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[미리분석] 동양고속, 실적 개선에도 주가 하락...'눈길'
개선된 실적 발표에도 불구하고 동양고속7,970원, ▲10원, 0.13% 주가는 하락해 눈길을 끈다. 10일 오전 9시 34분 현재 동양고속은 전일 대비 0.9% 오른 3만6250원에 거래되고 있다.
금융감독원 전자공시에 따르면 동양고속은 지난 15일 1분기 실적을 발표했다. 1분기 연결 기준 매출액은 340억원으로 전년 동기 대비 2.6% 증가했다. 영업이익은 51억원으로 15.7%, 지배지분 순이익은 35억원으로 73.7% 각각 늘었다. 개선된 실적 발표에도 불구하고 주가는 실적 발표일 4만1000원을 기록한 이후 약 3주 만에 13% 하락했다.
동양고속의 매출은 고속버스 운송수입과 기타수입으로 구분된다. 고속버스 운송수입(매출비중 97%)은 동양고속의 주된 수입이며 기타수입에는 고속버스 운행과 연관되는 터미널의 임대수입, 화물운송수입 등이 포함된다. 지난 1분기 운송수입이 330억원으로 전년 동기 대비 8억원(2.4%) 증가했다. 기타수입도 11억원으로 전년 동기 대비 1억원(9.3%) 늘었다.
영업이익 증가율은 15.7%로 매출액 증가율을 상회했다. 운송원가율이 낮아진 것으로 풀이된다. 동양고속의 원재료비는 54억6000만원으로 전년 동기(73억1000만원) 대비 25% 줄었다. 원재료비는 운송원가에서 20% 비율을 차지한다. 동양고속의 운송원가율은 78.5%로 전년 동기 대비 1.1%P 감소했다.
국제유가 하락 덕분에 원재료값이 떨어졌기 때문이다. 11분기 평균 두바이유 가격은 배럴당 51.9달러로 전년 동기 대비 50.3% 하락했다. 8일 기준 두바이유 가격은 배럴당 60.2달러로 43.3% 내려 원재료 가격 하락에 따른 수익성 개선은 2분기에도 지속될 것으로 보인다.
[그림] 최근 1년간 국제유가 추이 (두바이유)
(자료: 아이투자, Quantwise)
동양고속의 지배지분 순이익은 전년 동기 대비 73.7% 증가해 영업이익 증가율보다 높다. 기타손익이 -1000만원으로 전년 동기(-9억5000만원) 대비 98.8%P 줄었다. 이는 전년 동기 발생한 매도가능증권처분손실 13억원이 올해는 없었기 때문이다. 또한 동양고속은 유형자산처분손실 3억7000만원, 대손상각비 2000만원 등이 기타손실로 기록됐다.
[2014년 12월 31일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]
금융감독원 전자공시에 따르면 동양고속은 지난 15일 1분기 실적을 발표했다. 1분기 연결 기준 매출액은 340억원으로 전년 동기 대비 2.6% 증가했다. 영업이익은 51억원으로 15.7%, 지배지분 순이익은 35억원으로 73.7% 각각 늘었다. 개선된 실적 발표에도 불구하고 주가는 실적 발표일 4만1000원을 기록한 이후 약 3주 만에 13% 하락했다.
동양고속의 매출은 고속버스 운송수입과 기타수입으로 구분된다. 고속버스 운송수입(매출비중 97%)은 동양고속의 주된 수입이며 기타수입에는 고속버스 운행과 연관되는 터미널의 임대수입, 화물운송수입 등이 포함된다. 지난 1분기 운송수입이 330억원으로 전년 동기 대비 8억원(2.4%) 증가했다. 기타수입도 11억원으로 전년 동기 대비 1억원(9.3%) 늘었다.
영업이익 증가율은 15.7%로 매출액 증가율을 상회했다. 운송원가율이 낮아진 것으로 풀이된다. 동양고속의 원재료비는 54억6000만원으로 전년 동기(73억1000만원) 대비 25% 줄었다. 원재료비는 운송원가에서 20% 비율을 차지한다. 동양고속의 운송원가율은 78.5%로 전년 동기 대비 1.1%P 감소했다.
국제유가 하락 덕분에 원재료값이 떨어졌기 때문이다. 11분기 평균 두바이유 가격은 배럴당 51.9달러로 전년 동기 대비 50.3% 하락했다. 8일 기준 두바이유 가격은 배럴당 60.2달러로 43.3% 내려 원재료 가격 하락에 따른 수익성 개선은 2분기에도 지속될 것으로 보인다.
[그림] 최근 1년간 국제유가 추이 (두바이유)
(자료: 아이투자, Quantwise)
동양고속의 지배지분 순이익은 전년 동기 대비 73.7% 증가해 영업이익 증가율보다 높다. 기타손익이 -1000만원으로 전년 동기(-9억5000만원) 대비 98.8%P 줄었다. 이는 전년 동기 발생한 매도가능증권처분손실 13억원이 올해는 없었기 때문이다. 또한 동양고속은 유형자산처분손실 3억7000만원, 대손상각비 2000만원 등이 기타손실로 기록됐다.
금융손익도 -5억 3000만원으로 전년 동기(-7억 7000만원) 대비 2억4000만원 가량 개선돼 순이익 증가율에 영향을 줬다. 이자수익이 2억2000만원으로 전년 동기 대비 1억 2000만원 증가했고, 이자비용은 7억4000만원으로 전년 동기 대비 1억2000만원 줄었다. 이자비용은 이번 분기에 단기차입금 65억원을 상환해 감소한 것으로 풀이된다.
1분기까지 연환산 실적을 반영한 동양고속의 주가수익배수(PER)는 7.1배다. 주가자산배수(PBR)는 0.76배, 자기자본이익률(ROE)은 10.6%다.
[동양고속] 투자 체크 포인트
| 기업개요 | 국내 고속버스 시장점유율(약 17.4%, 14년 말)로 8개 고속버스회사 중 2위 기업 |
|---|---|
| 사업환경 | ▷ 전국을 영업장으로 하고 있으나 지정된 노선에 따라 운행 횟수를 공동으로 조정하고 있기 때문에 시장이 매우 제한적 ▷ 공공재적인 성격을 가져 물가인상율과 유가변동 등 주요 원가 상승을 요금에 반영함 |
| 경기변동 | 경기에 따라 실적 영향을 받는 산업으로 원유가, 인건비에 영향을 받음 |
| 주요제품 | ▷ 버스 운송수입(98%) : 연도별 요금인상률(02년 8% → 04년 9% → 06년 7.3% → 08년 6.1% → 10년 5.3% → 13년 4.3%) * 괄호 안은 매출비중 |
| 원재료 | ▷ 경유 |
| 실적변수 | ▷ 유가 하락시 수익성 개선 ▷ 수송인원 증가시 수혜 |
| 리스크 | ▷ 인구 감소, 각 가정 자동차 보유율 증가, KTX 노선 확장으로 인한 이용객 감소 |
| 신규사업 | 진행중인 신규사업 없음 |
위의 기업정보는 한국투자교육연구소가 사업보고서, IR 자료, 뉴스, 업계동향 등 해당 기업의 각종 자료를 참고해 지속적으로 업데이트 합니다. 동양고속의 정보는 2015년 04월 13일에 최종 업데이트 됐습니다.
(자료 : 아이투자 www.itooza.com)
[동양고속] 한 눈에 보는 투자지표
(단위: 억원)
[동양고속] 주요주주
| 성 명 | 관 계 | 주식의 종류 | 소유주식수 및 지분율 | 비고 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 기 초 | 기 말 | ||||||
| 주식수 | 지분율 | 주식수 | 지분율 | ||||
| 최성원 | 본인 | 보통주 | 872,506 | 32.90 | 872,506 | 32.90 | - |
| 이자영 | 특수관계인 | 보통주 | 324,930 | 12.25 | 324,930 | 12.25 | - |
| 최성욱 | 특수관계인 | 보통주 | 220,281 | 8.31 | 220,281 | 8.31 | - |
| 백남근 | 특수관계인 | 보통주 | 5,000 | 0.19 | 5,530 | 0.21 | 530주 장내매수 |
| 최 건 | 특수관계인 | 보통주 | 9 | 0.00 | 9 | 0.00 | - |
| 계 | 보통주 | 1,422,726 | 53.65 | 1,423,256 | 53.67 | - | |
| - | - | - | - | - | - | ||
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