영향이 크다. 운반비(31%, 이하 전년 동기 대비 증가율), 교육훈련비(55%), 애프터서비스비(99%) 등의 부문도 증가했다. 그러나 매출총이익 증가율에는 못미쳐 영업이익은 매출총이익 증가 정도보다 더 크게 개선됐다.
1분기까지 연환산 실적을 반영한 S&T모티브의 주가수익배수(PER)는 16.8배다. 주가순자산배수(PBR)는 1.4배, 자기자본이익률(ROE)은 8.3%다.
[S&T모티브] 투자 체크 포인트
| 기업개요 | S&T홀딩스 계열의 자동차 부품 제조업체. 한국GM이 주 매출처 |
|---|---|
| 사업환경 | ▷ 한미FTA와 글로벌 완성차 업체들의 구매처 다변화는 국내 자동차 부품 기업들에 기회 ▷ 국내외 자동차 업계는 신흥시장 투자 확대와 소형차 및 친환경차 부문을 강화 ▷ 환경 및 안전규제와 연비향상에 대한 규제 강화로 전장부품 장착 비율은 높아지는 추세 |
| 경기변동 | ▷ 경기에 따라 실적 영향을 받는 산업으로 한국GM 자동차 판매대수의 영향을 받음 |
| 주요제품 | ▷ 현가장치(21%): 한국GM, GM, 다이하츠 등에 납품 ▷ 모터(21%): 현대, 기아, GM, 포드 등에 납품 ▷ 전자전장품(9%): 한국GM, GM, PSA 등에 납품 * 괄호 안은 매출 비중 |
| 원재료 | ▷ 모터용 자석 ▷ 에어백 인플레이터: 가스발생기 (중국 및 일본업체로부터 매입) |
| 실적변수 | ▷ 한국GM 자동차 생산량 증가시 수혜 ▷ 원/달러, 원/유로 환율 상승시 수혜 |
| 리스크 | ▷ 한국GM에 대한 높은 매출 의존도 ▷ 원/달러, 원/유로 환율 하락시 외환 관련 손실 발생할 수 있음 |
| 신규사업 | ▷ PSA와 다임러, 포드 등으로 고객사 다변화 |
위의 기업정보는 한국투자교육연구소가 사업보고서, IR 자료, 뉴스, 업계동향 등 해당 기업의 각종 자료를 참고해 지속적으로 업데이트 합니다. S&T모티브의 정보는 2015년 04월 09일에 최종 업데이트 됐습니다.
(자료 : 아이투자 www.itooza.com)
[S&T모티브] 한 눈에 보는 투자지표
(단위: 억원)
[S&T모티브] 주요주주
| 성 명 | 관 계 | 주식의 종류 | 소유주식수 및 지분율 | 비고 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 기 초 | 기 말 | ||||||
| 주식수 | 지분율 | 주식수 | 지분율 | ||||
| (주)S&T홀딩스 | 본인 | 보통주 | 6,314,221 | 43.84 | 6,314,221 | 43.84 | - |
| (주)S&T홀딩스 | 본인 | 우선주 | 126,500 | 57.57 | 126,500 | 57.57 | - |
| 최평규 | 임원 | 보통주 | 269,702 | 1.87 | 269,702 | 1.87 | - |
| 김택권 | 계열사임원 | 보통주 | 12,500 | 0.09 | 12,500 | 0.09 | - |
| 계 | 보통주 | 6,596,423 | 45.80 | 6,596,423 | 45.80 | - | |
| 우선주 | 126,500 | 57.57 | 126,500 | 57.57 | - | ||
더 좋은 글 작성에 큰 힘이 됩니다.
