아이투자 뉴스 > 전체
아이투자 전체 News 글입니다.
[엇박자 분석] DRB동일, 영업익↑·순이익↓...왜?
편집자주
'엇박자'는 제대로 맞춰주면, 힘을 발휘합니다. 기업의 실적도 엇박자가 날 때가 있는 데, 대표적으로 영업이익은 늘었는데, 순이익은 줄어든 경우입니다. 1분기 본업인 영업이익이 늘었음에도, 순이익 감소에 가려진 기업들을 찾아 원인을 찾아봅니다.
DRB동일4,425원, ▲30원, 0.68%은 1분기 매출과 영업이익은 늘었지만, 순이익(지배)은 감소한 기업이다. 26일 오전 10시 13분 현재 전일 대비 3.2%(500원) 내린 1만5100원을 기록 중이다.DRB동일의 1분기 매출액은 1497억원으로 전년 동기 대비 5.9% 증가했다. 영업이익은 186억원으로 22% 늘었다. 그러나 지배지분 순이익은 2.3% 감소한 88억원을 기록했다.
전 사업부문의 전반적인 실적개선이 매출증가로 이어졌다. 부문별로 살펴보면 종합고무부품 부문은 전년 동기 대비 4.2% 증가한 553억원을 기록했다. 산업용고무제품 부품도 3.3% 늘어난 756억원을 거뒀고, 그 외 기타부문은 188억원으로 24.9%의 증가율을 보였다.
매출증가와 함께 수익성도 개선됐다. 판관비율이 다소 증가했지만 매출원가율이 감소한 영향이다. 주요 원재료인 합성고무의 분기보고서상 가격이 3511원으로 전년 동기 대비 28.1% 하락했다. 천연고무는 가격이 증가했으나 0.9% 증가로 변동이 거의 미미했다.
판관비는 204억원으로 18.7% 증가했다. 급여(11%, 이하 전년 대비 증가율), 지급수수료(82%), 경상연구개발비(30%) 등의 부문이 증가한 영향이다. 그러나 매출총이익 증가율에는 못 미쳐 영업이익은 매출총이익 증가 정도보다 더 크게 개선됐다.
증가한 영업이익에도 순이익이 줄어든 것은 크게 2가지 원인으로 파악된다. 첫 번째는 환율 변화에 따른 금융비용의 증가다. 1분기 금융비용은 63억원으로 전년 동기 대비 86.7% 증가했다. 외환차손이 37억원으로 182% 증가하고, 외화환산손실이 191% 늘어난 12억원을 기록한 영향이 크다.
DRB동일은 크게 4가지 외화자산과 부채를 보유했다. 순자산으로 정리하면, 달러화 부채와 엔화 부채, 유로화 자산과 위안화 자산이다. 따라서 원/달러,원/엔 환율이 상승하거나 원/유로,원/위안 환율 하락 시 외환손실이 발생한다.
지난해 4분기 대비 올해 1분기 평균환율 증감률을 보면 원/달러 환율은 2.9% 상승, 원/유로는 15.4% 하락했다. 이에 원/엔 하락, 원/위안 상승에도 전체적으로 외환손실이 발생했다. 결과적으로 원/유로 환율 하락이 외환손실을 증가시킨 주 영향으로 보인다.
두 번째는 비지배지분 순이익의 증가다. 아래 표를 보면, 순이익은 20억원 전년 동기 대비 늘었지만, 비지배지분 순이익은 22억원이 늘고, 지배지분은 오히려 2억원 감소했다.
DRB동일은 종속기업으로 동일고무벨트7,530원, ▲120원, 1.62%를 연결재무제표 작성 대상에 포함한다. 이에 동일고무벨트의 매출 701억원(24%, 이하 전년 동기 대비 증가율)과 영업이익 85억원(37%)이 연결 재무제표에 모두 더해진다. 그러나 실제로 동일고무벨트에 대한 지분율은 44.13%기 때문에 동일고무벨트 순이익 67억원 중 30억원 가량만 지배지분 순이익으로 인식한다. 이러한 차이로 영업이익 증가가 온전히 지배지분 순이익 증가로 이어지지 못했다.
1분기까지 연환산 실적을 반영한 DRB동일의 주가수익배수(PER)는 7.2배다. 주가순자산배수(PBR)는 1.07배, 자기자본이익률(ROE)은 14.8%다.
[DRB동일] 투자 체크 포인트
| 기업개요 | 자동차용 고무 부품과 산업용 컨베이어벨트 등 종합 고무부품 전문 기업 |
|---|---|
| 사업환경 | ▷ 고무벨트는 일반제조업, 조선업, 건설업, 자동차산업 등 다양한 산업과 연관 ▷ 최근 현대기아차의 성장으로 자동차용 고무 제품 수요가 꾸준히 늘고 있음 |
| 경기변동 | ▷ 경기에 따라 실적 영향을 크게 받는 산업으로 자동차 판매량, 고무가격에 영향을 받음 |
| 주요제품 | ▷ 종합 고무부품: 자동차용 고무부품(38%), 영업이익률은 2~3% 내외 ▷ 산업용 고무제품: 전동벨트, 컨베이어벨트(49%), 영업이익률은 15~16% 내외 * 괄호 안은 매출 비중 |
| 원재료 | ▷ 합성고무 (11년 4313원 → 12년 5813원 → 13년 5169원 → 14년 2950원) ▷ 천연고무 (11년 5207원 → 12년 4106원 → 13년 3022원 → 14년 3303원) |
| 실적변수 | ▷ 완성차 판매량 증가시 수혜 ▷ 설비투자 증가시 수혜 ▷ 고무가격 하락시 수혜 |
| 리스크 | ▷ 엄격한 환경 규제 산업으로 이로 인해 조업 중단 또는 벌금 등이 부과될 수 있음 |
| 신규사업 |
위의 기업정보는 한국투자교육연구소가 사업보고서, IR 자료, 뉴스, 업계동향 등 해당 기업의 각종 자료를 참고해 지속적으로 업데이트 합니다. DRB동일의 정보는 2015년 04월 09일에 최종 업데이트 됐습니다.
(자료 : 아이투자 www.itooza.com)
[DRB동일] 한 눈에 보는 투자지표
(단위: 억원)
[DRB동일] 주요주주
| 성 명 | 관 계 | 주식의 종류 | 소유주식수 및 지분율 | 비고 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 기 초 | 기 말 | ||||||
| 주식수 | 지분율 | 주식수 | 지분율 | ||||
| 김세연 | 본인 | 보통주 | 8,057,565 | 47.48 | 8,319,635 | 47.54 | - |
| 김형수 | 친인척 | 보통주 | 2,394,476 | 14.11 | 2,472,355 | 14.13 | - |
| 성효인 | 친인척 | 보통주 | 649,080 | 3.82 | 670,191 | 3.83 | - |
| (재)고촌장학재단 | 재단 | 보통주 | 514,820 | 3.03 | 531,564 | 3.04 | - |
| 김영자 | 친인척 | 보통주 | 120,452 | 0.71 | 124,369 | 0.71 | - |
| 김애희 | 친인척 | 보통주 | 44,549 | 0.26 | 45,997 | 0.26 | - |
| 계 | 보통주 | 11,829,022 | 69.71 | 12,164,111 | 69.51 | - | |
| 우선주 | - | - | - | - | - | ||
더 좋은 글 작성에 큰 힘이 됩니다.
